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Le vice-pr\u00e9sident de Berkshire Hathaway, Charlie Munger, a d\u00e9j\u00e0 profit\u00e9 de plusieurs occasions pour exprimer clairement son opposition \u00e0 la strat\u00e9gie de diversification. Pour ces raisons, l\u2019investisseur vedette pr\u00e9f\u00e8re adopter une approche concentr\u00e9e.<\/p>\n
\u2022 Munger pense que la diversification est une \u00ab torture \u00bb
\u2022 Am\u00e9lioration du d\u00e9p\u00f4t
\u2022 Conflit entre s\u00e9curit\u00e9 et risque<\/p>\n
Charlie Munger est consid\u00e9r\u00e9 comme l’un des esprits les plus brillants du march\u00e9. L’investisseur, n\u00e9 le 1er janvier 1924, est non seulement connu comme vice-pr\u00e9sident de la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement Berkshire Hathaway de Warren Buffett et comme confident de longue date de \u00abl’Oracle d’Omaha\u00bb, mais il a \u00e9galement pr\u00e9sid\u00e9 pendant des ann\u00e9es le v\u00e9hicule d’investissement Daily Journal Corporation. . Le philanthrope y a depuis renonc\u00e9 \u00e0 son statut de pr\u00e9sident, mais reste membre du conseil d’administration de la soci\u00e9t\u00e9. Munger s’entretient r\u00e9guli\u00e8rement avec Buffett lors des assembl\u00e9es d’actionnaires de Berkshire Hathaway et donne un aper\u00e7u de ses strat\u00e9gies d’investissement. Dans le pass\u00e9, l\u2019homme d\u2019affaires faisait souvent r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019importance des \u00ab mod\u00e8les mentaux \u00bb, qui sont dispos\u00e9s en treillis dans l\u2019esprit et assembl\u00e9s pour former un tout plus vaste. C’est la seule fa\u00e7on d’utiliser de mani\u00e8re optimale les connaissances sp\u00e9cialis\u00e9es pr\u00e9alablement acquises.
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Cependant, au cours de sa carri\u00e8re de plusieurs d\u00e9cennies en tant qu’entrepreneur et investisseur, Munger a \u00e9galement fait des d\u00e9clarations sur les \u00e9v\u00e9nements du march\u00e9 qui pourraient ne pas plaire \u00e0 tout le monde. Par exemple, le bras droit de Buffett a d\u00e9crit Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursi\u00e8re, comme une \u00ab mort-aux-rats \u00bb. Cependant, les \u00e9valuations les plus controvers\u00e9es de Munger incluent certainement sa critique de la strat\u00e9gie de diversification. Cela implique de diviser le portefeuille en plusieurs classes d\u2019actifs telles que les actions, les obligations, les ETF, les mati\u00e8res premi\u00e8res et \u00e9ventuellement les crypto-monnaies. Cela prot\u00e8ge id\u00e9alement le portefeuille si un actif individuel subit une forte baisse de prix.\n<\/p>\n
Mais dans le pass\u00e9, Munger n\u2019\u00e9tait pas soup\u00e7onn\u00e9 d\u2019\u00eatre partisan de cette strat\u00e9gie, bien au contraire. Lors de l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale annuelle 2019 du Daily Journal Corporation, l’entrepreneur a admis que la diversification “a du sens dans une certaine mesure”, par exemple “si vous ne savez pas ce que vous faites” et ne souhaitez pas obtenir de rendements excessifs. “Mais les professionnels de l’investissement pensent qu’ils vous aident en vous offrant une diversification”, a pr\u00e9venu Munger. “Un idiot pourrait diversifier un portefeuille ! Ou un ordinateur, d’ailleurs.” Cependant, si les investisseurs recherchent des \u00ab performances optimales \u00bb, la diversification n\u2019est en aucun cas adapt\u00e9e. “C’est se fixer une t\u00e2che impossible. En quoi est-ce amusant de r\u00e9soudre une t\u00e2che impossible encore et encore ? Je trouve cela une torture. Qui voudrait faire \u00e7a ?”
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Lors de l’assembl\u00e9e annuelle de Berkshire Hathaway cette ann\u00e9e, Munger a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 sa position sur la diversification – et s’est \u00e9galement pench\u00e9 sur l’enseignement de la litt\u00e9ratie financi\u00e8re. “L’une des choses absurdes enseign\u00e9es dans l’enseignement universitaire moderne est qu’une large diversification est absolument n\u00e9cessaire lorsqu’on investit dans des actions ordinaires… C’est une id\u00e9e folle”, a d\u00e9clar\u00e9 l’investisseur, s’opposant \u00e0 la croyance populaire. Il n’est pas facile de trouver plusieurs investissements solides qui cr\u00e9ent un portefeuille diversifi\u00e9. Les investisseurs devraient plut\u00f4t se concentrer sur quelques actions identifi\u00e9es comme les \u00ab meilleures id\u00e9es \u00bb. “Si vous connaissez assez bien les limites de vos capacit\u00e9s, vous devriez ignorer la plupart des id\u00e9es de nos experts sur ce que j’appelle la “d\u00e9worsification” des portefeuilles”, a expliqu\u00e9 Munger, faisant r\u00e9f\u00e9rence au mot anglais “pire” pour “pire”. L’expert boursier consid\u00e8re qu’une large diversification du portefeuille constitue une aggravation.\n<\/p>\n
Selon Munger, il n\u2019est pas possible de maintenir un \u00e9quilibre entre des investissements s\u00fbrs et des rendements \u00e9lev\u00e9s lors de la diversification. M\u00eame si le risque de perte peut \u00eatre r\u00e9duit gr\u00e2ce \u00e0 une large diversification, comme l\u2019investisseur vedette lui-m\u00eame l\u2019a admis en 2019, les investisseurs ne doivent pas s\u2019attendre \u00e0 de fortes performances. En outre, selon \u00abBenzinga\u00bb, Munger serait probablement ennuy\u00e9 par le fait que la diversification dilue l’expertise sur les postes occup\u00e9s. S\u2019il existe de nombreuses actions diff\u00e9rentes dans le portefeuille, les investisseurs peuvent facilement perdre la trace des actualit\u00e9s et de leurs \u00e9volutions. Cependant, si le nombre de soci\u00e9t\u00e9s diff\u00e9rentes est g\u00e9rable, les investisseurs peuvent les approfondir et prendre des d\u00e9cisions commerciales plus prudentes.
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Un coup d\u2019\u0153il au d\u00e9p\u00f4t du Daily Journal Corporation montre que Munger non seulement pr\u00eache cette approche concentr\u00e9e, mais qu\u2019il la met \u00e9galement en pratique. Le portefeuille de 163,556 millions de dollars contenait encore des actions de quatre soci\u00e9t\u00e9s seulement, \u00e0 savoir US Bancorp, Alibaba, Bank of America et Wells Fargo, au deuxi\u00e8me trimestre 2023. Les trois banques am\u00e9ricaines poss\u00e8dent le v\u00e9hicule d’investissement depuis le quatri\u00e8me trimestre 2013, et le concurrent chinois d’Amazon, Alibaba, a fait son entr\u00e9e dans le d\u00e9p\u00f4t de Munger d\u00e9but 2021 et est donc encore relativement nouveau.
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Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n
Ce texte est uniquement \u00e0 titre informatif et ne constitue pas une recommandation d’investissement. finanzen.net GmbH exclut tout recours en justice.<\/p>\n<\/div>\n
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