\n<\/p>\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait commencer \u00e0 se d\u00e9barrasser de 95 milliards de dollars d’actifs par mois de son bilan gonfl\u00e9 de 9 milliards de dollars alors qu’elle intensifie ses efforts pour freiner la flamb\u00e9e de l’inflation aux \u00c9tats-Unis. <\/p>\n
Un compte rendu de la derni\u00e8re r\u00e9union des Federal Open Market Committees en mars a montr\u00e9 que les responsables finalisaient un plan visant \u00e0 r\u00e9duire la pr\u00e9sence de la banque centrale sur les march\u00e9s des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines. <\/p>\n
L’empreinte de la banque centrale sur les march\u00e9s de la dette s’est consid\u00e9rablement \u00e9largie pendant la pand\u00e9mie, car elle a aspir\u00e9 des billions de dollars de bons du Tr\u00e9sor et de titres adoss\u00e9s \u00e0 des hypoth\u00e8ques d’agences dans le but d’\u00e9viter un cataclysme \u00e9conomique. <\/p>\n
Mais face \u00e0 une inflation toujours \u00e9lev\u00e9e, la Fed tente de resserrer sa politique mon\u00e9taire, et la r\u00e9duction de la taille de son bilan est le principal levier qu’elle peut tirer pour refroidir l’\u00e9conomie apr\u00e8s la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. <\/p>\n
Selon le proc\u00e8s-verbal de la r\u00e9union de mars, les responsables soutiennent largement la Fed qui acc\u00e9l\u00e8re le rythme auquel elle r\u00e9duit ses actifs au cours des prochains mois via un processus connu sous le nom de “ruissellement”, par lequel les banques centrales cessent de r\u00e9investir le produit de l’\u00e9ch\u00e9ance. titres. <\/p>\n
Les membres du FOMC se sont largement mis d’accord sur des plafonds mensuels d’environ 60 milliards de dollars pour les bons du Tr\u00e9sor et de 35 milliards de dollars pour les MBS d’agence, \u00e9chelonn\u00e9s sur une p\u00e9riode de trois mois ou “un peu plus longtemps si les conditions du march\u00e9 le justifient”. Cela \u00e9quivaut \u00e0 des r\u00e9ductions d’actifs d’un peu moins d’un milliard de dollars par an. <\/p>\n
Les minutes montrent que les banquiers centraux veulent r\u00e9duire le bilan rapidement, et beaucoup plus rapidement que la tentative pr\u00e9c\u00e9dente de se d\u00e9barrasser d’actifs en 2017 apr\u00e8s que les avoirs de la Fed aient explos\u00e9 en raison de l’achat d’obligations \u00e0 la suite de la crise financi\u00e8re mondiale qui a d\u00e9but\u00e9 en 2008. <\/p>\n
\u00c0 l’\u00e9poque, la Fed avait plafonn\u00e9 la r\u00e9duction mensuelle de son bilan \u00e0 50 milliards de dollars et avait mis un an pour atteindre ce rythme. <\/p>\n
Lael Brainard, un gouverneur qui attend la confirmation du S\u00e9nat pour devenir le prochain vice-pr\u00e9sident de la Fed, a d\u00e9clar\u00e9 mardi que la r\u00e9duction serait “rapide” et pourrait commencer d\u00e8s sa prochaine r\u00e9union politique en mai. <\/p>\n
Elle a d\u00e9clar\u00e9 qu’une r\u00e9ponse rapide \u00e9tait justifi\u00e9e \u00e9tant donn\u00e9 le degr\u00e9 auquel l’inflation d\u00e9passe l’objectif de 2% de la banque centrale et la force du march\u00e9 du travail. <\/p>\n
Jay Powell, pr\u00e9sident de la Fed, a pr\u00e9c\u00e9demment sugg\u00e9r\u00e9 que le rythme pr\u00e9vu de r\u00e9duction du bilan cette ann\u00e9e \u00e9quivaut \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e0 une augmentation d’un quart de point des taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Les minutes de la r\u00e9union de mars ont \u00e9galement montr\u00e9 que les responsables \u00e9taient ouverts \u00e0 des hausses de taux plus agressives cette ann\u00e9e pour lutter contre la hausse des prix suite \u00e0 sa d\u00e9cision d’augmenter le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux d’un quart de point de pourcentage pour la premi\u00e8re fois depuis 2018. <\/p>\n
Cela pourrait inclure une augmentation du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux par tranches d’un demi-point afin de le ramener \u00e0 un niveau \u00abneutre\u00bb qui n’acc\u00e9l\u00e8re ni ne ralentit la croissance cette ann\u00e9e. Les autorit\u00e9s estiment que ce taux se situe entre 2,3 et 2,5 %.<\/p>\n
Dans les semaines qui ont suivi la r\u00e9union, au cours de laquelle une majorit\u00e9 de responsables ont signal\u00e9 que le taux directeur devrait passer \u00e0 1,9 % en 2022, les d\u00e9cideurs ont adopt\u00e9 une position encore plus belliciste. <\/p>\n
Mary Daly, pr\u00e9sidente de la Fed de San Francisco, a d\u00e9clar\u00e9 vendredi au Financial Times que les arguments en faveur d’une augmentation des taux d’un demi-point lors de la r\u00e9union de mai avaient augment\u00e9, faisant \u00e9cho \u00e0 un certain nombre de ses coll\u00e8gues qui ont, ces derni\u00e8res semaines, signal\u00e9 leur soutien \u00e0 une augmentation plus rapide. et un resserrement plus vigoureux de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n<\/div>\n