{"id":804779,"date":"2023-06-28T03:43:29","date_gmt":"2023-06-28T05:43:29","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/pourquoi-lue-est-divisee-sur-les-raids-sur-les-actifs-russes\/"},"modified":"2023-06-28T03:43:33","modified_gmt":"2023-06-28T05:43:33","slug":"pourquoi-lue-est-divisee-sur-les-raids-sur-les-actifs-russes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/pourquoi-lue-est-divisee-sur-les-raids-sur-les-actifs-russes\/","title":{"rendered":"Pourquoi l&#8217;UE est divis\u00e9e sur les raids sur les actifs russes"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Recevez des mises \u00e0 jour gratuites sur la guerre en Ukraine<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Nous vous enverrons un <i>R\u00e9sum\u00e9 quotidien myFT<\/i> e-mail r\u00e9capitulant les derni\u00e8res<!-- --> <!-- -->Guerre en Ukraine<!-- --> nouvelles tous les matins.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=b09dd675-6f76-48ed-aad5-c3a056f743f3&amp;concept-id=8b9c78a1-2a6d-4e2f-9293-49f399f4f6ce\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>L&#8217;argent russe pi\u00e9g\u00e9 dans le syst\u00e8me financier europ\u00e9en devrait g\u00e9n\u00e9rer des int\u00e9r\u00eats de plusieurs milliards d&#8217;euros par an.  Le probl\u00e8me : il n&#8217;y a pas d&#8217;accord sur ce qu&#8217;il faut en faire.<\/p>\n<p>La Commission europ\u00e9enne a promis des propositions d\u00e9taill\u00e9es dans les semaines \u00e0 venir pour d\u00e9tourner les recettes afin de soutenir la reconstruction de l&#8217;Ukraine, dans le cadre d&#8217;un effort de longue date visant \u00e0 faire payer \u00e0 la Russie la destruction de la guerre.<\/p>\n<p>Mais cette d\u00e9cision se heurte \u00e0 des obstacles juridiques et financiers.  Les dirigeants de l&#8217;UE, qui se r\u00e9unissent jeudi, sont divis\u00e9s sur la mani\u00e8re de proc\u00e9der.  Certaines capitales poussent en priv\u00e9 la commission \u00e0 retarder ses propositions.<\/p>\n<p>\u00ab Il y a beaucoup de travail \u00e0 faire pour convaincre les \u00c9tats membres \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 un responsable de l&#8217;UE.<\/p>\n<h2 id=\"what-is-the-eu-considering-0\" class=\"n-content-heading-2\">Qu&#8217;envisage l&#8217;UE ?<\/h2>\n<p>Apr\u00e8s l&#8217;invasion \u00e0 grande \u00e9chelle de l&#8217;Ukraine l&#8217;ann\u00e9e derni\u00e8re, l&#8217;UE, avec des partenaires tels que les \u00c9tats-Unis, le Royaume-Uni et le Canada, a gel\u00e9 les actifs de la banque centrale russe d\u00e9tenus \u00e0 l&#8217;\u00e9tranger.  Il s&#8217;agissait de l&#8217;une des sanctions les plus dramatiques inflig\u00e9es \u00e0 la Russie &#8211; environ la moiti\u00e9 des 600 milliards de dollars d&#8217;actifs de la banque centrale ont \u00e9t\u00e9 gel\u00e9s.<\/p>\n<p>Les responsables ont depuis cherch\u00e9 \u00e0 savoir si ces ressources pouvaient \u00eatre d\u00e9ploy\u00e9es dans le cadre de l&#8217;effort de reconstruction de l&#8217;Ukraine.  L&#8217;Occident h\u00e9site \u00e0 les confisquer purement et simplement, craignant d&#8217;enfreindre le droit international ou d&#8217;effrayer la Chine et d&#8217;autres pays qui pourraient craindre que cela ne leur arrive.<\/p>\n<p>L&#8217;ann\u00e9e derni\u00e8re, la Commission europ\u00e9enne a d\u00e9clar\u00e9 qu&#8217;elle examinait une autre voie : g\u00e9rer les actifs russes pour g\u00e9n\u00e9rer des rendements qui pourraient \u00eatre utilis\u00e9s pour l&#8217;Ukraine, tout en s&#8217;assurant que les actifs sous-jacents puissent \u00e9ventuellement \u00eatre restitu\u00e9s \u00e0 la Russie.  Cependant, cela comporte toujours un risque juridique et comporte le risque que les actifs perdent de la valeur et doivent \u00eatre r\u00e9par\u00e9s par les contribuables europ\u00e9ens.<\/p>\n<h2 id=\"so-what-is-the-answer-1\" class=\"n-content-heading-2\">Donc quelle est la r\u00e9ponse?<\/h2>\n<p>Un groupe d&#8217;\u00c9tats membres a r\u00e9cemment travaill\u00e9 sur un plan distinct pour exploiter les revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs russes gel\u00e9s alors qu&#8217;ils se trouvent dans un coin obscur de la plomberie financi\u00e8re europ\u00e9enne.<\/p>\n<p>Ils se concentrent sur les d\u00e9positaires centraux de titres, notamment Euroclear, bas\u00e9 en Belgique, o\u00f9 des actifs russes d&#8217;une valeur de 196,6 milliards d&#8217;euros ont \u00e9t\u00e9 gel\u00e9s par des sanctions.<\/p>\n<p>Euroclear joue un r\u00f4le crucial sur les march\u00e9s financiers mondiaux, en transmettant un paiement li\u00e9 \u00e0 un titre, tel qu&#8217;un coupon sur une obligation ou un pr\u00eat rembours\u00e9, \u00e0 son destinataire.  Mais les sanctions sans pr\u00e9c\u00e9dent ont emp\u00each\u00e9 Euroclear et d&#8217;autres d\u00e9positaires de titres de transf\u00e9rer l&#8217;argent, de sorte qu&#8217;il figure dans leurs bilans.<\/p>\n<p>Euroclear r\u00e9investit g\u00e9n\u00e9ralement d&#8217;importants soldes de tr\u00e9sorerie, gagnant des int\u00e9r\u00eats en pr\u00eatant l&#8217;argent aux march\u00e9s financiers ou en le laissant \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne.  Les responsables de l&#8217;UE examinent si le produit de cela, plut\u00f4t que les actifs russes eux-m\u00eames, peut \u00eatre d\u00e9tourn\u00e9 vers l&#8217;Ukraine.  Les recettes devraient s&#8217;\u00e9lever \u00e0 plusieurs milliards d&#8217;euros par an.<\/p>\n<h2 id=\"how-would-it-work-2\" class=\"n-content-heading-2\">Comment cela fonctionnerait-il ?<\/h2>\n<p>L&#8217;extraction de l&#8217;argent pour l&#8217;Ukraine pourrait potentiellement impliquer un pr\u00e9l\u00e8vement sp\u00e9cial qui s&#8217;appuie sur le r\u00e9gime de sanctions de l&#8217;UE, plut\u00f4t qu&#8217;une taxe exceptionnelle.  Les responsables affirment que la pression pour utiliser l&#8217;argent pour l&#8217;Ukraine ne fera que cro\u00eetre \u00e0 mesure que la masse de tr\u00e9sorerie augmentera.<\/p>\n<p>Le r\u00e9investissement temporaire des liquidit\u00e9s russes cibl\u00e9es par les sanctions sur le march\u00e9 a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 734 millions d&#8217;euros de revenus au cours du seul premier trimestre.  Les revenus d&#8217;int\u00e9r\u00eats devraient augmenter cette ann\u00e9e \u00e0 mesure que la pile gonfle et que les taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat de la zone euro augmentent pour lutter contre l&#8217;inflation.<\/p>\n<p>Les responsables estiment prudemment qu&#8217;il pourrait y avoir plus de 3 milliards d&#8217;euros par an d&#8217;int\u00e9r\u00eats courus.<\/p>\n<p>Euroclear distribue g\u00e9n\u00e9ralement le produit des revenus d&#8217;int\u00e9r\u00eats \u00e0 ses actionnaires, \u00e0 savoir les banques qui l&#8217;utilisent.  Consciente des sensibilit\u00e9s politiques, la soci\u00e9t\u00e9 n&#8217;a pas encore distribu\u00e9 les b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n<h2 id=\"why-is-the-european-central-bank-worried-3\" class=\"n-content-heading-2\">Pourquoi la Banque centrale europ\u00e9enne est-elle inqui\u00e8te ?<\/h2>\n<p>La pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, a \u00e9t\u00e9 consult\u00e9e sur le plan de l&#8217;UE et l&#8217;a jusqu&#8217;\u00e0 pr\u00e9sent rejet\u00e9.  La principale inqui\u00e9tude de la banque centrale est que toute d\u00e9cision de Bruxelles de prendre de l&#8217;argent que la Russie revendique comme le sien ternirait l&#8217;attrait international de l&#8217;euro.<\/p>\n<p>Alors que les tensions g\u00e9opolitiques sont d\u00e9j\u00e0 vives, certains pays pourraient m\u00eame tourner le dos \u00e0 la monnaie unique europ\u00e9enne, craignant de subir le m\u00eame sort que la Russie s&#8217;ils \u00e9taient un jour vis\u00e9s par des sanctions, fait valoir la BCE.<\/p>\n<p>L&#8217;euro repr\u00e9sente un peu plus d&#8217;un cinqui\u00e8me des 12 milliards de dollars de r\u00e9serves de change mondiales d\u00e9tenues par les investisseurs officiels tels que les banques centrales.  Cette position de deuxi\u00e8me monnaie la plus populaire pour les r\u00e9serves de change, derri\u00e8re le dollar am\u00e9ricain, offre \u00e0 l&#8217;Europe de nombreux avantages, tels que des co\u00fbts d&#8217;emprunt plus bas et des flux commerciaux am\u00e9lior\u00e9s.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/63daec0f-1b8d-40ff-9eba-8b60cb5bc8c1\" data-original-image-width=\"480\" data-original-image-height=\"640\"><\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<p>La BCE estime qu&#8217;un pr\u00e9l\u00e8vement sp\u00e9cial de l&#8217;UE pour collecter les b\u00e9n\u00e9fices suppl\u00e9mentaires r\u00e9alis\u00e9s par Euroclear serait l\u00e9g\u00e8rement moins risqu\u00e9 que Bruxelles cherchant \u00e0 investir les actifs pour lever des fonds, mais elle a mis en garde contre les deux options.<\/p>\n<p>Les responsables s&#8217;inqui\u00e8tent \u00e9galement de l&#8217;affaiblissement des d\u00e9positaires centraux de titres europ\u00e9ens, qui jouent un r\u00f4le essentiel dans le syst\u00e8me financier.  Une fa\u00e7on d&#8217;att\u00e9nuer les risques serait de coordonner l&#8217;action au niveau international, comme par le biais du G7, estime la BCE.<\/p>\n<h2 id=\"what-do-the-member-states-think-4\" class=\"n-content-heading-2\">Qu&#8217;en pensent les \u00c9tats membres ? <\/h2>\n<p>Les capitales de l&#8217;UE sont fortement divis\u00e9es sur cette id\u00e9e.  Les grands \u00c9tats membres, dont l&#8217;Allemagne, h\u00e9sitent \u00e0 s&#8217;engager dans cette voie.  Comme la BCE, ils craignent qu&#8217;une proposition radicale n&#8217;\u00e9branle la confiance dans la s\u00e9curit\u00e9 des actifs stock\u00e9s par des \u00c9tats \u00e9trangers en Europe.<\/p>\n<p>Un responsable allemand a donn\u00e9 l&#8217;exemple th\u00e9orique du Br\u00e9sil s&#8217;inqui\u00e9tant de la possibilit\u00e9 pour l&#8217;UE d&#8217;imposer des sanctions pour son \u00e9puisement de la for\u00eat amazonienne et &#8211; apr\u00e8s avoir vu comment les actifs de la banque centrale russe sont trait\u00e9s &#8211; de r\u00e9duire les r\u00e9serves qu&#8217;elle d\u00e9tient en euros.<\/p>\n<p>D&#8217;autres capitales r\u00e9torquent que le G7 a en fait bris\u00e9 le tabou en f\u00e9vrier 2022, lorsque les actifs de la banque centrale russe ont \u00e9t\u00e9 initialement immobilis\u00e9s, sans provoquer de r\u00e9ponse calamiteuse sur les march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n<p>&#8220;Nous savons qu&#8217;il y aura une lourde facture \u00e0 payer pour l&#8217;Ukraine en ce qui concerne sa reconstruction et une grande partie de celle-ci incombera \u00e0 l&#8217;UE&#8221;, a d\u00e9clar\u00e9 Anders Ahnlid, directeur g\u00e9n\u00e9ral du Conseil national su\u00e9dois du commerce et chef du Groupe de travail de l&#8217;UE sur les avoirs gel\u00e9s de la Russie. <\/p>\n<p>Les questions, a-t-il dit, sont de savoir dans quelle mesure les contribuables europ\u00e9ens devraient supporter le fardeau et s&#8217;il faut utiliser les actifs russes immobilis\u00e9s.  \u00ab Il est \u00e9vident que nous faisons quelque chose d&#8217;unique \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.  &#8220;L&#8217;UE ne s&#8217;est jamais engag\u00e9e dans une approche du type de celle dont nous discutons.&#8221;<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/b09dd675-6f76-48ed-aad5-c3a056f743f3\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Recevez des mises \u00e0 jour gratuites sur la guerre en Ukraine Nous vous enverrons un R\u00e9sum\u00e9 quotidien myFT e-mail r\u00e9capitulant les derni\u00e8res Guerre en Ukraine nouvelles tous les matins. 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