Deux des plus grands détaillants de mode en ligne d’Europe unissent leurs forces. L’entreprise berlinoise Zalando reprend le concurrent hambourgeois About You pour 1,1 milliard d’euros.
Cet accord surprenant soulève des questions : Zalando et About You souhaitent continuer à fonctionner en tant que marques indépendantes, mais promettent également de nombreuses synergies. Les PDG des deux sociétés l’ont déclaré mercredi lors de conférences téléphoniques avec les analystes et les médias.
Pourquoi Zalando a-t-il décidé d’acquérir About You ?
Avec About You, Zalando espère conquérir une plus grande part du marché européen de la mode et du style de vie, évalué à 450 milliards d’euros. La part de marché européenne combinée de Zalando et About You se situe actuellement dans une fourchette à un chiffre, a déclaré mercredi le co-PDG David Schröder lors d’une conférence avec des analystes.
D’ici 2028, Zalando et About You devraient augmenter collectivement leur volume brut de marchandises et leurs ventes à un rythme annuel de 5 à 10 %. La prévision de la marge EBIT ajustée (bénéfice avant intérêts et impôts) est de 6 à 8 pour cent. Cela signifie que le groupe fusionné s’attend à une augmentation « significative » du bénéfice absolu après la transaction. La fusion promet également 100 millions d’euros de synergies EBIT dans les domaines de la logistique, des paiements, des achats, du marketing et du business-to-business (B2B).
Y a-t-il des chevauchements entre les clients Zalando et About You ?
Il existe un chevauchement de clientèle, car de nombreux pays européens sont couverts par les deux détaillants en ligne, a déclaré Schröder. Cependant, les PDG des deux sociétés ont confirmé mercredi que cela ne posait pas de problème.
“Les deux plateformes continueront à se chevaucher et c’est tout à fait normal, car les deux approches offrent une proposition de valeur claire et pertinente”, a déclaré Tarek Müller, PDG d’About You, lors d’une conférence de presse mercredi.
Pourquoi Zalando et About You restent-ils deux plateformes indépendantes même après le rachat ?
Chaque plateforme restera indépendante et dirigée par une « équipe de direction solide ». Zalando fonctionnera sur sa plateforme interne, About You restera sur sa propre plateforme de commerce électronique Scayle. Les détaillants de mode considèrent que l’identité de leurs plateformes est si différenciée qu’ils souhaitent continuer à les exploiter indépendamment les unes des autres, selon une stratégie dite de double marque.
Zalando se considère comme une plateforme « axée sur la marque ». Le détaillant en ligne propose 6 000 marques à ses plus de 50 millions de clients actifs dans 25 pays. Le petit concurrent About You compte 12 millions de clients actifs dans 28 pays et plus de 4 000 marques. Le détaillant de mode basé à Hambourg se considère comme « axé sur le style » car son modèle commercial est basé sur la collaboration avec des influenceurs et il dispose d’une base de données de plus de 27 000 créations numériques.
Zalando s’éloigne d’une plate-forme « basée sur les transactions » et essaie d’atteindre les clients plus tôt dans leur parcours d’inspiration, a déclaré mercredi le co-PDG et fondateur Robert Gentz lors d’une conférence de presse. Il a ajouté que l’acquisition d’About You s’inscrit bien dans le cadre des projets de Zalando visant à développer ses activités business-to-consumer (B2C).
La fusion entraînera-t-elle des licenciements ?
La fusion avec About You est une question de croissance et les synergies attendues ne sont pas dues à des “inefficacités dans les coûts fixes”, a toutefois déclaré Gentz, ajoutant que “l’augmentation nette des effectifs sera moindre à l’avenir”.
Les deux domaines d’activité, B2C et B2B, apporteront une « contribution substantielle » au total de 100 millions d’euros de synergies EBIT. La marge EBIT à long terme du groupe combiné devrait se situer entre 10 et 13 pour cent pour les divisions B2B et B2C.
D’où viennent réellement les économies ?
L’impact financier des synergies ne deviendra apparent qu’après 2028, car une “grande partie” proviendra de l’intégration de la logistique et des entrepôts, a déclaré Sandra Dembek, directrice financière de Zalando, lors d’une conférence téléphonique avec des analystes. « Les coûts d’intégration seront nettement inférieurs au niveau de synergie et seront supportés principalement au cours des premières années. À plus long terme, il s’agit d’un accord très relutif.
Outre le trafic des paiements, la logistique et le commerce B2B, les coûts de vente devraient également être réduits grâce à une coopération en matière d’achat et de marketing. Le chevauchement des marques entre Zalando et About You est de 30 %, explique Gentz. Le pouvoir d’achat partagé contribuera également à des économies de coûts à court terme, a déclaré Dembek. “Nos ambitions se situent dans la fourchette inférieure des pourcentages de ventes à un chiffre”, a déclaré mercredi Hannes Wiese, co-PDG d’About You, lors d’un appel avec des analystes au sujet d’éventuelles économies sur les achats.
Les coûts de marketing pourraient être rapidement réduits en coordonnant les périodes promotionnelles et en évitant les enchères inefficaces les unes contre les autres, a poursuivi Wiese.
Quel est le potentiel B2B de Zalando et About You ?
« Scayle complétera parfaitement l’offre logicielle de notre plateforme Zeos. En combinant nos capacités logicielles avec Scayle, nous pouvons offrir aux détaillants un système d’exploitation de commerce électronique holistique qui leur permet de gérer leurs activités multicanaux à travers l’Europe via une plate-forme unifiée », a déclaré Gentz.
“Alors que le secteur de la mode et du style de vie reste assez fragmenté du côté des consommateurs et des marques, du côté des infrastructures et de la technologie, nous voyons de très bons arguments en faveur d’une consolidation”, a déclaré Müller, ajoutant que le groupe Zalando s’efforce de réduire les inefficacités dans le secteur.
Combien de temps les fondateurs d’About You resteront-ils à bord ?
Il est important pour le groupe fusionné que les fondateurs et PDG d’About You restent à bord, a déclaré Gentz lors d’une conférence d’analystes mercredi. Après avoir vendu ses parts dans About You pour permettre le rachat, l’équipe de direction investira « une partie des liquidités issues de la transaction » dans des actions Zalando. Ces actions seront retirées de l’inventaire de Zalando pour éviter toute dilution.
Les régulateurs antitrust autoriseront-ils une prise de contrôle qui créerait un géant du commerce électronique en Europe ?
Compte tenu de la taille du marché européen de la mode, qui s’élève à 450 milliards d’euros, même la part de marché cumulée du groupe reste « extrêmement petite », a déclaré Schröder. Il reste « confiant » que la fusion se réalisera après avoir suivi les processus réglementaires habituels. La transaction devrait être finalisée à l’été 2025 et est soumise à l’approbation réglementaire.
Comment Zalando compte-t-il financer le rachat d’About You ?
Au troisième trimestre, Zalando a déclaré une trésorerie de 2,4 milliards d’euros. “Nous sommes très bien préparés à financer cela avec la trésorerie existante, avec les liquidités existantes”, a déclaré mercredi la directrice financière de Zalando, Sandra Dembek. Même après le rachat, les liquidités resteront suffisantes et le bilan restera solide pour d’autres « investissements restants », ajoute-t-il.
About You prévoit de se développer aux États-Unis avec son unité interentreprises Scayle. Zalando rejoindra-t-il les projets d’expansion ?
Après avoir conquis des clients britanniques de renom tels que le club de football de Manchester United et le grand magasin de luxe Harrods, Scayle envisage désormais également de s’étendre aux États-Unis. « Nous unissons désormais nos forces avec About You pour concrétiser ces perspectives de croissance en Europe et en Amérique du Nord », a déclaré Schröder.
About You envisageait de scinder sa division de commerce électronique Scayle. Est-ce encore sujet à débat ?
About You a organisé une journée des marchés financiers pour Scayle début novembre afin d’explorer les options de scission de l’activité B2B. Cela n’est plus à l’ordre du jour, déclare Hannes Wiese, co-PDG d’About You.
En tant qu’actionnaire majeur de Zalando et About You, quel rôle le fondateur et PDG de Bestseller, Anders Holch Povlsen, a-t-il joué dans le rachat ?
L’entrepreneur de mode Povlsen a déjà investi dans About You et Zalando. La société holding de la famille Holch Povlsen, Heartland A/S, a mené un tour de table de 300 millions d’euros pour About You en 2018. Les investisseurs ont acquis une participation à deux chiffres dans About You et leur investissement a valorisé le détaillant de mode à plus d’un milliard d’euros.
Le détaillant en ligne allemand Otto Group (37 %) et la famille Otto (8 %) ainsi que le PDG de Bestseller Anders Holch Povlsen (20 %) détiennent actuellement la majorité des actions d’About You. Ils se sont engagés à vendre leurs actions à Zalando dans le cadre du rachat.
Povlsen détient également une participation de 10 pour cent dans Zalando. En tant que deuxième actionnaire individuel, il siège également au conseil de surveillance de Zalando.
« En tant qu’actionnaire majeur d’About You, il est bien entendu impliqué dans cette transaction. Il s’est engagé à apporter ses actions et à rendre cette transaction possible”, a déclaré Schröder. Il a toutefois ajouté que Povlsen n’était pas impliqué dans les décisions prises par Zalando afin “d’éviter les conflits d’intérêts”.