\n<\/p>\n
L’\u00e9metteur ne prenant g\u00e9n\u00e9ralement pas de contre-position \u00e0 l’investisseur, il s’efforce de se couvrir directement sur le march\u00e9. La structure de produit derri\u00e8re un warrant stay-high fait partie de ces options exotiques pour lesquelles il existe des mod\u00e8les ferm\u00e9s d’\u00e9valuation financi\u00e8re et math\u00e9matique et de gestion des risques, mais qui ne peuvent pas \u00eatre n\u00e9goci\u00e9es directement sur les march\u00e9s \u00e0 terme de la m\u00eame mani\u00e8re. Ainsi, lors de la couverture d’options exotiques dont la caract\u00e9ristique commune est la barri\u00e8re, les \u00e9metteurs ont recours \u00e0 des combinaisons d’options d’achat ou de vente classiques afin de cr\u00e9er un profil opportunit\u00e9\/risque tr\u00e8s similaire.<\/p>\n
Les strat\u00e9gies de couverture sp\u00e9cifiques peuvent varier d’un \u00e9metteur \u00e0 l’autre. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, \u00e9tant donn\u00e9 que les StayHigh Warrants augmentent quotidiennement en valeur avec des prix sous-jacents constants et une volatilit\u00e9 constante, les \u00e9metteurs doivent constituer une position de couverture \u00e0 partir d’options qui g\u00e9n\u00e8rent un gain de valeur temps net quotidien (m\u00e9trique Theta).<\/p>\n
Le prix \u00e0 terme du sous-jacent, qui comprend toutes les distributions, telles que les dividendes, est d\u00e9j\u00e0 actualis\u00e9, est inclus dans le prix des bons de souscription exotiques et classiques. Un ajustement de la barri\u00e8re d’un warrant stay-high ne doit donc pas avoir lieu le jour du paiement du dividende.<\/p>\n
Si les investisseurs revendent leurs warrants stay-high \u00e0 l’\u00e9metteur \u00e0 tout moment, l’\u00e9metteur liquide imm\u00e9diatement la position de couverture. Si les investisseurs sortent de leurs warrants stay-high avec un profit important, l’\u00e9metteur est toujours en mesure de les payer gr\u00e2ce \u00e0 la position de couverture. En revanche, si la position de l’\u00e9metteur est n\u00e9gative en raison d’une hausse du march\u00e9 ou d’une baisse de la volatilit\u00e9, l’investisseur r\u00e9alise une perte du m\u00eame montant. En principe, l’\u00e9metteur agit sans conflits d’int\u00e9r\u00eats par ses op\u00e9rations de couverture.<\/p>\n<\/p><\/div>\n