par Christian Bayer, Euro le dimanche<\/i> \n \n<\/p>
\n r\u00e9<\/span>es nordistes ont sem\u00e9 la peur et la terreur sur les c\u00f4tes europ\u00e9ennes au Moyen \u00c2ge par des conqu\u00eates et des raids. Moins connu est le fait que les Vikings avaient aussi une longue tradition marchande avec un r\u00e9seau commercial dense vendant de l’ambre, des peaux et des armes. Aujourd’hui, le p\u00e9trole et le gaz, entre autres, sont plus demand\u00e9s que jamais en Europe, et les pays scandinaves sont per\u00e7us comme un havre de stabilit\u00e9, de prosp\u00e9rit\u00e9 et de coh\u00e9sion communautaire.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le terme danois et norv\u00e9gien \u00ab\u00a0hygge\u00a0\u00bb signifie \u00ab\u00a0snug\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0snug\u00a0\u00bb et est bien plus qu’un clich\u00e9 commercialis\u00e9 par l’industrie du tourisme. Dans une comparaison internationale, les pays sont en t\u00eate en mati\u00e8re de qualit\u00e9 de vie. Par exemple, le British Legatum Institute publie un classement annuel de la richesse mondiale bas\u00e9 sur douze crit\u00e8res. Dans l’actuel indice de prosp\u00e9rit\u00e9 Legatum de 2021, le Danemark, la Norv\u00e8ge, la Su\u00e8de et la Finlande occupent les premi\u00e8res places 1 \u00e0 4 sur un total de 167 pays. “Tous les pays ont une force concurrentielle \u00e9lev\u00e9e bas\u00e9e sur un syst\u00e8me \u00e9ducatif universel et de qualit\u00e9, d’excellentes infrastructures, des finances publiques saines et de faibles niveaux de corruption”, d\u00e9clare Yvind Fjell, gestionnaire de fonds de DNB Nordic Equities.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Les pays ont \u00e9galement pu marquer des points dans la crise de Corona gr\u00e2ce \u00e0 leur avance en mati\u00e8re de num\u00e9risation. “Lorsque je travaillais en Scandinavie \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1990, une journ\u00e9e de travail \u00e0 domicile \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 courante pour de nombreux coll\u00e8gues”, se souvient Florian Romacker, responsable du fonds FRAM Capital Scandinavia. “Maintenant, lorsque des amis scandinaves me rendent visite en Allemagne, nous sommes programm\u00e9s pour nous sentir d\u00e9sol\u00e9s pour les points morts de notre r\u00e9seau de t\u00e9l\u00e9phonie mobile.” Le terme “Fram” signifie “en avant” en norv\u00e9gien – et \u00e9tait le nom du navire utilis\u00e9 par l’explorateur norv\u00e9gien Roald Amundsen pour son exp\u00e9dition au p\u00f4le Sud.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le Grand Nord est mal repr\u00e9sent\u00e9 dans les indices europ\u00e9ens communs des blue chips. Un d\u00e9savantage pour les investisseurs, car un regard sur les chiffres montre que la r\u00e9gion a nettement surperform\u00e9. De d\u00e9but 1999 \u00e0 fin 2020, le MSCI Nordic Countries a r\u00e9alis\u00e9 une performance de 240 %. Le MSCI World a atteint 168 % au cours de la p\u00e9riode, le MSCI Europe a atteint 138 %. Les perspectives que la surperformance se poursuive \u00e0 l’avenir sont bonnes. Les investisseurs peuvent placer un panier d’actions scandinaves avec 85 grandes et moyennes capitalisations de Su\u00e8de, du Danemark, de Finlande et de Norv\u00e8ge dans leur portefeuille \u00e0 l’aide d’un ETF. L’ETF Amundi MSCI Nordic offre une option bon march\u00e9 avec un ratio de frais annuels de 0,25 %. \u00c0 12,6 %, Novo Nordisk est clairement l’action individuelle la plus lourde de l’indice. La soci\u00e9t\u00e9 de logistique danoise DSV (3,1 %) et le holding su\u00e9dois Investor (3,0 %) suivent de loin. Le groupe \u00e9nerg\u00e9tique Equinor est repr\u00e9sent\u00e9 avec 2,4 pour cent.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Pour les investisseurs, la r\u00e9gion offre des opportunit\u00e9s d’investissement qui sont autrement rares ou pas du tout disponibles en Europe. Il s’agit, par exemple, des compagnies p\u00e9troli\u00e8res ou des \u00e9levages de saumon. Un niveau \u00e9lev\u00e9 de comp\u00e9titivit\u00e9 est caract\u00e9ristique de nombreuses entreprises nordiques. “Une conclusion commune est que les march\u00e9s domestiques de chaque pays individuel sont relativement petits, de sorte que les entreprises typiquement nordiques ont \u00e9t\u00e9 oblig\u00e9es de se sp\u00e9cialiser et d’\u00eatre comp\u00e9titives dans l’\u00e9conomie mondiale. En tant que telle, la r\u00e9gion a une forte proportion d’industries exportatrices”, caract\u00e9rise le fonds. gestionnaire Fell la r\u00e9gion. “Bien que chaque pays ait des forces et des secteurs sp\u00e9cifiques, ensemble, ils se compl\u00e8tent bien. Par exemple, la Su\u00e8de est tr\u00e8s forte dans l’industrie, le Danemark dans la sant\u00e9, la Norv\u00e8ge dans le p\u00e9trole et la Finlande dans les mines et les mat\u00e9riaux.”\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n DNB Nordic Equities investit dans des actions nordiques de tous les secteurs, avec un accent particulier sur les entreprises vertes. Avant d’effectuer tout investissement, Fjell examine non seulement les fondamentaux, mais consid\u00e8re \u00e9galement le momentum et pr\u00e9f\u00e8re investir dans des actions qui ont surperform\u00e9 dans le pass\u00e9.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n L’expert scandinave Florian Romacker a identifi\u00e9 cinq segments attractifs particuli\u00e8rement bien repr\u00e9sent\u00e9s dans la r\u00e9gion. Selon lui, il s’agit notamment des infrastructures num\u00e9riques, de l’\u00e9nergie, des emballages durables, de la sant\u00e9 et de la technologie. “Avec les stocks d’hydrog\u00e8ne et d’\u00e9nergie \u00e9olienne, la r\u00e9gion b\u00e9n\u00e9ficie grandement du th\u00e8me de la durabilit\u00e9, qui joue \u00e9galement un r\u00f4le important dans le fonds”, d\u00e9clare Romacker. “J’aime les entreprises en croissance qui occupent une position de march\u00e9 exceptionnelle dans une niche, comme Hexagon Purus, filiale d’Hexagon Composites, leader mondial du march\u00e9 des conteneurs \u00e0 hydrog\u00e8ne. Contrairement \u00e0 l’Allemagne, de nombreuses entreprises de taille moyenne qui sont fortes dans ces niches entrent en bourse en Scandinavie.”\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Romacker a \u00e9galement profit\u00e9 de situations particuli\u00e8res dans les compagnies p\u00e9troli\u00e8res o\u00f9 le march\u00e9 a fix\u00e9 un prix du p\u00e9trole nettement inf\u00e9rieur aux 100 $ \u00e0 120 $ actuellement cot\u00e9s. Mais les Norv\u00e9giens aussi, les cheikhs du Grand Nord pour ainsi dire, ont reconnu les signes des temps en ce qui concerne la viabilit\u00e9 future du commerce des combustibles fossiles. Par exemple, la lriese Equinor norv\u00e9gienne participe \u00e0 des entreprises solaires et \u00e0 des projets d’\u00e9nergie \u00e9olienne.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Les valeurs de croissance ont r\u00e9cemment surchauff\u00e9, m\u00eame dans le nord frais. “D’un point de vue valorisation, les choses ont d\u00e9g\u00e9n\u00e9r\u00e9 r\u00e9cemment, par exemple chez Tomra, un fabricant de distributeurs automatiques pour le retour des vides. \u00c0 un moment donn\u00e9, l’entreprise n’\u00e9tait plus raisonnablement calculable pour moi en raison de sa valorisation tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e, et c’est pourquoi j’ai r\u00e9duit la pond\u00e9ration du fonds \u00bb, explique le gestionnaire de portefeuille FRAM Romacker. “Entre-temps, la valeur est revenue un peu, et j’en ai rachet\u00e9. Dans l’ensemble, les valorisations jouent actuellement un r\u00f4le plus important qu’il y a quelques mois.”\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le portefeuille a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9 chez DNB Nordic Equities : “Certaines des entreprises vertes du portefeuille ont eu des difficult\u00e9s \u00e0 passer de la croissance \u00e0 la valeur”, rapporte. yvind Fjell. “Globalement, nous sommes pass\u00e9s d’une nette surpond\u00e9ration aux \u00e9nergies particuli\u00e8rement renouvelables telles que rsted (\u00e9olien offshore), Scatec (solaire) et Vestas Wind \u00e0 des expositions plus cycliques telles que Lindab (ventilation), ABB (\u00e9lectrification) ou Wartsila (moteurs marins) . C’\u00e9tait utile dans l’environnement actuel.” L’indice MSCI Nordic Countries, qui constitue le sous-jacent de l’ETF Amundi \u00e0 capitalisation, comprend 85 grandes et moyennes capitalisations de quatre pays. Au niveau r\u00e9gional, la Su\u00e8de est la plus repr\u00e9sent\u00e9e avec 47 %, suivie du Danemark (31,4 %), de la Finlande (12,8 %) et de la Norv\u00e8ge (8,8 %). Parmi les secteurs, les actions industrielles ont la pond\u00e9ration la plus \u00e9lev\u00e9e \u00e0 27,5 %, suivies des soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res (18,9 %) et des groupes de soins de sant\u00e9 (17,8 %). L’ETF a rapport\u00e9 50 % sur une p\u00e9riode de trois ans.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Florian Romacker de FRAM Capital GmbH investit dans le fonds en se concentrant sur les petites et moyennes entreprises scandinaves. Les actions de croissance avec des valorisations raisonnables qui occupent une position de march\u00e9 exceptionnelle dans leur cr\u00e9neau sont les bienvenues. Le fournisseur de r\u00e9seau finlandais Nokia, le papetier norv\u00e9gien Norske Skog et la soci\u00e9t\u00e9 su\u00e9doise d’\u00e9nergie \u00e9olienne Arise sont actuellement les plus pond\u00e9r\u00e9s.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Le gestionnaire de fonds, yvind Fjell, investit dans 30 \u00e0 50 actions individuelles en se concentrant sur les grandes et moyennes capitalisations. La s\u00e9lection est effectu\u00e9e \u00e0 l’aide d’analyses de tendances et fondamentales. Les actions particuli\u00e8rement convaincantes sont largement surpond\u00e9r\u00e9es dans le portefeuille. L’approche d’investissement prend en compte des crit\u00e8res ESG stricts, les compagnies p\u00e9troli\u00e8res sont donc exclues. Les principales participations comprennent le fabricant danois d’insuline Novo Nordisk (8,9 %) et la banque finlandaise Nordea (6,7 %).\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n ____________________________________<\/p>Industries sp\u00e9ciales\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Surchauffe partielle\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
\n
\n<\/p>
\n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n INFORMATIONS INVESTISSEUR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n