{"id":962994,"date":"2023-10-10T01:36:36","date_gmt":"2023-10-10T03:36:36","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/pourquoi-attirer-larry-fink-de-blackrock-ne-suffit-pas-au-japon\/"},"modified":"2023-10-10T01:36:36","modified_gmt":"2023-10-10T03:36:36","slug":"pourquoi-attirer-larry-fink-de-blackrock-ne-suffit-pas-au-japon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/pourquoi-attirer-larry-fink-de-blackrock-ne-suffit-pas-au-japon\/","title":{"rendered":"Pourquoi attirer Larry Fink de BlackRock ne suffit pas au Japon"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=4285160f-a3b2-4edd-ba44-ac7a1b00227d\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Apr\u00e8s avoir organis\u00e9 un rassemblement des plus grands investisseurs mondiaux \u00e0 Tokyo la semaine derni\u00e8re, le fondateur de BlackRock, Larry Fink, a compar\u00e9 l&#8217;int\u00e9r\u00eat mondial actuel pour le Japon \u00e0 l&#8217;\u00e9poque o\u00f9 le monde \u00e9tait fascin\u00e9 par le \u00ab miracle \u00bb \u00e9conomique du pays qui a dur\u00e9 tout au long des ann\u00e9es 1980.<\/p>\n<p>Ces paroles \u00e9taient de la musique aux oreilles du Premier ministre Fumio Kishida, qui avait pass\u00e9 les derni\u00e8res semaines \u00e0 tenter de convaincre les dirigeants de Blackstone, KKR et des fonds souverains comme la Norges Bank d&#8217;allouer davantage d&#8217;argent au Japon.<\/p>\n<p>Alors que les cours boursiers s&#8217;\u00e9changent pr\u00e8s de leur plus haut niveau depuis 33 ans, que l&#8217;\u00e9conomie est sortie de la d\u00e9flation, que l&#8217;incertitude mondiale r\u00e8gne en Chine et que les r\u00e9formes de gouvernance d&#8217;entreprise de la derni\u00e8re d\u00e9cennie portent enfin leurs fruits, il n&#8217;est pas surprenant que les gestionnaires de fonds qui n&#8217;avaient manifest\u00e9 aucun int\u00e9r\u00eat pour le Japon affluent soudainement. \u00e0 Tokyo. <\/p>\n<p>Certains investisseurs japonais de longue date, comme Drew Edwards, qui g\u00e8re les fonds d&#8217;actions Usonian de GMO, sont convaincus que les changements sont r\u00e9els et sont encourag\u00e9s par les projets de Kishida visant \u00e0 r\u00e9former le secteur de la gestion d&#8217;actifs et le march\u00e9 du travail du pays. <\/p>\n<p>&#8220;Lorsque vous rencontrez des PDG de moins de 60 ans, ils ne sont pas nostalgiques des ann\u00e9es 1980 et ils ont des souvenirs clairs des ann\u00e9es 1990&#8221;, lorsque l&#8217;\u00e9conomie a ralenti, a d\u00e9clar\u00e9 Edwards.  &#8220;C&#8217;est la g\u00e9n\u00e9ration qui arrive au pouvoir et elle est beaucoup plus encline au changement.&#8221;<\/p>\n<p>N\u00e9anmoins, certains dirigeants d&#8217;entreprises se m\u00e9fient \u00e9galement de l&#8217;int\u00e9r\u00eat soudain pour le Japon et craignent que les nouveaux investisseurs puissent facilement \u00eatre d\u00e9\u00e7us par le rythme des changements au Japon et partir rapidement avant que des changements significatifs dans la r\u00e9partition des portefeuilles ne soient apport\u00e9s. <\/p>\n<p>Se tourner vers les investisseurs \u00e9trangers est une strat\u00e9gie judicieuse et \u00e9prouv\u00e9e qui donne des r\u00e9sultats rapides, mais la le\u00e7on de l&#8217;\u00e8re des \u00ab Abenomics \u00bb est que cela ne suffit pas.  Les investisseurs et les entreprises japonaises doivent avoir confiance en leurs propres march\u00e9s si Tokyo veut vraiment d\u00e9bloquer 14\u00a0000 milliards de dollars d\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages et faire de l\u2019investissement au Japon un pari \u00e0 long terme.<\/p>\n<p>En ce qui concerne le march\u00e9 des introductions en bourse, les signes nationaux ne sont pas encourageants.  Encourager les start-ups est d\u00e9j\u00e0 un \u00e9l\u00e9ment central du programme \u00e9conomique de Kishida, mais la qualit\u00e9 des introductions en bourse au Japon constitue un probl\u00e8me s\u00e9rieux qui a dissuad\u00e9 de nombreux m\u00e9nages japonais d&#8217;investir en bourse. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recommand\u00e9<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"b739595c-ef87-449e-af1f-a561bbeaf59f\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Pourquoi-attirer-Larry-Fink-de-BlackRock-ne-suffit-pas-au.com\/__origami\/service\/image\/v2\/images\/raw\/https%3A%2F%2Fd1e.jpeg\" alt=\"Illustration d\u2019un homme debout \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d\u2019un globe g\u00e9ant pointant vers la partie o\u00f9 se trouve le Japon \u2013 avec du ruban adh\u00e9sif noir coll\u00e9 \u00e0 c\u00f4t\u00e9 sur le globe.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Bien qu&#8217;il existe une quantit\u00e9 importante de capital-risque au sein des grandes entreprises japonaises, il existe une grave p\u00e9nurie du type de capital-risque qui, dans le contexte am\u00e9ricain ou europ\u00e9en, soutiendrait une entreprise jusqu&#8217;aux derni\u00e8res \u00e9tapes du financement par capital-risque.  Selon <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.cbinsights.com\/reports\/CB-Insights_Venture-Report-2022.pdf?\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Aper\u00e7us CB<\/a>le financement du capital-risque au Japon a totalis\u00e9 4,3 milliards de dollars l&#8217;ann\u00e9e derni\u00e8re, contre pr\u00e8s de 200 milliards de dollars aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n<p>En cons\u00e9quence, de nombreuses start-ups japonaises cotent leurs actions bien avant leurs homologues mondiales, laissant les investisseurs particuliers assumer les risques.  D\u2019autres choisissent de faire leur introduction en bourse ailleurs, comme ce fut le cas des cinq start-up japonaises cot\u00e9es au Nasdaq cette ann\u00e9e.  Il existe \u00e9galement des conglom\u00e9rats \u2013 comme le groupe de commerce \u00e9lectronique Rakuten \u2013 qui r\u00e9pertorient certaines parties de leurs activit\u00e9s dans le but de lever des fonds.<\/p>\n<p>Lorsqu&#8217;ispace, une start-up d\u00e9ficitaire qui a tent\u00e9 de faire atterrir un vaisseau spatial sur la Lune cette ann\u00e9e, a \u00e9t\u00e9 cot\u00e9e en avril, l&#8217;unique teneur de livres SMBC Nikko a pris une mesure suppl\u00e9mentaire en demandant aux investisseurs de signer un document confirmant qu&#8217;ils \u00e9taient conscients des risques li\u00e9s \u00e0 un investissement dans l&#8217;entreprise. <\/p>\n<p>C&#8217;\u00e9tait apr\u00e8s que Morgan Stanley ait d\u00e9cid\u00e9 de ne pas participer \u00e0 l&#8217;introduction en bourse apr\u00e8s avoir \u00e9valu\u00e9 les risques.  Son retrait, qui a \u00e9t\u00e9 suivi par Nomura et une autre banque am\u00e9ricaine, a \u00e9t\u00e9 consid\u00e9r\u00e9 comme important car elle est connue pour employer l&#8217;un des plus grands experts de l&#8217;industrie dans le domaine financier de l&#8217;espace.  Les quatre banques et ispace ont refus\u00e9 de commenter.  <\/p>\n<p>En fin de compte, les actions d&#8217;ispace ont grimp\u00e9 en fl\u00e8che apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9es \u00e0 78 pour cent en dessous de la valorisation obtenue lors de son dernier cycle de financement priv\u00e9.  Mais le march\u00e9 serait plus sain s\u2019il y avait davantage d\u2019investisseurs institutionnels au Japon dispos\u00e9s \u00e0 fournir du capital-risque pour soutenir les start-ups. <\/p>\n<p>Les efforts de Kishida comprennent \u00e9galement un plan visant \u00e0 am\u00e9liorer la qualit\u00e9 des gestionnaires d&#8217;actifs au Japon et \u00e0 supprimer les obstacles emp\u00eachant les acteurs \u00e9trangers d&#8217;entrer dans le secteur.  Les critiques soutiennent depuis longtemps que les soci\u00e9t\u00e9s de gestion d\u2019actifs japonaises doivent am\u00e9liorer la performance de leurs fonds et proposer des produits plus attractifs avec des rendements plus \u00e9lev\u00e9s.  Ce qui est curieux cependant, c\u2019est que le panel de 14 membres charg\u00e9 de r\u00e9former les gestionnaires d\u2019actifs ne compte aucun membre issu du secteur. <\/p>\n<p>Une grande partie de l&#8217;\u00e9nergie du Premier ministre dans sa campagne \u00ab Achetez le Japon \u00bb a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pens\u00e9e \u00e0 regarder \u00e0 l&#8217;ext\u00e9rieur, mais c&#8217;est le Japon qui doit croire en ce discours.<\/p>\n<p><em>kana.inagaki@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/4285160f-a3b2-4edd-ba44-ac7a1b00227d\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire. 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