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Tokyo\/Berlin (Reuters) – La banque centrale du Japon s’en tient \u00e0 sa politique mon\u00e9taire tr\u00e8s souple, \u00e0 contre-courant de la tendance mondiale \u00e0 la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. <\/p>\n
Les autorit\u00e9s mon\u00e9taires de Tokyo ont d\u00e9cid\u00e9 vendredi de poursuivre le cours controvers\u00e9 du contr\u00f4le de la courbe des taux, connu dans le jargon technique sous le nom de contr\u00f4le de la courbe des taux (YCC). Ils visent des objectifs de moins 0,1 % pour les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme et de 0 % pour le rendement des obligations d’\u00c9tat \u00e0 dix ans. Le chef de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, a clairement indiqu\u00e9 qu’il ne voyait pas de besoin urgent de changement. Les effets secondaires de cette politique mon\u00e9taire accommodante se sont m\u00eame att\u00e9nu\u00e9s r\u00e9cemment. Mais il a laiss\u00e9 la porte ouverte \u00e0 un changement de cap \u00e0 l’avenir : “Nous d\u00e9cidons de la politique en pesant soigneusement les avantages et les co\u00fbts de chaque mesure.”<\/p>\n
La banque centrale accompagne sa politique de taux d’int\u00e9r\u00eat bas par l’achat d’obligations d’\u00c9tat et d’actifs plus risqu\u00e9s tels que les ETF. Les critiques accusent la banque centrale de saper la liquidit\u00e9 du march\u00e9 avec le YCC et d’amplifier la baisse ind\u00e9sirable du yen. La BoJ justifie sa position accommodante par l’intention de soutenir l’\u00e9conomie et de ramener l’inflation au niveau souhait\u00e9 de mani\u00e8re durable. Une condition pr\u00e9alable importante pour une d\u00e9rogation ordonn\u00e9e \u00e0 la politique YCC est que les salaires augmentent suffisamment pour maintenir l’inflation autour de l’objectif de 2% de la banque centrale. Ueda a expliqu\u00e9 que du point de vue de la banque centrale, l’inflation ne s’est pas encore stabilis\u00e9e de mani\u00e8re durable, m\u00eame si le taux d’inflation a \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieur \u00e0 l’objectif de la banque centrale pendant 13 mois cons\u00e9cutifs. Il est encore possible qu’il tombe sous la barre cible \u00e0 l’avenir.<\/p>\n
“BOJ CONTINUE DE JOUER POUR LE TEMPS”<\/p>\n
“Les commentaires tr\u00e8s prudents du chef de la banque centrale sur l’environnement d’inflation au Japon ont imm\u00e9diatement mis la pression sur le yen”, a expliqu\u00e9 Tobias Basse, analyste de la NordLB. Le march\u00e9 des changes sent que la BoJ veut continuer \u00e0 gagner du temps, notamment en ce qui concerne les ajustements concevables du niveau traditionnel des taux directeurs : \u00ab Au vu des donn\u00e9es actuelles sur les prix, cependant, la fin des mesures de contr\u00f4le de la courbe des taux possible quatri\u00e8me trimestre 2023 \u00bb, a ajout\u00e9 l’expert.<\/p>\n
Des taux d’int\u00e9r\u00eat directeurs traditionnels plus \u00e9lev\u00e9s ne sont \u00e0 pr\u00e9voir qu’apr\u00e8s l’ach\u00e8vement du processus de r\u00e9vision de la politique mon\u00e9taire \u00e0 Tokyo, a d\u00e9clar\u00e9 Basse. La BoJ a lanc\u00e9 une telle r\u00e9vision de ses ann\u00e9es de politique mon\u00e9taire ultra-accommodante. Mais cela devrait prendre un an \u00e0 un an et demi. D’autre part, de nombreuses grandes banques centrales du monde sont depuis longtemps sur la bonne voie pour augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat : la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a r\u00e9cemment fait une pause apr\u00e8s dix augmentations cons\u00e9cutives. Cependant, elle garde ouverte la possibilit\u00e9 d’autres \u00e9tapes vers le haut. \u00c0 la Banque centrale europ\u00e9enne et \u00e0 la Banque d’Angleterre, compte tenu du niveau \u00e9lev\u00e9 de l’inflation, les signes pointent \u00e9galement vers des hausses de taux d’int\u00e9r\u00eat. <\/p>\n
(Rapport de Leika Kihara et Tetsushi Kajimoto, \u00e9crit par Reinhard Becker. Si vous avez des questions, veuillez contacter notre \u00e9quipe \u00e9ditoriale \u00e0 berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour la politique et l’\u00e9conomie) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour les entreprises et march\u00e9s ).)<\/p>\n<\/div>\n