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L’abr\u00e9viation accrocheuse TINA – Il n’y a pas d’alternative – a connu un boom dans les milieux boursiers ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Les experts ont utilis\u00e9 TINA pour expliquer le boom du march\u00e9 boursier, les gestionnaires d’actifs ont utilis\u00e9 TINA pour recommander l’achat d’actions et les jeunes commer\u00e7ants ont utilis\u00e9 TINA pour demander l’achat d’actions meme. Mais qu’y a-t-il exactement derri\u00e8re ces lettres sinistres ? Et quels sont les risques avec cette approche ?<\/p>\n
\u2022 “Il n’y a pas d’alternative”: Surtout dans les phases de taux d’int\u00e9r\u00eat bas, il n’y a pas d’alternative \u00e0 la bourse
\u2022 Cependant, la strat\u00e9gie TINA implique un niveau de risque \u00e9lev\u00e9 – en particulier dans les mauvaises ann\u00e9es boursi\u00e8res
\u2022 Des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s rendent les alternatives aux actions \u00e0 nouveau plus attractives<\/p>\n
Le jargon boursier conna\u00eet quelques dictons, formules et abr\u00e9viations accrocheurs. Outre ETF, Fed, KGV, FOMO, NYSE et bien d’autres abr\u00e9viations, TINA – l’acronyme de “Il n’y a pas d’alternative” – \u200b\u200ba \u00e9galement fait le tour ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Ce qui suit explique ce qui se cache derri\u00e8re l’approche et ce qui peut en faire une poudri\u00e8re.
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TINA d\u00e9crit une recommandation d’investissement selon laquelle il n’y a pas d’alternative \u00e0 un certain actif – principalement parce que d’autres actifs n’apportent pas ou trop peu de rendement. Surtout apr\u00e8s 2008, TINA est devenu une formule populaire parmi les investisseurs pour expliquer leur pr\u00e9f\u00e9rence pour les actions par rapport \u00e0 d’autres actifs tels que l’immobilier, les obligations, l’or ou m\u00eame les comptes \u00e0 terme. Afin d’att\u00e9nuer les cons\u00e9quences de la crise financi\u00e8re par une liquidit\u00e9 mon\u00e9taire \u00e9lev\u00e9e, les plus grandes banques centrales du monde – avant tout la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) et la Banque centrale europ\u00e9enne – ont d\u00e9cid\u00e9 \u00e0 ce moment-l\u00e0 d’abaisser sensiblement le taux directeur taux d’int\u00e9r\u00eat. En 2007, ils \u00e9taient de 4 % dans l’Euroland et m\u00eame de plus de 5 % aux \u00c9tats-Unis, mais ils ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits entre 1 et 0 % en quelques mois. Un sc\u00e9nario similaire s’est d\u00e9roul\u00e9 au d\u00e9but de la pand\u00e9mie de COVID-19 au printemps 2020, lorsque la Fed a r\u00e9duit les taux d’int\u00e9r\u00eat d\u00e9j\u00e0 bas \u00e0 z\u00e9ro pour cent. La BCE n’a m\u00eame pas \u00e9t\u00e9 en mesure de baisser davantage les taux d’int\u00e9r\u00eat, mais, comme la Fed, a inond\u00e9 le march\u00e9 de milliards de dollars.<\/p>\n
L’ultra liquide politique mon\u00e9taire autour du monde entre 2008 et 2022 a cr\u00e9\u00e9 une excellente ambiance d’achat sur les march\u00e9s boursiers. C’est l\u00e0 que TINA entre en jeu\u00a0: \u00e9tant donn\u00e9 que le taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9tait \u00e0 un niveau historiquement bas et que, par cons\u00e9quent, les comptes \u00e0 terme et les obligations n’ont rapport\u00e9 presque aucun rendement, il devrait – selon l’argumentation – m\u00eame pour les investisseurs averses au risque aucune alternative \u00e0 un engagement en bourse n’a \u00e9t\u00e9 donn\u00e9e. En fait, les actions b\u00e9n\u00e9ficient g\u00e9n\u00e9ralement de taux d’int\u00e9r\u00eat bas, ce qui est particuli\u00e8rement vrai pour les entreprises ax\u00e9es sur la croissance du secteur technologique. Gr\u00e2ce \u00e0 une politique mon\u00e9taire accommodante, les march\u00e9s boursiers se sont tr\u00e8s bien comport\u00e9s entre 2009 et fin 2021, malgr\u00e9 les s\u00e9quelles de la crise financi\u00e8re et plus tard de la pand\u00e9mie de COVID-19. Par exemple, l’indice large am\u00e9ricain S&P 500 est pass\u00e9 d’environ 800 points \u00e0 une valeur pouvant atteindre 4 700 points au cours de ces 13 ann\u00e9es – une augmentation de 487 %.<\/p>\n
Dans le cas des obligations ou des produits de placement \u00e0 revenu fixe, en revanche, les investisseurs n’ont gu\u00e8re pu r\u00e9colter de rendements au cours de cette p\u00e9riode. Malgr\u00e9 le march\u00e9 haussier, cependant, il est faux de parler de “pas d’alternative” \u00e0 la bourse\u00a0: les prix de l’immobilier, par exemple, ont extr\u00eamement augment\u00e9 – en particulier dans les grandes villes internationales telles que Hong Kong, Los Angeles, New York, Munich. ou Berlin\u00a0; Ici aussi, les investisseurs pourraient obtenir des rendements annuels \u00e0 deux chiffres avec un bon timing. Le secteur immobilier a profit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eat favorables, car cela signifiait que les co\u00fbts d’emprunt pour un investissement \u00e9taient nettement inf\u00e9rieurs. Les investisseurs plus averses au risque ont \u00e9galement d\u00e9cid\u00e9 d’investir dans l’or concret afin d’\u00e9viter les taux d’int\u00e9r\u00eat bas voire n\u00e9gatifs sur leurs comptes bancaires. <\/p>\n
Ces derniers mois, cependant, TINA semble avoir perdu de son importance. Le flot d’argent a \u00e9t\u00e9 en partie responsable de l’augmentation extr\u00eame de l’inflation dans de nombreux pays \u00e0 partir de 2021 et a m\u00eame parfois atteint un niveau \u00e0 deux chiffres \u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2022. Les banques centrales ont abandonn\u00e9 leur politique de taux z\u00e9ro d\u00e9but 2022 et mis fin \u00e0 leurs programmes d’achat d’obligations. Le r\u00e9sultat a \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e extr\u00eamement faible sur les march\u00e9s boursiers. Les investisseurs qui se sont enti\u00e8rement appuy\u00e9s sur TINA et se sont concentr\u00e9s exclusivement sur le march\u00e9 boursier lors de l’investissement de leur capital ont d\u00fb accepter des pertes comptables consid\u00e9rables, au moins \u00e0 certains moments, ce qui illustre la nature risqu\u00e9e de la strat\u00e9gie TINA.
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Les valeurs technologiques en particulier, dont les b\u00e9n\u00e9fices potentiels sont encore lointains dans le futur et sont donc incertains, ont \u00e9t\u00e9 \u00e9vit\u00e9es dans les cycles de resserrement des taux d’int\u00e9r\u00eat, tandis que les actions de valeur classiques avec de forts rendements en dividendes \u00e9taient plus populaires – ce sch\u00e9ma \u00e9tait exemplaire en 2022, lorsque la haute technologie des circulaires telles que PayPal, Zoom, Meta, Netflix ou TeamViewer se sont vendues massivement et des papiers de valeur traditionnels tels que Procter & Gamble, McDonald’s ou Coca-Cola ont bien mieux conserv\u00e9 leur valeur.
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Bien que les bourses aient \u00e9t\u00e9 en bien meilleure forme ces derniers mois et aient \u00e0 nouveau attir\u00e9 plus d’argent des investisseurs, TINA semble avoir fait son temps pour le moment. Il existe d\u00e9sormais des alternatives assez lucratives \u00e0 la bourse, qui devraient particuli\u00e8rement int\u00e9resser les investisseurs averses au risque. Outre un investissement immobilier classique, l’achat d’obligations est \u00e9galement une option. M\u00eame avec des obligations d’\u00c9tat consid\u00e9r\u00e9es comme extr\u00eamement s\u00fbres – telles que les obligations d’\u00c9tat allemandes ou les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain – il y a encore quelques pour cent de rendements annuels \u00e0 obtenir. M\u00eame avec des obligations d’entreprises avec la meilleure cote de cr\u00e9dit “AAA” telles que celles de Microsoft, ExxonMobil ou Pfizer, les investisseurs peuvent d\u00e9sormais gagner quelques pour cent d’int\u00e9r\u00eats avec une s\u00e9curit\u00e9 tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e en m\u00eame temps. <\/p>\n
La plus grande lacune du credo TINA r\u00e9side dans le caract\u00e8re unilat\u00e9ral de l’approche\u00a0: si un investisseur ne se concentre que sur une seule classe d’actifs, cela augmente \u00e9galement l’exposition au risque, c’est-\u00e0-dire le potentiel de risque en cas de baisses importantes du prix des actions – comme cela s’est produit en 2022, par exemple. Surtout en p\u00e9riode de taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, TINA aurait d\u00fb faire son temps, du moins pour les investisseurs moins risqu\u00e9s. Vous pouvez diversifier votre portefeuille en toute conscience – les obligations et les comptes \u00e0 terme, ainsi que l’immobilier et l’or, sont d\u00e9sormais des alternatives int\u00e9ressantes aux actions.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n
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