pas de mannequins<\/a> et aucune des couvertures t\u00e9l\u00e9vis\u00e9es exag\u00e9r\u00e9es dont b\u00e9n\u00e9ficient les d\u00e9butants sur le march\u00e9 new-yorkais.<\/p>\nEntrez Porsche. La marque automobile la plus convoit\u00e9e et la plus rentable d’Allemagne est – apr\u00e8s de nombreuses cajoleries – lanc\u00e9e sur le march\u00e9 par son propri\u00e9taire Volkswagen, avec une introduction en bourse partielle pr\u00e9vue pour la fin de l’ann\u00e9e, si la guerre en Ukraine le permet. L’introduction en bourse \u00e9clipsera probablement l’offre record de 1996 de Deutsche Telekom en termes de liquidit\u00e9s lev\u00e9es et toute autre introduction en bourse allemande en termes d’excitation m\u00e9diatique.<\/p>\n
Pourtant, lorsqu’une rang\u00e9e de 911 d\u00e9filera dans la capitale financi\u00e8re allemande avant la c\u00e9r\u00e9monie de la sonnerie, les banquiers du plus grand pr\u00eateur du pays regarderont avec nostalgie depuis leur gratte-ciel de Francfort. Ni Deutsche Bank, ni ses rivaux europ\u00e9ens Barclays et BNP Paribas ne jouent un r\u00f4le de premier plan dans l’introduction en bourse.<\/p>\n
Au lieu de cela, dans ce qu’un observateur de l’industrie a d\u00e9crit comme une “gifle” pour les banques d’investissement europ\u00e9ennes, VW a choisi un quatuor am\u00e9ricain compos\u00e9 de Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan et Citi pour agir en tant que coordinateurs mondiaux.<\/p>\n
L’empi\u00e8tement des banques am\u00e9ricaines sur le territoire europ\u00e9en n’est bien s\u00fbr pas nouveau. JPMorgan a agi en tant que teneur de livre sur 223 introductions en bourse europ\u00e9ennes d’une valeur combin\u00e9e de plus de 45 milliards de dollars depuis la crise financi\u00e8re de 2008, selon les donn\u00e9es de Dealogic, tandis que Deutsche Bank a r\u00e9alis\u00e9 131 transactions d’une valeur de 28 milliards de dollars dans sa r\u00e9gion d’origine au cours de la m\u00eame p\u00e9riode. Mais jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, exclure Deutsche Bank d’un r\u00f4le de premier plan dans une introduction en bourse \u00e0 succ\u00e8s \u00e9tait impensable sous le r\u00e9gime des entreprises allemandes. omerta<\/em>-comme code de loyaut\u00e9.<\/p>\nVW insiste sur le fait que les Am\u00e9ricains ont tout simplement fait mieux dans un processus de s\u00e9lection m\u00e9ritocratique, qui impliquait des patrons de banque tels que Christian Sewing de Deutsche Bank enregistrant des hymnes vid\u00e9o \u00e0 Porsche dans le but de remporter le travail.<\/p>\n
Tous les pitchs am\u00e9ricains n’ont pas non plus \u00e9t\u00e9 couronn\u00e9s de succ\u00e8s. Morgan Stanley, qui a refus\u00e9 d’accorder un cr\u00e9dit suppl\u00e9mentaire \u00e0 VW \u00e0 la suite du scandale des \u00e9missions de diesel, faisait partie des banques qui n’ont pas r\u00e9ussi \u00e0 remporter la premi\u00e8re place.<\/p>\n
De plus, le r\u00e9cent record de Deutsche Bank dans le secteur automobile n’est gu\u00e8re stellaire, ayant pr\u00e9sid\u00e9 \u00e0 l’introduction en bourse de l’unit\u00e9 de camions VW Traton en 2019, qui languit bien en dessous de son prix d’inscription, et \u00e0 l’introduction en bourse d’Aston Martin, qui reste une classe de ma\u00eetre dans la destruction de valeur.<\/p>\n
Bien que la structure de propri\u00e9t\u00e9 complexe de VW l’oblige \u00e0 inscrire Porsche \u00e0 Francfort plut\u00f4t qu’aux \u00c9tats-Unis, elle a \u00e9galement fait de son mieux pour convaincre les investisseurs qu’il s’agit avant tout d’une entreprise mondiale \u2013 plut\u00f4t qu’allemande \u2013 et qu’elle devrait attirer les \u00c9tats-Unis. prix des autocollants de style en cons\u00e9quence. Un responsable de VW a r\u00e9cemment d\u00e9plor\u00e9 que Rivian, qui n’avait pas vendu un seul v\u00e9hicule \u00e9lectrique lorsqu’il a atteint une valorisation de 66 milliards de dollars l’ann\u00e9e derni\u00e8re, valait jusqu’aux deux tiers de VW, qui a vendu 450 000 v\u00e9hicules \u00e9lectriques en 2021.<\/p>\n
Pourtant, l’exclusion de Deutsche Bank, qui compte un ancien dirigeant de VW dans son conseil de surveillance, montre que les anciens liens comptent moins qu’auparavant alors que les entreprises europ\u00e9ennes se pr\u00e9cipitent pour exploiter le plus grand march\u00e9 de capitaux du monde.<\/p>\n
“Les banques am\u00e9ricaines ne restent tout simplement pas immobiles, tandis que les europ\u00e9ennes tardent \u00e0 bouger”, d\u00e9clare Eriola Shehu Beetz, associ\u00e9e au BCG qui conseille l’industrie. Le manque de services auxiliaires tels que le n\u00e9goce d’actions, que Deutsche Bank a supprim\u00e9, a rendu les banques europ\u00e9ennes moins attrayantes, a-t-elle ajout\u00e9. Ils ont \u00e9galement du mal \u00e0 rivaliser avec leurs rivaux am\u00e9ricains plus riches pour le meilleur personnel.<\/p>\n
Porsche a longtemps dit qu’il ne construirait pas d’usine en Chine, arguant que ses clients \u00e9taient heureux de payer pour l’\u00e9tiquette “Made in Germany”. On ne peut pas en dire autant de la plus grande banque d’investissement du pays.<\/p>\n<\/div>\n
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