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Le fondateur de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, s’est fait un nom gr\u00e2ce \u00e0 ses investissements obligataires et est d\u00e9sormais souvent surnomm\u00e9 le \u00ab roi des obligations \u00bb. Mais en se concentrant sur les titres \u00e0 revenu fixe, l’investisseur n’a pas toujours eu la t\u00e2che facile, comme il l’a r\u00e9cemment r\u00e9v\u00e9l\u00e9. Il se r\u00e9jouit d\u2019autant plus de la situation actuelle du march\u00e9 obligataire am\u00e9ricain.<\/p>\n
\u2022 Gundlach repense \u00e0 2016 : le march\u00e9 obligataire \u00e9tait dans le \u00ab cachot \u00bb
\u2022 Depuis, la situation a fondamentalement chang\u00e9, Gundlach est \u00ab beaucoup plus heureux \u00bb
\u2022 Gundlach : \u00ab Vous pouvez d\u00e9sormais acheter un bon du Tr\u00e9sor et vous d\u00e9tendre \u00bb<\/p>\n
L’\u00e9volution des rendements am\u00e9ricains donne actuellement le ton aux march\u00e9s boursiers. Apr\u00e8s que les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 dix ans aient atteint d\u00e9but octobre 4,82 pour cent, leur plus haut niveau depuis 2007, ils ne sont actuellement que l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieurs. Pour le roi des obligations Jeffrey Gundlach, c\u2019est une raison de se r\u00e9jouir. Il est actuellement “beaucoup plus heureux” qu’il ne l’\u00e9tait il y a quelques ann\u00e9es, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 lors de la Grant’s Investment Conference \u00e0 New York, selon Financial Review.
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Lors de la conf\u00e9rence, Gundlach a rappel\u00e9 la situation de 2016, lorsqu’en tant qu’investisseur obligataire, il n’avait aucune raison de se r\u00e9jouir. \u00c0 cette \u00e9poque, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeurs am\u00e9ricains se situaient dans une fourchette de 0,25 \u00e0 0,5 pour cent et les rendements pouvant \u00eatre obtenus en investissant dans des obligations \u00e9taient en cons\u00e9quence faibles. Par exemple, le rendement des obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines \u00e0 dix ans \u00e9tait de 1,5 % \u00e0 la mi-2016. Selon Gundlach, pour obtenir un rendement annuel de cinq pour cent avec un portefeuille obligataire, il fallait acheter un indice de junk bonds et \u00e9galement l’exploiter. Dans le m\u00eame temps, il fallait esp\u00e9rer qu’il n’y aurait pas de d\u00e9faut de paiement des \u00e9metteurs d’obligations, a d\u00e9clar\u00e9 le PDG de DoubleLine selon “Financial Review”. Le march\u00e9 obligataire \u00e9tait litt\u00e9ralement coinc\u00e9 dans un \u00ab donjon \u00bb.\n<\/p>\n
Mais aujourd\u2019hui, la situation a fondamentalement chang\u00e9. Pendant longtemps, il n’existait pas de v\u00e9ritable alternative aux actions si l’on voulait gagner de l’argent en bourse, mais les fortes augmentations des taux d’int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine depuis le printemps 2022 ont permis que les obligations redeviennent attractives. En cons\u00e9quence, les rendements obligataires ont \u00e9galement fortement augment\u00e9. “Maintenant, vous pouvez acheter un bon du Tr\u00e9sor et vous d\u00e9tendre”, a d\u00e9clar\u00e9 Gundlach, selon “Financial Review”.
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Les bons du Tr\u00e9sor, ou bons du Tr\u00e9sor, sont des obligations du gouvernement am\u00e9ricain \u00e0 court terme pouvant aller jusqu’\u00e0 un an. Ils constituent en fait l\u2019un des investissements les plus ennuyeux car ils sont \u00e9mis par le D\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et garantis par la solvabilit\u00e9 am\u00e9ricaine et sont donc tr\u00e8s s\u00fbrs. Puisqu\u2019il ne s\u2019agit que d\u2019obligations \u00e0 court terme, elles sont \u00e9galement moins sensibles aux fluctuations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et pr\u00e9sentent donc peu de risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Cependant, ces titres \u00ab ennuyeux \u00bb d’une dur\u00e9e d’un an g\u00e9n\u00e8rent actuellement des rendements \u00e9lev\u00e9s de l’ordre de 5,417 pour cent – et ce avec presque aucun risque. Le rendement annuel des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 six mois est d’environ 5,536 % (au 20 octobre 2023). Les investisseurs peuvent simplement y garer de l’argent et s’asseoir – comme le fait apparemment Gundlach.\n<\/p>\n
La situation s\u2019est donc invers\u00e9e depuis 2016 et la vie n\u2019est plus difficile pour les investisseurs en obligations, mais pour les investisseurs en actions. En raison des rendements \u00e9lev\u00e9s du march\u00e9 obligataire, les actions plus risqu\u00e9es par rapport aux obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines deviennent moins int\u00e9ressantes. En cons\u00e9quence, de nombreux investisseurs d\u00e9tournent l\u2019argent du march\u00e9 boursier vers le march\u00e9 obligataire. Selon le “Financial Times”, Jeffrey Gundlach a \u00e9galement exprim\u00e9 sa piti\u00e9 pour les “pauvres” investisseurs en actions, bien qu’avec une bonne dose de sarcasme. “C’est [jetzt] passionnant d\u2019\u00eatre un investisseur obligataire. […] Dans les parties du march\u00e9 titris\u00e9 o\u00f9 il n’y aura pas de d\u00e9faut de paiement, vous pouvez obtenir 7,5 pour cent des actifs triple-A \u00e0 taux variable”, s’est enthousiasm\u00e9 l’expert en obligations, selon le magazine \u00e9conomique.
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Le principal investisseur ne s\u2019attend pas \u00e0 la fin de la hausse des rendements des obligations am\u00e9ricaines. “Le rendement doit \u00eatre beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 dans ce contexte”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 lors de la conf\u00e9rence de New York, selon Financial Review. Il s’attend \u00e0 ce que le taux d’int\u00e9r\u00eat moyen sur la dette publique am\u00e9ricaine passe de 3% actuellement \u00e0 6%.\n<\/p>\n
Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net<\/p>\n<\/div>\n