Dikkat eşiğiniz 11 rakamsa, İspanyol startup’larının toplam kurumsal değerinin (EV) 2023’te 100 milyar Euro’yu aştığını öğrenmek ilginizi çekebilir. Dealroom’un İspanyol teknoloji ekosistemine ilişkin son raporu. Göreceğimiz gibi, İspanyol startup şirketlerine yapılan girişim yatırımları da oldukça iyi durumdaydı; yaklaşık 850 finansman turunda 2,2 milyar Euro toplandı.
İspanya’nın risk sermayesi rakamı geçen yıl 2021 ve 2022’ye göre daha düşüktü; bu yıllar aykırı olduğu için bu hiç de şaşırtıcı değil. Ancak diğer yerlerden farklı olarak ülke, salgın öncesi faaliyet seviyelerinin altına düşmedi. Referans olarak 2019’da İspanyol startup’lar risk sermayesi olarak toplu olarak 1,9 milyar Euro topladı.
Ancak öncelikle İspanya’nın 11 rakamlı startup EV’sine bakmanın birkaç yolu var. Bir yandan İspanya’yı Norveç’in, İtalya’nın ya da Portekiz’in önüne koyuyor. Öte yandan, birleşik değerle 191 milyar dolarCambridge’in teknoloji ekosistemi tek başına İspanya’nın neredeyse iki katı değerinde. (Bugün 1$ değerinde 0,92€ olduğundan, dönüşümleri atladığımız için lütfen bizi affedin.)
İspanya’nın girişimciliği desteklemek için yeterince çaba gösterip göstermediği konusunda çok şey söylenebilir; ancak bugünlük gerçeklere ve rakamlara sadık kalalım.
Zamanı da bir faktör olarak ekleyen Fransa, altı yıl önce birleşik EV yatırımında, Almanya ise dokuz yıl önce 100 milyar Euro’ya ulaştı. Ancak Dealroom bir slaytta İspanyol teknolojisinin değerinin aynı zamanda Avrupa’da en hızlı büyüyenlerden biri olduğunu belirtti. Onlara daha fazla zaman verin, belki bazı İspanyol girişimleri de on yıllık ve daha fazlası haline gelebilir.
Rapora göre huni şöyle:
Toplam 2,2 milyar Euro’luk girişim yatırımı ile 2023 sonuçları ibreyi doğru yöne taşıdı, ancak çoğunlukla dönüşüm hunisinin tepesine doğru ilerledi. “Erken Aşama” (ön tohum, tohum ve Seri A) için yatırım hacmi geçen yıl tüm zamanların en yüksek seviyesindeydi ve Seri B ve Seri C aşamaları güçlü kalmayı sürdürdü. Bununla birlikte, Dealroom’a göre son aşamadaki faaliyetler “sessiz”di ve yalnızca iki mega turla (uzun süredir ABD’ye taşınmış olan deneyimli veri yönetimi platformu Denodo’ya ve veri odaklı etkinlik başlangıcı Fever’a).
Son aşamadaki faaliyetlerdeki yavaşlama İspanya’ya özgü değil ancak diğer yerlerde olduğu gibi endişe verici olabilir. Startup etkinliği yalnızca bir huni değil: Aynı zamanda bir daire olması da gerekiyor.
Örneğin, yüksek profilli ölçeklendirmeler sıklıkla kurucu fabrikalara dönüşür; İspanya’da Fever’ın yanı sıra Cabify, job&talent, Glovo ve wallbox’ta da durum aynı. Ancak likidite olayları olmadan eski çalışanların melek olmaları veya yeni şirketler kurmaları daha da zorlaşıyor.
Bu aynı zamanda VC tarafında da bir zorunluluktur; çıkışlar, erken aşamadaki anlaşmalara yeniden enjekte edilebilecek likidite sağlar. Büyük birleşme ve satın almalar ve halka arzlar olmadan, fonların yeniden yatırım yapmak için sermayeden mahrum kalma riski her zaman vardır.
Ancak İspanyol risk sermayedarları endişeli görünmüyor; Zamanın gereğini yapacağını öne sürüyorlar. Kfund’un ortaklarından Jaime Novoa, raporda kendisinin ve meslektaşlarının “şu anda finanse edilen birçok şirketin önümüzdeki beş ila on yıl içinde büyütüleceğinden son derece emin” olduğu yorumunu yaptı. Erken aşamadaki aktivitenin “çok sağlıklı kaldığını” olumlu bir sinyal olarak gösterdi.
Başlangıç aşaması oldukça aktif olmakla kalmıyor, aynı zamanda finanse edilen takımlar da Avrupa’nın daha fazlasını görmek isteyebileceği şeylerle aynı doğrultuda. 2023’te İspanyol girişimlere sağlanan risk sermayesi finansmanının çoğu iklim teknolojisine gitti, bunu biyoteknoloji ve temiz enerji izledi. Bunlardan kaçının centaur olabileceğini söylemek için henüz çok erken, ancak kesinlikle takip edilmeye değer.
