Une chose pour commencer : <\/strong>Diageo va mettre un terme \u00e0 sa relation commerciale avec Sean Combs, dit Diddy, apr\u00e8s que l’homme d’affaires et rappeur a all\u00e9gu\u00e9 une discrimination raciale de la part du groupe de boissons, ce qu’il “d\u00e9ment cat\u00e9goriquement”.<\/p>\n \t\t\t\tLe partenariat entre Diageo et Sean Combs remonte \u00e0 2007 \u00a9 Jordan Strauss\/Invision\/AP \t\t Bienvenue \u00e0 Due Diligence, votre briefing sur le dealmaking, le private equity et le corporate finance. Cet article est une version sur site de la newsletter. S’inscrire ici<\/a> pour recevoir la newsletter envoy\u00e9e dans votre bo\u00eete de r\u00e9ception du mardi au vendredi. Contactez-nous \u00e0 tout moment : Due.Diligence@ft.com<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/p>\n Dans la newsletter d’aujourd’hui :<\/strong><\/p>\n Le capital-investissement joue le ballon pour les assureurs<\/p>\n<\/li>\n Comment Macquarie a mis l’infrastructure sur la carte<\/p>\n<\/li>\n Le cr\u00e9dit priv\u00e9 s’adresse aux meilleurs clients des banques<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Dans la ville de Dyersville, Iowa, \u00e0 environ 200 miles du si\u00e8ge de l’assureur Actions am\u00e9ricaines Investissement Vie <\/strong>\u00e0 Des Moines, est un stade de baseball inspir\u00e9 du film sportif classique des ann\u00e9es 1980 Champ de r\u00eaves<\/em>. <\/p>\n “Si vous le construisez, ils viendront”, dit sa c\u00e9l\u00e8bre r\u00e9plique. Les mots \u00e9taient destin\u00e9s aux h\u00e9ros sportifs mythiques affluant vers un petit terrain de l’Iowa. Mais elles pourraient tout aussi bien s’appliquer \u00e0 AEL et \u00e0 une poign\u00e9e d’autres assureurs autrefois obscurs de la r\u00e9gion, qui ont attir\u00e9 l’attention des plus grands groupes mondiaux de capital-investissement.<\/p>\n Mardi, un assureur appartenant \u00e0 Gestion d’actifs Brookfield <\/strong>a annonc\u00e9 une offre publique d’achat de 4,3 milliards de dollars pour AEL qui, si elle \u00e9tait men\u00e9e \u00e0 bien, rendrait priv\u00e9 l’un des derniers fournisseurs ind\u00e9pendants de rentes index\u00e9es fixes aux \u00c9tats-Unis apr\u00e8s que des entreprises telles que Apollon<\/strong>, KKR<\/strong>, Pierre noire<\/strong> tous ont acquis des tenues similaires.<\/p>\n Ces assureurs sont devenus un moteur de croissance dans l’\u00e9cosyst\u00e8me plus large du capital priv\u00e9, facilitant une explosion d’activit\u00e9s de pr\u00eat de plus en plus larges qui permettent aux groupes de capital-investissement de devenir une alternative puissante au syst\u00e8me bancaire.<\/p>\n AEL poss\u00e8de 70 milliards de dollars d’actifs que la soci\u00e9t\u00e9 d’assurance de Brookfield Brookfield R\u00e9assurance<\/strong> envisage d’investir. Il contient \u00e9galement une plate-forme pr\u00e9cieuse de centaines de vendeurs de rentes qui frappent aux portes et organisent des d\u00eeners de steak pour \u00e9laborer de nouvelles politiques que Brookfield pourra \u00e9ventuellement g\u00e9rer.<\/p>\n Brookfield a propos\u00e9 de payer 4,3 milliards de dollars pour AEL en esp\u00e8ces et quelques actions dans son op\u00e9ration de gestion d’actifs r\u00e9cemment scind\u00e9e.<\/p>\n Il pourrait faire face \u00e0 la concurrence si une autre soci\u00e9t\u00e9 de capital-investissement se pr\u00e9sentait \u00e0 AEL. Plus t\u00f4t cette ann\u00e9e, un assureur dirig\u00e9 par Elliot<\/strong> Gestion<\/strong> abandonn\u00e9 un effort de rachat de 4 milliards de dollars pour l’assureur. En 2020, AEL a repouss\u00e9 une offre conjointe non sollicit\u00e9e d’Apollo Ath\u00e9na<\/strong> unit\u00e9, qui s’\u00e9tait associ\u00e9e \u00e0 MassMutual<\/strong>.<\/p>\n \u00c0 cette \u00e9poque, Brookfield a achet\u00e9 une participation dans AEL et a conclu un pacte de r\u00e9assurance, qui a donn\u00e9 au gestionnaire d’actifs la responsabilit\u00e9 de g\u00e9rer des milliards de passifs clients AEL.<\/p>\n L’actuel directeur g\u00e9n\u00e9ral d’AEL Une fourmi<\/strong> Bhalla<\/strong> a pris la barre au d\u00e9but de 2020 et a mis en \u0153uvre une strat\u00e9gie qu’il a appel\u00e9e “AEL 2.0” dans laquelle la soci\u00e9t\u00e9 s’est associ\u00e9e \u00e0 des gestionnaires d’actifs alternatifs pour investir de mani\u00e8re plus agressive les fonds des clients.<\/p>\n L’accord de Brookfield, cependant, mettrait fin \u00e0 un diff\u00e9rend public qui a \u00e9clat\u00e9 l’ann\u00e9e derni\u00e8re lorsqu’un de ses dirigeants a d\u00e9missionn\u00e9 du conseil d’administration d’AEL et a critiqu\u00e9 Bhalla, pour ce qu’il a qualifi\u00e9 de “changement fondamental dans l’orientation strat\u00e9gique d’AEL”.<\/p>\n L’assureur avait conclu un accord de r\u00e9assurance de plusieurs milliards de dollars avec une start-up de capitaux priv\u00e9s, 26Nord<\/strong>fond\u00e9e par le dirigeant de longue date d’Apollo Josh Harris<\/strong>. AEL avait \u00e9galement achet\u00e9 une participation de 250 millions de dollars dans 26North, ce qui, selon Brookfield, \u00e9tait mal con\u00e7u.<\/p>\n AEL a ripost\u00e9 \u00e0 Brookfield, le qualifiant de \u00abconcurrent direct\u00bb qui ne pouvait pas rester au conseil d’administration car en 2022, il a acquis un assureur-vie bas\u00e9 au Texas, National am\u00e9ricain<\/strong>pour 5 milliards de dollars.<\/p>\n Mais il semble que l’ampleur de l’offre de Brookfield ait \u00e9t\u00e9 apaisante. Bhalla devrait gagner plusieurs millions gr\u00e2ce \u00e0 la prise de contr\u00f4le, que Brookfield esp\u00e8re signer vendredi.<\/p>\n La seule question qui reste est de savoir si Bhalla peut r\u00eaver plus grand.<\/p>\n Macquarie<\/strong> porte plusieurs casquettes\u00a0: une banque challenger, un g\u00e9ant du n\u00e9goce de mati\u00e8res premi\u00e8res, une centrale d’\u00e9nergie renouvelable et un conseiller en fusions et acquisitions.<\/p>\n Mais en Grande-Bretagne, o\u00f9 les gouvernements vendent des actifs publics depuis des d\u00e9cennies, la banque australienne est peut-\u00eatre mieux connue pour sa branche infrastructure.<\/p>\n \u00c0 l’\u00e9chelle mondiale, Macquarie est un investisseur dans des actifs critiques allant du transport de gaz au haut d\u00e9bit en passant par les parcs \u00e9oliens et les compagnies des eaux. Il a \u00e9t\u00e9 surnomm\u00e9 avec d\u00e9rision le \u00ab kangourou vampire \u00bb, avec la r\u00e9putation d’acheter des infrastructures publiques essentielles, de s’endetter et de faire de beaux versements aux actionnaires.<\/p>\n Pourtant, l’industrie de l’eau est l’endroit o\u00f9 son bulletin a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9, rapportent Gill Plimmer et Nic Fildes du FT dans cette plong\u00e9e profonde dans l’histoire de l’entreprise.<\/p>\n \t\t\t\tShemara Wikramanayake, directrice g\u00e9n\u00e9rale du groupe Macquarie \u00a9 Bloomberg Prendre L’eau de la Tamise<\/strong>qu’elle a acquis avec des co-investisseurs en 2006. <\/p>\n Les investisseurs ont r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 tout leur argent en six ans en empruntant sur ses actifs et en versant des dividendes. Au moment o\u00f9 Macquarie a vendu sa participation finale en 2017, 2,7 milliards de livres sterling avaient \u00e9t\u00e9 pr\u00e9lev\u00e9s en dividendes.<\/p>\n Le d\u00e9ficit des pensions est pass\u00e9 de 18 millions de livres sterling \u00e0 380 millions de livres sterling au cours de cette p\u00e9riode, et la dette est pass\u00e9e de 3,4 milliards de livres sterling \u00e0 10,8 milliards de livres sterling, une somme toujours rembours\u00e9e avec int\u00e9r\u00eats par les clients longtemps apr\u00e8s le d\u00e9part de Macquarie. Quelques semaines seulement apr\u00e8s que Macquarie a vendu sa derni\u00e8re participation, Thames Water a re\u00e7u une amende de 20 millions de livres sterling pour pollution des rivi\u00e8res.<\/p>\n C’est l’un des nombreux cas qui ont amen\u00e9 les critiques et les initi\u00e9s de l’industrie \u00e0 se demander si le capital priv\u00e9 appartient aux monopoles d’\u00c9tat.<\/p>\n Bien qu’ils aient \u00e9t\u00e9 transform\u00e9s en actifs lucratifs, les critiques affirment que bon nombre des services publics endett\u00e9s r\u00e9cup\u00e9r\u00e9s par Macquarie et ses rivaux ne parviennent pas \u00e0 atteindre leurs objectifs.<\/p>\n “Macquarie a \u00e9t\u00e9 l’un des premiers \u00e0 r\u00e9aliser comment les flux de tr\u00e9sorerie r\u00e9guliers et pr\u00e9visibles des investissements dans les infrastructures pouvaient \u00eatre exploit\u00e9s pour produire des rendements tr\u00e8s attractifs pour les investisseurs en actions”, Pierre Folkman<\/strong>ancien membre du conseil de Association britannique du capital-investissement et du capital-risque<\/strong>a d\u00e9clar\u00e9 au FT.<\/p>\n “Mais en tant que politique publique, c’est discutable.”<\/p>\n Quelques accords de cr\u00e9dit priv\u00e9s ont attir\u00e9 l’attention de DD ces derniers temps – plus t\u00f4t ce mois-ci, Apollon <\/strong>achet\u00e9 2 milliards de dollars de AT&T <\/strong>actions privil\u00e9gi\u00e9es, et la semaine derni\u00e8re KKR <\/strong>a accept\u00e9 de racheter jusqu’\u00e0 40 milliards d’euros de pr\u00eats \u00e0 la consommation initi\u00e9s par Pay Pal<\/strong>.<\/p>\n Ce sont les derniers exemples de soci\u00e9t\u00e9s de premier ordre qui \u00e9vitent les banques et les march\u00e9s obligataires pour emprunter \u00e0 la place au tr\u00e9sor de guerre de 1,4 milliard de dollars de l’industrie du capital priv\u00e9.<\/p>\n Quelques facteurs alimentent cela, comme l’explique Eric Platt de DD. La fr\u00e9n\u00e9sie de collecte de fonds du cr\u00e9dit priv\u00e9 a donn\u00e9 aux gestionnaires beaucoup d’argent \u00e0 pr\u00eater et l’histoire d’amour de l’industrie avec l’investissement ou l’achat de compagnies d’assurance au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es a \u00e9galement ajout\u00e9 des milliards de dollars pour jouer avec les primes.<\/p>\n Pour les emprunteurs, contourner les pr\u00eateurs traditionnels a ses avantages.<\/p>\n Les agences de notation traitent g\u00e9n\u00e9ralement les transactions d’actions privil\u00e9gi\u00e9es plus favorablement que les pr\u00eats ordinaires. Et souvent, parce que les fonds propres sont lev\u00e9s dans un v\u00e9hicule \u00e0 usage sp\u00e9cial, comme dans le cas de l’accord Apollo\/AT&T, la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re n’a pas \u00e0 les d\u00e9clarer dans son bilan.<\/p>\n D’autres accords de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure, tels que l’accord de KKR avec PayPal, ressemblent \u00e0 des transactions plus traditionnelles sur des titres adoss\u00e9s \u00e0 des actifs dans lesquelles les actifs sont regroup\u00e9s et les paiements d’int\u00e9r\u00eats financent de nouvelles tranches de dette qui sont revendues aux investisseurs.<\/p>\n Le reconditionnement des pr\u00eats n’est pas nouveau. Mais contrairement aux banques d’investissement classiques, des groupes tels que KKR <\/strong>\u2013 qui s’est diversifi\u00e9 pour inclure une activit\u00e9 d’investissement de cr\u00e9dit de 200 milliards de dollars et son Atlantique mondial<\/strong> filiale d’assurance-vie – peut tout faire en interne, souligne Lex.<\/p>\n \u00ab Nous sommes aussi b\u00e9n\u00e9ficiaires de ce d\u00e9bancage du monde car les actifs dont nous avons besoin. . . \u00e9taient le genre de choses qui figuraient auparavant dans les bilans des banques, le cr\u00e9dit priv\u00e9 de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le patron d’Apollo. Marc Rowan <\/strong>a d\u00e9clar\u00e9 aux investisseurs ce mois-ci.<\/p>\n Les banques ont d\u00e9j\u00e0 du mal \u00e0 concurrencer l’industrie qui se titrise, se vend \u00e0 elle-m\u00eame et se verse des dividendes.<\/p>\n Intercepter les plus gros emprunteurs des pr\u00eateurs n’est qu’un autre moyen par lequel les capitaux priv\u00e9s viennent pour le d\u00e9jeuner de Wall Street.<\/p>\n American Express <\/strong>directeur financier Jeffrey campbell<\/strong> prendra sa retraite en ao\u00fbt apr\u00e8s 25 ans au sein du groupe de cartes de cr\u00e9dit. Il sera remplac\u00e9 par le directeur financier adjoint Christophe Le Caillec<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n Le R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario<\/strong> a promu Bruce Grue<\/strong> \u00e0 la t\u00eate de la r\u00e9gion Asie-Pacifique, succ\u00e9dant Ben Chan<\/strong>qui a pris sa retraite plus t\u00f4t ce mois-ci.<\/p>\n<\/li>\n directeur g\u00e9n\u00e9ral de Thames Water Sarah Bentley<\/strong> va d\u00e9missionner<\/a> et \u00eatre remplac\u00e9 par int\u00e9rim par le chef des finances Alastair Cochran <\/strong>et directeur de la strat\u00e9gie Catherine Ross<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n HIG Capital<\/strong> a embauch\u00e9 Gestion d’actifs Macquarie<\/strong>c’est Jean Bruen<\/strong> en tant que directeur g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 Londres.<\/p>\n<\/li>\n Cabinet d’avocats Blanc et \u00e9tui<\/strong> a \u00e9lu Heather McDevitt<\/strong> comme pr\u00e9sident, succ\u00e9dant Hugues Verrier<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n Deutsche B\u00f6rse<\/strong> chef Th\u00e9odore Weimer<\/strong> dit qu’il ne poursuivra pas<\/a> un autre mandat lorsque son contrat expirera l’ann\u00e9e prochaine, selon Reuters.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Le jeu de l’attente <\/strong>Le patron de BNP Paribas, Jean-Laurent Bonnaf\u00e9, peut se permettre le type de rachat transfrontalier indispensable pour concurrencer ses rivaux am\u00e9ricains. Mais il est trop conscient de la les pi\u00e8ges \u00e0 faire<\/a> un tel accord, rapporte Bloomberg.<\/p>\n Proc\u00e9der avec prudence <\/strong>Les r\u00e9gulateurs de Hong Kong veulent que les banques prennent en charge les \u00e9changes cryptographiques. Mais cela pourrait exposer les pr\u00eateurs \u00e0 des risques de blanchiment d’argent, \u00e9crit Kaye Wiggins de DD.<\/p>\n Le bruit de l’argent <\/strong>Le journal de Wall Street prend une plong\u00e9e profonde<\/a> dans la tourn\u00e9e \u00e0 succ\u00e8s de Taylor Swift, qui pourrait \u00eatre la premi\u00e8re \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer 1 milliard de dollars de revenus.<\/p>\n Odey Asset Management en pourparlers avec SW Mitchell sur les fonds d’Oliver Kelton (FT)<\/p>\n Sam Bankman-Fried ne rejette pas les accusations criminelles li\u00e9es \u00e0 FTX (FT)<\/p>\n La start-up am\u00e9ricaine de v\u00e9hicules \u00e9lectriques Lordstown Motors d\u00e9pose un dossier de mise en faillite (FT)<\/p>\n Un ancien responsable de la Fed s’associe \u00e0 un ancien responsable des risques de la SVB pour lancer une banque (FT)<\/p>\n Le vendeur \u00e0 d\u00e9couvert de Wirecard, Fraser Perring, poursuit Jones Day et Kroll<\/a> (Financial News Londres)<\/p>\n CAB Payments vise une valorisation de 850 millions de livres sterling dans un rare point lumineux pour les introductions en bourse europ\u00e9ennes (FT)<\/p>\n Certains stagiaires de Wall Street gagnent 120 $ de l’heure cet \u00e9t\u00e9<\/a> (Bloomberg)<\/p>\n Kering\/Creed : l’achat de parfums chics adopte la doctrine de l’\u00e9cart du luxe (FT)<\/p>\n Due Diligence est \u00e9crit par Arash Massoudi, Ivan Levingston, William Louch et Robert Smith \u00e0 Londres, James Fontanella-Khan, Francesca Friday, Ortenca Aliaj, Sujeet Indap, Eric Platt, Mark Vandevelde et Antoine Gara \u00e0 New York, Kaye Wiggins \u00e0 Hong Kong , George Hammond et Tabby Kinder \u00e0 San Francisco, et Javier Espinoza \u00e0 Bruxelles. Veuillez envoyer vos commentaires \u00e0 due.diligence@ft.com<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental> Non couvert<\/strong> \u2014 Robert Armstrong diss\u00e8que les tendances les plus importantes du march\u00e9 et explique comment les meilleurs esprits de Wall Street y r\u00e9agissent. S’inscrire ici<\/a><\/p>\n Divulgation compl\u00e8te<\/strong> – Vous tenir au courant des plus grandes nouvelles juridiques internationales, des tribunaux aux forces de l’ordre et aux affaires du droit. S’inscrire ici<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/div>\n
\n\t\t\t<\/figcaption><\/figure>\n\n
La fr\u00e9n\u00e9sie des capitaux priv\u00e9s pour les assureurs<\/h2>\n
Comment Macquarie a financ\u00e9 un empire mondial des infrastructures<\/h2>\n
![\"Shemara](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/1687990899_887_Le-domaine-reve-du-Private-Equity.jpg\")
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\n\t\t\t<\/figcaption><\/figure>\nPouss\u00e9e du cr\u00e9dit priv\u00e9 vers la qualit\u00e9 d’investissement<\/h2>\n
Changements d’emploi<\/h2>\n
\n
Lectures intelligentes<\/h2>\n
Tour d’horizon des actualit\u00e9s<\/h2>\n
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