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Selon le strat\u00e8ge d’UBS Kevin Zhao et l’expert Ed Yardeni, les vigiles des obligations reviennent.<\/p>\n
\u2022 Le terme a \u00e9t\u00e9 invent\u00e9 pour la premi\u00e8re fois dans les ann\u00e9es\u00a01980.
\u2022 Strat\u00e8ge UBS: “Les justiciers obligataires reviennent et c’est tr\u00e8s important pour les prix des actifs”
\u2022 Les justiciers de Bond remettent de plus en plus en question la politique de Yellen<\/p>\n
“Un justicier obligataire est un n\u00e9gociant en obligations qui menace de vendre, ou vend effectivement, une grande quantit\u00e9 d’obligations pour protester ou signaler son d\u00e9go\u00fbt \u00e0 l’\u00e9gard des politiques de l’\u00e9metteur”, comme l’explique Investopedia. La vente des obligations finit par entra\u00eener une baisse des prix, augmentant ainsi les taux d’int\u00e9r\u00eat et rendant les emprunts plus co\u00fbteux pour les \u00e9metteurs. Le terme a \u00e9t\u00e9 invent\u00e9 dans les ann\u00e9es 1980 par l\u2019investisseur Ed Yardeni. \u00c0 cette \u00e9poque, les n\u00e9gociants en obligations vendaient leurs bons du Tr\u00e9sor en r\u00e9ponse au pouvoir croissant de la Fed et \u00e0 sa politique \u00e0 l’\u00e9gard de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine.
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Selon Kevin Zhao, responsable du d\u00e9partement mondial des titres souverains et des devises chez UBS Asset Management, les vigiles des obligations reviennent. La raison en est la perspective de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00e0 long terme et d\u2019un d\u00e9ficit budg\u00e9taire croissant, comme le rapporte CNBC. Lundi dernier, le rendement de l’obligation de r\u00e9f\u00e9rence du gouvernement am\u00e9ricain \u00e0 dix ans a de nouveau d\u00e9pass\u00e9 les cinq pour cent, apr\u00e8s avoir d\u00e9pass\u00e9 ce cap quelques jours plus t\u00f4t pour la premi\u00e8re fois depuis 2007.\n<\/p>\n
L’actuel a finalement \u00e9t\u00e9 vendu apr\u00e8s que le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Jerome Powell, a promis politique mon\u00e9taire continuer \u00e0 tenter de ramener l\u2019inflation \u00e0 son objectif de 2 %. Le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor a \u00e9galement r\u00e9cemment annonc\u00e9 vendredi que le gouvernement am\u00e9ricain avait termin\u00e9 l’ann\u00e9e fiscale en septembre avec un d\u00e9ficit budg\u00e9taire de pr\u00e8s de 1\u00a0700 milliards de dollars. En outre, il y avait une dette nationale importante, totalisant 33\u00a0600 milliards de dollars, explique CNBC. La dette am\u00e9ricaine a augment\u00e9 de plus de 10\u00a0000 milliards de dollars depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie de COVID-19 au premier trimestre 2020.
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S’exprimant sur “Squawk Box Europe” de CNBC, Zhao a soulign\u00e9 la vente historique sur le march\u00e9 obligataire en septembre dernier. Cela faisait suite \u00e0 un \u00ab mini-budget d\u00e9sastreux \u00bb de l’ancienne Premi\u00e8re ministre britannique Liz Truss, qui comprenait \u00e9galement un certain nombre de r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts non financ\u00e9es. Un exemple d\u2019investisseurs obligataires se d\u00e9fendant contre ce qu\u2019ils consid\u00e8rent comme des politiques financi\u00e8res irresponsables. “Les vigilants des obligations reviennent et cela est tr\u00e8s important pour les prix des actifs tels que les actions, les prix de l’immobilier, la politique fiscale et la politique mon\u00e9taire. Il n’y a donc plus de laissez-passer pour les march\u00e9s obligataires – le gouvernement doit donc \u00eatre tr\u00e8s “Nous l’avons vu avec les obligations d’\u00c9tat en septembre dernier”, a d\u00e9clar\u00e9 Zhao. “Il y a quelques mois, la plupart des gens pensaient que le d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain continuerait de diminuer \u00e0 mesure que la croissance ralentirait – l’ann\u00e9e derni\u00e8re, il \u00e9tait de 3,9%, et \u00e0 mesure que la croissance ralentit, il augmente en r\u00e9alit\u00e9 – c’est assez alarmant pour les investisseurs obligataires.”\n<\/p>\n
Cependant, Zhao n\u2019est pas le seul \u00e0 faire ses commentaires. Ils refl\u00e8tent plut\u00f4t les opinions de plusieurs strat\u00e8ges qui se sont exprim\u00e9s ces derni\u00e8res semaines, selon CNBC. L’un d’eux est Ed Yardeni, pr\u00e9sident de Yardeni Research.
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Plus t\u00f4t ce mois-ci, il a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 CNBC que les justiciers de Bond \u00e9taient \u00ab endormis depuis longtemps \u00bb. D\u2019autant plus que l\u2019inflation est rest\u00e9e faible entre la crise financi\u00e8re et la pand\u00e9mie du coronavirus. Cependant, maintenant que l\u2019inflation est mont\u00e9e en fl\u00e8che, ils se sont r\u00e9veill\u00e9s. “Pendant la pand\u00e9mie, nous avons essentiellement assist\u00e9 \u00e0 une exp\u00e9rience de th\u00e9orie mon\u00e9taire moderne, \u00e0 la monnaie h\u00e9licopt\u00e8re, \u00e0 l’argent qui pleuvait sur les d\u00e9p\u00f4ts des gens, et cela a \u00e9t\u00e9 facilit\u00e9 par une politique mon\u00e9taire accommodante – eh bien, la politique mon\u00e9taire a chang\u00e9 de cap et s’est resserr\u00e9e tandis que la politique budg\u00e9taire allait dans l’autre sens et \u00e9tait beaucoup trop stimulante, et les vigiles obligataires sont \u00e0 nouveau vigilants en mati\u00e8re de politique budg\u00e9taire”, a d\u00e9clar\u00e9 Yardeni. “En gros, vous dites : ‘R\u00e9duisez ce d\u00e9ficit de mani\u00e8re significative ou nous allons augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 un niveau qui freinera l’\u00e9conomie, et alors qu’allez-vous faire ?’
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Dans un article du Financial Times, Yardeni explique que les d\u00e9fenseurs des obligations ont de plus en plus remis en question la politique de Yellen ces derni\u00e8res semaines, raison pour laquelle ils ont augment\u00e9 les rendements obligataires \u00e0 des niveaux qui menacent de d\u00e9clencher une crise de la dette. Dans une telle situation, une hausse des rendements entra\u00eenerait l\u2019\u00e9viction du secteur priv\u00e9, ce qui d\u00e9clencherait \u00e0 son tour un resserrement du cr\u00e9dit et une r\u00e9cession \u00e9conomique. Une politique budg\u00e9taire excessive \u00e9tant la principale responsable de ce probl\u00e8me, le gouvernement devrait r\u00e9duire ses d\u00e9penses et augmenter les imp\u00f4ts pour apaiser les investisseurs. Toutefois, cela aurait pour effet d\u2019aggraver la r\u00e9cession \u00e9conomique.
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Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n
Ce texte est uniquement \u00e0 titre informatif et ne constitue pas une recommandation d’investissement. Finanzen.net GmbH exclut tout droit de recours.<\/p>\n<\/div>\n
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