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Le fabricant traditionnel de sandales Birkenstock a connu une d\u00e9b\u00e2cle lors de son introduction en bourse tr\u00e8s attendue \u00e0 New York. Les investisseurs ont laiss\u00e9 les actions chuter de pr\u00e8s de 13 pour cent en dessous du prix d’\u00e9mission le premier jour de cotation. Les entreprises attachent g\u00e9n\u00e9ralement de l\u2019importance \u00e0 trouver un prix auquel il y a un plus significatif au d\u00e9but de la n\u00e9gociation. Dans le cas de Birkenstock, cela s\u2019est compl\u00e8tement mal pass\u00e9.<\/p>\n
Mercredi, le premier prix \u00e9tait de 41 dollars, soit plus de dix pour cent en dessous du prix d’\u00e9mission. Apr\u00e8s cela, la situation a encore empir\u00e9 : \u00e0 la cl\u00f4ture de la bourse, l’action co\u00fbtait pr\u00e8s de 12,6 % de moins, \u00e0 40,20 dollars. Cela donne \u00e0 Birkenstock une valorisation de 7,55 milliards de dollars. Apr\u00e8s les heures d’ouverture, le prix a encore baiss\u00e9 \u00e0 39,66 $.<\/p>\n
Birkenstock et son principal propri\u00e9taire L Catterton \u00e9taient-ils trop gourmands en prix ou ont-ils mal \u00e9valu\u00e9 la demande ? Bien entendu, le climat des introductions en bourse, notamment dans le secteur de la mode, n\u2019est pas des meilleurs, notamment en raison des pr\u00e9occupations \u00e9conomiques et du resserrement des budgets des consommateurs. Mais lorsque le concepteur de puces Arm a \u00e9t\u00e9 rendu public il y a quatre semaines, ses actions ont bondi d’un cinqui\u00e8me, m\u00eame si elles ont depuis recul\u00e9 par rapport \u00e0 leurs plus hauts. Et contrairement \u00e0 de nombreuses entreprises non rentables dont les cours ont grimp\u00e9 lors de leur introduction en bourse, Birkenstock peut se targuer d\u2019une activit\u00e9 solide et r\u00e9alise des b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n
Birkenstock avait d\u00e9j\u00e0 fix\u00e9 le prix d’\u00e9mission \u00e0 46 dollars, de mani\u00e8re plut\u00f4t conservatrice, au milieu de la fourchette pr\u00e9c\u00e9demment fix\u00e9e de 44 \u00e0 49 dollars. Mais c\u2019en \u00e9tait trop pour les investisseurs. Selon la cha\u00eene de t\u00e9l\u00e9vision \u00e9conomique CNBC, au moins certains d’entre eux n’aimaient pas le fait que l’\u00e9valuation soit bas\u00e9e sur le b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts et amortissements (Ebitda) et non sur le b\u00e9n\u00e9fice net.<\/p>\n
M\u00eame si les actions terminent tr\u00e8s rarement la premi\u00e8re journ\u00e9e sur une perte, Birkenstock n\u2019est pas un cas isol\u00e9. Un incident similaire est arriv\u00e9 \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 de covoiturage Uber en mai 2019, par exemple, dont les actions ont fait leurs d\u00e9buts en bourse \u00e0 sept pour cent de moins que le prix d’\u00e9mission de 45 dollars. Le prix s’est ensuite redress\u00e9. Et les actions du service de livraison Instacart, qui a d\u00e9marr\u00e9 avec une hausse il y a quelques semaines \u00e0 peine, sont d\u00e9sormais 20 % inf\u00e9rieures au prix d’\u00e9mission.<\/p>\n
Le placement d’actions Birkenstock a permis de r\u00e9colter pr\u00e8s de 1,5 milliard de dollars (environ 1,4 milliard d’euros). Environ les deux tiers de cette somme reviennent au principal propri\u00e9taire L Catterton, li\u00e9 au groupe de luxe LVMH et \u00e0 son patron milliardaire Bernard Arnault. Birkenstock souhaite utiliser sa part du produit de l’introduction en bourse pour r\u00e9duire sa dette. Apr\u00e8s les d\u00e9buts en bourse, le patron de l’entreprise, Oliver Reichert, a soulign\u00e9 que Birkenstock se concentrait sur une croissance durable \u00e0 long terme. L Catterton gardera le contr\u00f4le m\u00eame apr\u00e8s l’introduction en bourse.<\/p>\n
Les origines de Birkenstock, dont le si\u00e8ge est \u00e0 Linz am Rhein en Rh\u00e9nanie-Palatinat, remontent \u00e0 1774. Il y a pr\u00e8s de 250 ans, le cordonnier Johannes Birkenstock a jet\u00e9 les bases d’une \u00ab dynastie de cordonniers \u00bb, selon l’entreprise. L’entreprise se d\u00e9crit comme \u00ab l’inventeur de la semelle int\u00e9rieure \u00bb. Les sandales ont depuis longtemps rompu avec leur ancienne image de pantoufles \u00e9cologiques et sont devenues ces derni\u00e8res ann\u00e9es un accessoire de mode de plus en plus important, notamment gr\u00e2ce \u00e0 des collaborations avec des marques haut de gamme telles que Dior et Manolo Blahnik.<\/p>\n
Au cours du premier semestre de l’exercice en cours, qui s’est termin\u00e9 fin mars, Birkenstock a augment\u00e9 son chiffre d’affaires de 18,7 pour cent, \u00e0 environ 644,2 millions d’euros. En fin de compte, il reste un b\u00e9n\u00e9fice de 40,2 millions d’euros, apr\u00e8s environ 73,5 millions d’euros un an plus t\u00f4t. Cette baisse s’explique principalement par des taux de change d\u00e9favorables. Birkenstock a cl\u00f4tur\u00e9 le dernier exercice avec un chiffre d’affaires de 1,24 milliard d’euros et un b\u00e9n\u00e9fice de 187 millions d’euros. (dpa)<\/p>\n<\/div>\n