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De Hans Bentzien <\/p>\n
FRANCFORT (Dow Jones) — La lutte des banques centrales pour faire baisser l’inflation pourrait s’av\u00e9rer ardue, selon la Banque des r\u00e8glements internationaux, et pose \u00e9galement des risques pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. La BRI \u00e9crit dans son rapport annuel 2022\/2023 : \u00ab C’est la premi\u00e8re fois que, dans une grande partie du monde, la hausse de l’inflation s’accompagne de vuln\u00e9rabilit\u00e9s financi\u00e8res g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es. les risques pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re.” <\/p>\n
La BRI souligne que les pr\u00e9visions macro\u00e9conomiques globales semblent favorables. “Alors que les pr\u00e9visionnistes voient une croissance plus lente et une inflation toujours sup\u00e9rieure \u00e0 l’objectif, le ralentissement est plut\u00f4t mod\u00e9r\u00e9 et la baisse de l’inflation importante. Cela dit, la phase finale de la lutte contre l’inflation devrait \u00eatre plus longue que la premi\u00e8re partie.” <\/p>\n
La BRI voit actuellement certaines indications selon lesquelles il pourrait y avoir des perturbations dans une nouvelle baisse de l’inflation\u00a0: <\/p>\n
1. La proportion des \u00e9l\u00e9ments de l’IPC dont les prix augmentent rapidement n’a pas diminu\u00e9 apr\u00e8s une forte hausse initiale. <\/p>\n
2. Les transferts de prix entre les cat\u00e9gories de biens de consommation sont l\u00e9g\u00e8rement plus importants que dans un pass\u00e9 r\u00e9cent lorsque l’inflation \u00e9tait faible. Les augmentations de prix dues \u00e0 des chocs de prix dans une cat\u00e9gorie sont donc plus susceptibles de se propager aux autres cat\u00e9gories. Cela augmente le risque d’inflation persistante. <\/p>\n
3. Les changements de prix de chaque cat\u00e9gorie deviennent de plus en plus similaires. Cela signifie que les diff\u00e9rences dans les mod\u00e8les de consommation et les co\u00fbts des intrants des entreprises sont relativement moins importantes, de sorte que le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix devient plus important pour les d\u00e9cisions individuelles. Selon la BRI, il s’agit d’un bon indicateur de la persistance de l’inflation. Si l’indice de similarit\u00e9 est \u00e9lev\u00e9, il est plus probable que l’inflation de la prochaine p\u00e9riode soit au moins aussi \u00e9lev\u00e9e que celle de la p\u00e9riode actuelle. <\/p>\n
La BRI voit un risque majeur \u00e0 mettre fin trop t\u00f4t au resserrement mon\u00e9taire. Dans le m\u00eame temps, cependant, elle souligne les risques pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. Dans le pass\u00e9, selon elle, environ 15 % des phases de resserrement mon\u00e9taire \u00e9taient associ\u00e9es \u00e0 de graves tensions bancaires. “La fr\u00e9quence de telles tensions est plus \u00e9lev\u00e9e pendant les p\u00e9riodes de resserrement, survenant dans un environnement d’endettement \u00e9lev\u00e9, une pouss\u00e9e soudaine de l’inflation ou une hausse rapide des prix de l’immobilier”, note-t-elle. <\/p>\n
Si le taux d’endettement priv\u00e9 se situe dans le quartile sup\u00e9rieur de la distribution historique au moment du premier resserrement, 40 % des phases de resserrement sont suivies d’une crise bancaire dans les trois ans. La probabilit\u00e9 d’une crise bancaire est de 25 % pour une hausse de l’inflation et d’environ 35 % pour une hausse rapide des prix de l’immobilier. “Des niveaux d’endettement tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s, une hausse notable de l’inflation mondiale et la hausse des prix de l’immobilier pendant la pand\u00e9mie r\u00e9pondent tous \u00e0 ces crit\u00e8res”, d\u00e9clare la BRI. <\/p>\n
Contactez l’auteur : hans.bentzien@dowjones.com <\/p>\n
DJG\/hab <\/p>\n
(FIN) Fil de presse Dow Jones<\/p>\n
25 juin 2023 05:32 HE (09:32 GMT)<\/p>\n<\/div>\n