Les opinions sur l’évolution future du marché boursier varient considérablement. Alors que les optimistes identifient une valorisation favorable et appellent à la mise en place de positions correspondantes, les baissiers soulignent que, d’un point de vue historique, une constellation est en train d’émerger qui laisse entrevoir la perspective d’un renversement de tendance supérieure vers un marché baissier. !
Les taux d’intérêt élevés sont un fardeau !
Si l’on observe l’évolution du taux d’intérêt directeur américain au cours des dernières décennies avec l’évolution du Dow Jones, on remarque qu’après un cycle de hausse significative des taux d’intérêt, il a généralement achevé un renversement de tendance supérieure et s’est transformé en un marché baissier, qui durait généralement plusieurs mois. Même s’il reste passionnant de voir quelle sera la décision mercredi soir sur le taux d’intérêt directeur de la Réserve fédérale américaine, après le resserrement significatif des taux d’intérêt au cours des derniers mois, on peut au moins s’attendre à une cassure progressive des taux d’intérêt. Des revers économiques importants, avec toutes leurs conséquences, amèneront probablement les autorités monétaires à réfléchir à nouveau à la stimulation de la croissance économique.
Performance économique et valeur boursière
Il n’est pas surprenant que l’examen des performances économiques et de la valeur d’une entreprise nous permette de tirer des conclusions quant à savoir si elle est valorisée à bas prix ou à un prix élevé. Cela vaut également pour l’ensemble du marché boursier et pour la performance économique d’un pays. Si l’on met en relation ces deux chiffres clés, cela renseigne sur l’état de la bourse. Ce constat vient de nul autre que « l’Oracle d’Omaha » Warren Buffett. Si la valeur totale du marché boursier tombe aux alentours de 70 à 80 pour cent du produit intérieur brut (PIB), les actions peuvent être achetées à bas prix. Cependant, si la valeur du marché boursier augmente jusqu’à atteindre le double de celle du PIB, les actions deviennent chères et le risque de ralentissement est d’autant plus élevé. Après la hausse du marché boursier ces dernières semaines, la valeur totale du marché boursier est désormais environ 1,8 fois supérieure à la production économique (mesurée par le PIB). Ceci, ajouté au cycle avancé de hausse des taux d’intérêt, montre que le risque d’un revers sur le marché boursier augmente progressivement. Si un optimisme croissant peut alors être observé parmi les investisseurs, cela pourrait être le dernier élément qui révèle la transition vers un marché baissier !
Stephan Feuerstein est rédacteur en chef de la newsletter boursière Leverage Certificate Trader. Il s’occupe du marché boursier, notamment de l’analyse technique, depuis le début des années 1990. Info : www.Hebelcertificates-trader.de Le texte ci-dessus reflète l’opinion du chroniqueur concerné. finanzen.net GmbH n’assume aucune responsabilité quant à son exactitude et exclut toute demande de recours.