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Dans quelle mesure pouvez-vous faire preuve de cr\u00e9ativit\u00e9 en cas de besoin\u00a0? Cette question \u00e9tait au c\u0153ur d’un proc\u00e8s tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9 r\u00e9cemment d\u00e9pos\u00e9 devant la Chambre des Entreprises d’Amsterdam entre la deuxi\u00e8me plus grande cha\u00eene de salles de sport des Pays-Bas, SportCity, et l’un de ses principaux cr\u00e9anciers, le fonds d’investissement am\u00e9ricain HPS Investment Partners.<\/p>\n
Pendant la crise du coronavirus, l’entreprise, qui compte 110 succursales dans tout le pays et qui comprend \u00e9galement les salles de sport d\u00e9sormais rebaptis\u00e9es Fit for Free, s’est retrouv\u00e9e en difficult\u00e9 financi\u00e8re. Comme beaucoup d’autres entreprises. Les confinements impos\u00e9s par le gouvernement ont contraint l\u2019entreprise \u00e0 garder les portes de ses salles de sport ferm\u00e9es pendant des mois en 2020, 2021 et 2022. Et cela signifiait une perte (consid\u00e9rable) de revenus. En 2021, l’entreprise a subi une perte de 25 millions d’euros. En 2022 de 41 millions d\u2019euros.<\/p>\n
Ce fut le d\u00e9but d’un conflit de longue date entre SportCity et son principal financier. D\u00e8s le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2021, HPS Investment a tir\u00e9 la sonnette d\u2019alarme aupr\u00e8s de la cha\u00eene de salles de sport car elle ne remplissait plus les conditions de financement. SportCity a alors cherch\u00e9 un moyen d’\u00e9viter une faillite forc\u00e9e et s’est adress\u00e9 au tribunal. L\u00e0, elle a \u00e9t\u00e9 prot\u00e9g\u00e9e avec succ\u00e8s contre une faillite aussi ind\u00e9sirable en faisant appel \u00e0 une nouvelle l\u00e9gislation sur les faillites, la soi-disant WHOA.<\/p>\n
L\u2019ann\u00e9e suivante, cependant, SportCity a fait quelque chose qui, selon HPS, \u00e9tait m\u00eame carr\u00e9ment ill\u00e9gal. En 2021, SportCity avait inscrit dans ses livres un poste d’environ 30 millions d’euros sous la rubrique \u00ab Dette Covid \u00bb. Il s’agissait de l’argent des abonnements des membres qui avaient continu\u00e9 \u00e0 payer pendant la fermeture des salles de sport, mais que SportCity pensait devoir probablement rembourser plus tard, lorsque les clients demandaient leur remboursement.<\/p>\n
Mais en 2022, il a converti une partie de ce courrier en provision, dont SportCity a ensuite d\u00e9cid\u00e9 qu’elle n’\u00e9tait pas n\u00e9cessaire pour indemniser les clients. Cette part pourrait \u00eatre ajout\u00e9e au chiffre d\u2019affaires. Parce que la pand\u00e9mie \u00e9tait d\u00e9sormais presque termin\u00e9e et que, selon SportCity, il devenait de plus en plus certain que les clients ne r\u00e9cup\u00e9reraient finalement pas leur argent. Ce changement a profit\u00e9 au r\u00e9sultat et aux autres indicateurs financiers, qui sont ainsi devenus un peu moins mauvais.<\/p>\n
HPS conteste la lecture de SportCity et y voit principalement une tentative d’am\u00e9lioration artificielle des finances. De cette mani\u00e8re, la cha\u00eene pourrait emp\u00eacher HPS de r\u00e9clamer des garanties, ce qui devrait prot\u00e9ger les int\u00e9r\u00eats de HPS, mais qui ne profiterait pas \u00e0 SportCity lui-m\u00eame. Lors de l’octroi du pr\u00eat, HPS avait fix\u00e9 des exigences financi\u00e8res strictes, et si elles n’\u00e9taient pas respect\u00e9es, le fonds d’investissement am\u00e9ricain serait autoris\u00e9 \u00e0 r\u00e9clamer le pr\u00eat et les garanties. Dans ce cas, la garantie \u00e9tait constitu\u00e9e d’actions de (la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de) SportCity, qui appartiennent d\u00e9sormais \u00e0 l’investisseur n\u00e9erlandais Bencis. Gr\u00e2ce \u00e0 ces actions, HPS obtiendrait de facto le contr\u00f4le de la cha\u00eene de salles de sport.<\/p>\n
Les d\u00e9tails du conflit sont d\u00e9crits en d\u00e9tail dans la d\u00e9cision de la Chambre des entreprises, qui remonte \u00e0 fin juillet mais est rest\u00e9e inaper\u00e7ue jusqu’au Quotidien financier<\/em> rapport\u00e9 mardi. Cette d\u00e9cision montre clairement jusqu\u2019o\u00f9 sont parfois all\u00e9es les entreprises qui \u00e9taient dans le besoin pendant la pand\u00e9mie pour sauver leur vie.<\/p>\n De nombreuses entreprises ont probablement cherch\u00e9 assid\u00fbment des moyens de sortir de la crise et ont peut-\u00eatre aussi repouss\u00e9 les limites. L\u2019impact de la crise du coronavirus sur le monde des affaires a \u00e9t\u00e9 consid\u00e9rable, comme l\u2019a d\u00e9j\u00e0 \u00e9tudi\u00e9 le Bureau n\u00e9erlandais d\u2019analyse de la politique \u00e9conomique en 2020. Cependant, cela devient rarement tr\u00e8s visible, ce qui rend difficile d\u2019\u00e9valuer dans quelle mesure ces mesures sont appropri\u00e9es ou non. L\u2019affaire entre SportCity et HPS l\u00e8ve un coin du voile, m\u00eame si le proc\u00e8s lui-m\u00eame s\u2019est d\u00e9roul\u00e9 \u00e0 huis clos.<\/p>\n Au final, la Chambre des Entreprises n’a pas pleinement respect\u00e9 les exigences de HPS (destruction ou au moins rectification des comptes annuels 2021). SportCity a \u00e9t\u00e9 autoris\u00e9 \u00e0 effectuer les proc\u00e9dures comptables. Mais le juge estime que SportCity n\u2019aurait pas d\u00fb inclure le poste de dette Covid contest\u00e9, et sa conversion ult\u00e9rieure, sans plus d\u2019explications. La Chambre des entreprises a \u00e9galement jug\u00e9 que les comptes annuels de 2021 \u00ab ne parviennent pas s\u00e9rieusement \u00bb \u00e0 donner un aper\u00e7u de la situation financi\u00e8re de la cha\u00eene de salles de sport.<\/p>\n Robert van Moorsel, avocat au sein du cabinet Corporate & Recovery.legal \u00e0 La Haye et sp\u00e9cialis\u00e9 en droit des soci\u00e9t\u00e9s et en droit des faillites, conclut : \u00ab Il est bon que ce genre d’affaires soit ensuite rendu public. Corona \u00e9tait \u00e0 la fois une p\u00e9riode de pure peur, d\u2019espoir de temps meilleurs et de nouveaux revers. Cela a conduit \u00e0 un travail d\u2019art et de pilotage pour les entreprises et souvent aussi pour les investisseurs. Cela \u00e9tait souvent cach\u00e9 au grand public. Maintenant qu\u2019il y a plus de paix, cette question peut vraiment \u00eatre examin\u00e9e et trait\u00e9e correctement.<\/p>\n