\n<\/p>\n
\u2022 Malgr\u00e9 le rel\u00e8vement du plafond de la dette, Dalio met en garde contre une crise majeure de la dette am\u00e9ricaine
\n\u2022 La chute de la demande de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain pourrait entra\u00eener une catastrophe financi\u00e8re
\n\u2022 Les conseils de Dalio aux investisseurs\u00a0: des actions et de l’or au lieu d’obligations et de bitcoins <\/p>\n
Ray Dalio est l’un des investisseurs les plus connus au monde – pas \u00e9tonnant, puisque le fonds sp\u00e9culatif Bridgewater Associates, qu’il a fond\u00e9 en 1975, g\u00e8re des actifs d’environ 150 milliards de dollars am\u00e9ricains, ce qui en fait le plus grand fonds activement g\u00e9r\u00e9. Gr\u00e2ce \u00e0 un syst\u00e8me sophistiqu\u00e9 de calculs de formules assist\u00e9es par ordinateur concernant les d\u00e9veloppements macro\u00e9conomiques, Dalio et son \u00e9quipe ont augment\u00e9 les actifs de nombreuses institutions et investisseurs fortun\u00e9s au fil des d\u00e9cennies. L’investisseur de 73 ans a d\u00e9montr\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises son expertise \u00e9conomique et les livres qu’il a \u00e9crits, tels que “Les principes du succ\u00e8s”, figurent sur les listes de best-sellers mondiaux. Ses estimations actuelles de rel\u00e8vement du plafond de la dette am\u00e9ricaine, qui ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9es par le S\u00e9nat le 2 juin apr\u00e8s la Chambre des repr\u00e9sentants, devraient \u00eatre d’autant plus int\u00e9ressantes. Cependant, Dalio ne voit pas cela comme une solution \u00e0 la crise de la dette dans la plus grande \u00e9conomie du monde, mais au mieux comme un report du probl\u00e8me.
\n<\/p>\n
Dalio, qui a quitt\u00e9 son poste de PDG de Bridgewater Associates \u00e0 l’automne 2022, s’est fr\u00e9quemment exprim\u00e9 sur l’\u00e9tat de l’\u00e9conomie mondiale ces derniers mois, avec un accent particulier sur les \u00c9tats-Unis. Le milliardaire am\u00e9ricain voit la prosp\u00e9rit\u00e9 de son pays sur des pieds d’argile. Apr\u00e8s le rel\u00e8vement du plafond de la dette, davantage de dettes ont \u00e9t\u00e9 rapidement contract\u00e9es et le taux d’endettement continuerait d’augmenter \u00e0 l’avenir, a pr\u00e9dit Dalio. Le plus gros probl\u00e8me, cependant, est que la confiance des investisseurs dans le potentiel de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine en g\u00e9n\u00e9ral et dans le budget de l’\u00c9tat en particulier diminue de plus en plus. <\/p>\n
“Nous sommes au d\u00e9but d’une crise de la dette tardive tr\u00e8s classique lorsque l’\u00e9cart entre l’offre et la demande \u00e9merge – lorsque vous produisez trop de dette et en m\u00eame temps vous manquez d’acheteurs”, a d\u00e9clar\u00e9 Dalio \u00e0 Bloomberg News. “Ce qui se passe maintenant, c’est que nous devons vendre toute cette dette, mais allez-vous trouver suffisamment d’acheteurs ? Il y a des changements maintenant en termes de montants d\u00e9tenus par les grands investisseurs du monde entier qui ont perdu de l’argent dans ces obligations d’\u00c9tat”. Dans les ann\u00e9es \u00e0 venir, la demande de dette am\u00e9ricaine – en particulier pour les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain – devrait continuer \u00e0 baisser, estime Dalio. “Donc, si je regarde le probl\u00e8me de l’offre et de la demande, il y a un probl\u00e8me d’offre et de demande pour cette dette. Il y a beaucoup de dette. Il faut l’acheter. Le taux d’int\u00e9r\u00eat doit \u00eatre suffisamment \u00e9lev\u00e9. Si nous continuons comme nous sont, ce qui est probable dans les cinq \u00e0 dix prochaines ann\u00e9es, alors vous arrivez \u00e0 un point o\u00f9 cet exercice d’\u00e9quilibre devient tr\u00e8s difficile.”
\n<\/p>\n
Cependant, la baisse d’attractivit\u00e9 des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines n’est pas seulement due \u00e0 l’\u00e9norme dette du pays, mais aussi aux changements g\u00e9opolitiques. “Et puis il y a des changements g\u00e9opolitiques qui ont un impact. Certains pays s’inqui\u00e8tent des sanctions et puis il y a ce changement g\u00e9opolitique”, a d\u00e9clar\u00e9 l’ancien gestionnaire de fonds sp\u00e9culatifs. En termes relatifs, les \u00c9tats-Unis et le dollar deviennent moins importants, et un monde multipolaire est en train d’\u00e9merger dans lequel, \u00e0 c\u00f4t\u00e9 du bloc de puissance occidental centr\u00e9 autour des \u00c9tats-Unis et de l’UE, l’Inde, la Chine et d’autres pays \u00e9mergents deviennent \u00e9galement de plus en plus importants. Il existe donc de plus en plus d’actifs alternatifs consid\u00e9r\u00e9s comme des valeurs refuges. En outre, d’autres pays comme la Chine pourraient \u00eatre contraints de vendre leurs obligations am\u00e9ricaines en raison des sanctions, ce qui affecterait davantage la liquidit\u00e9 du budget de l’\u00c9tat am\u00e9ricain, explique Dalio.\n <\/p>\n
De plus, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine souffre de plus en plus d’in\u00e9galit\u00e9s sociales, qui affectent le niveau g\u00e9n\u00e9ral de consommation \u00e0 long terme. Dalio a souvent critiqu\u00e9 le grand \u00e9cart de richesse aux \u00c9tats-Unis et le consid\u00e8re non seulement comme ayant des cons\u00e9quences n\u00e9gatives pour l’\u00e9conomie, mais aussi comme une polarisation sociale croissante.
\n<\/p>\n
Malgr\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat relativement \u00e9lev\u00e9s que les obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines rapportent actuellement – le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 dix ans est actuellement de 3,794 % (au 22 juin 2023) – Dalio conseille d’investir dans des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines dans le contexte d’un possible d\u00e9faut loin. Le risque que les \u00c9tats-Unis sombrent dans une crise de la dette qui ne cesse de s’aggraver est trop \u00e9lev\u00e9. Dans une interview \u00e0 CNBC, Dalio a m\u00eame d\u00e9clar\u00e9 que l’achat de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain est un “investissement tr\u00e8s risqu\u00e9”. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine – ainsi que les banques r\u00e9gionales am\u00e9ricaines telles que la First Republic Bank – est affect\u00e9e par les \u00e9normes pertes de prix de nombreuses obligations pr\u00e9c\u00e9demment achet\u00e9es.
\n<\/p>\n
Au lieu de cela, les investisseurs devraient de plus en plus se tourner \u00e0 nouveau vers le march\u00e9 boursier. Selon Dalio, un portefeuille d’actions distribu\u00e9 \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale cr\u00e9e la meilleure protection contre l’inflation, les taux d’endettement \u00e9lev\u00e9s et les effets d’une \u00e9ventuelle crise de la dette am\u00e9ricaine. \u00c0 son avis, un regard sur les actions technologiques pourrait \u00eatre particuli\u00e8rement int\u00e9ressant, car Dalio a r\u00e9cemment d\u00e9crit le chatbot ChatGPT AI d’OpenAI comme le “Saint Graal” pour les futurs d\u00e9veloppements de l’IA. D’un autre c\u00f4t\u00e9, Dalio consid\u00e8re qu’un engagement dans des crypto-monnaies telles que Bitcoin ou Ether est trop risqu\u00e9 – notamment en raison de l’\u00e9p\u00e9e omnipr\u00e9sente de Damocl\u00e8s d’une r\u00e9glementation plus stricte par les autorit\u00e9s qui plane sur le secteur de la cryptographie. Au lieu de cela, la star du march\u00e9 boursier consid\u00e8re l’or comme une couverture plus fiable contre la d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie et les crises de la dette gr\u00e2ce \u00e0 sa stabilit\u00e9, sa raret\u00e9 et sa valeur intrins\u00e8que.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
<\/p>\n
Sources des images : Michel Euler\/AP, Immersion Imagery \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n