En surface, l’inflation britannique en 2023 devient similaire \u00e0 celle des ann\u00e9es 1970, lorsque tout le monde parlait d’une \u00abmaladie britannique\u00bb faisant du pays \u00abl’homme malade\u00bb de l’Europe. <\/p>\n
Inflation obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e qui \u00e9clipse les taux des autres pays. Les contrats, comme les t\u00e9l\u00e9phones portables, li\u00e9s \u00e0 l’inflation, amplifient les pressions sur les prix. Les autorit\u00e9s peinent \u00e0 ma\u00eetriser les charges des m\u00e9nages. Et les salaires suivant les prix plus \u00e9lev\u00e9s. <\/p>\n
Certes, l’inflation britannique semble plus rigide que celle des autres pays. Cela a \u00e9t\u00e9 caus\u00e9 par une combinaison de d\u00e9penses robustes \u00e0 un moment o\u00f9 les march\u00e9s du travail sont tendus – \u00e9galement un probl\u00e8me pour les \u00c9tats-Unis – et les effets r\u00e9siduels d’une \u00e9norme augmentation des prix de gros du gaz en Europe l’ann\u00e9e derni\u00e8re. <\/p>\n
Stephen King, conseiller \u00e9conomique principal de HSBC et auteur de Nous devons parler d’inflation, <\/em>\u00e9tait cinglant apr\u00e8s la publication de nouvelles donn\u00e9es par l’Office for National Statistics mercredi. <\/p>\n En avril, le taux d’inflation s’\u00e9tablissait \u00e0 8,7 %, d\u00e9passant largement les 8,4 % attendus par la Banque d’Angleterre. <\/p>\n “\u00c7a n’a pas l’air bien, n’est-ce pas ?” dit le roi. \u00ab Croissance d\u00e9prim\u00e9e, pas aid\u00e9e par le Brexit. R\u00e9sistance des salaires r\u00e9els. L’inflation sous-jacente la plus \u00e9lev\u00e9e depuis des d\u00e9cennies. La BoE admet qu’elle utilise un mod\u00e8le qui n’a pas bien fonctionn\u00e9 ces derniers temps. Les taux directeurs restent tr\u00e8s bas par rapport \u00e0 une inflation sous-jacente de 6,8 % . . . Oh cher.” <\/p>\n Pendant trois mois cons\u00e9cutifs, la BoE a \u00e9t\u00e9 prise en d\u00e9faut, ne comprenant pas la dynamique de court terme des prix. En f\u00e9vrier, la banque centrale s’attendait \u00e0 ce que l’inflation tombe \u00e0 9,2 % en mars, mais elle est rest\u00e9e \u00e0 10,1 %. <\/p>\n Lorsque la BoE a r\u00e9vis\u00e9 ses pr\u00e9visions ce mois-ci, elle a int\u00e9gr\u00e9 de nouvelles marges d’erreur pour am\u00e9liorer la pr\u00e9cision. En priv\u00e9, des responsables ont d\u00e9clar\u00e9 que la banque avait tout essay\u00e9 pour s’assurer que les pr\u00e9visions ne soient pas \u00e0 nouveau trop optimistes.<\/p>\n Andrew Bailey, gouverneur de la BoE, a conc\u00e9d\u00e9 mardi que la banque avait “de tr\u00e8s grandes le\u00e7ons \u00e0 apprendre” sur le contr\u00f4le de l’inflation et ses pr\u00e9visions. <\/p>\n Il a d\u00e9clar\u00e9 que l’incapacit\u00e9 \u00e0 comprendre les pressions imm\u00e9diates sur les prix des denr\u00e9es alimentaires \u00e9tait en partie le r\u00e9sultat de conditions m\u00e9t\u00e9orologiques d\u00e9favorables au Maroc, qui avaient affect\u00e9 les cha\u00eenes d’approvisionnement. <\/p>\n Mais il a \u00e9galement admis que la BoE n’avait pas r\u00e9alis\u00e9 que les fabricants de produits alimentaires avaient conclu des contrats de gros \u00e0 long terme sur les prix mondiaux des produits alimentaires, qui \u00e9taient proches de leur sommet de l’ann\u00e9e derni\u00e8re. <\/p>\n En plus de la liste des probl\u00e8mes, il est clair que le gouverneur n’a pas non plus vu venir la hausse de 1,2% des prix au Royaume-Uni le mois dernier. Il ne s’attendait pas non plus \u00e0 ce que les hausses de prix soient aussi importantes, entra\u00een\u00e9es par l’augmentation des co\u00fbts des voitures d’occasion, les fortes hausses des prix des t\u00e9l\u00e9phones portables, ainsi que des livres, des \u00e9quipements de sport et de jardinage et des produits pour animaux de compagnie. <\/p>\n M\u00eame avant les derni\u00e8res erreurs de pr\u00e9vision, les responsables de la BoE avaient subi des pressions pour s’expliquer mardi devant les d\u00e9put\u00e9s du comit\u00e9 du Tr\u00e9sor de la Chambre des communes. <\/p>\n \t\t\t\t\tVous voyez un instantan\u00e9 d’un graphique interactif. Cela est probablement d\u00fb au fait que vous \u00eates hors ligne ou que JavaScript est d\u00e9sactiv\u00e9 dans votre navigateur.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> Bien que Bailey ait d\u00e9clar\u00e9 que la banque avait d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9 son jugement pour pousser ses pr\u00e9visions \u00e0 la hausse, il a \u00e9t\u00e9 critiqu\u00e9 par Harriett Baldwin, la pr\u00e9sidente du comit\u00e9, pour avoir utilis\u00e9 un mod\u00e8le uniquement bas\u00e9 sur des donn\u00e9es refl\u00e9tant 30 ans de stabilit\u00e9 relative des prix. <\/p>\n Huw Pill, \u00e9conomiste en chef de la BoE, a d\u00e9clar\u00e9 que la banque centrale \u00e9tudiait attentivement les donn\u00e9es historiques pour mieux comprendre comment contr\u00f4ler l’inflation. \u00ab Nous pensons \u00e0 [whether] nous devrions utiliser des mod\u00e8les ou revoir les cadres qui ont \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9s aux donn\u00e9es des ann\u00e9es 1970 et 1980 \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n “Mais surtout, bien qu’il puisse y avoir quelque chose \u00e0 apprendre de cela, il y a aussi des raisons de penser que l’exp\u00e9rience n’est pas imm\u00e9diatement pertinente”, a ajout\u00e9 Pill. <\/p>\n L’inflation est rest\u00e9e persistante au cours de ces d\u00e9cennies, a d\u00e9clar\u00e9 Pill, car les entreprises et les employ\u00e9s ont commenc\u00e9 \u00e0 s’attendre \u00e0 ce que l’inflation reste \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, et ont fix\u00e9 les prix et exig\u00e9 des augmentations de salaire en cons\u00e9quence. <\/p>\n M\u00eame si Bailey a admis qu’une spirale salaires-prix amplifie l’inflation, son \u00e9conomiste en chef a d\u00e9clar\u00e9 que la situation actuelle \u00e9tait diff\u00e9rente de celle des ann\u00e9es 1970.<\/p>\n \u00ab La structure du march\u00e9 du travail est tr\u00e8s diff\u00e9rente. . . et en particulier le r\u00e9gime dans lequel la politique mon\u00e9taire est men\u00e9e est tr\u00e8s diff\u00e9rent \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Pill.<\/p>\n La BoE a soulign\u00e9 que la majeure partie de l’inflation provenait de fortes hausses des prix du gaz et de la nourriture, que le Royaume-Uni importe et sur lesquels la banque centrale n’a aucun contr\u00f4le. <\/p>\n \t\t\t\t\tVous voyez un instantan\u00e9 d’un graphique interactif. Cela est probablement d\u00fb au fait que vous \u00eates hors ligne ou que JavaScript est d\u00e9sactiv\u00e9 dans votre navigateur.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> Comme les \u00e9conomistes l’ont soulign\u00e9 mercredi, le probl\u00e8me avec la BoE qui attribue l’inflation aux prix import\u00e9s de l’\u00e9nergie et des aliments est qu’elle devient de plus en plus incoh\u00e9rente avec les donn\u00e9es. <\/p>\n L’inflation sous-jacente est pass\u00e9e de 6,2 % en mars \u00e0 6,8 % en avril, alors que la moyenne des attentes des \u00e9conomistes pr\u00e9voyait qu’elle resterait constante. <\/p>\n Les chiffres officiels montraient \u00e9galement que les biens et services qui contenaient peu d’\u00e9l\u00e9ments import\u00e9s augmentaient de plus en plus le taux d’inflation global. <\/p>\n En avril, l’ONS a d\u00e9clar\u00e9 que les articles dont l’intensit\u00e9 d’importation \u00e9tait inf\u00e9rieure \u00e0 10%, tels que les loyers, avaient contribu\u00e9 pour 1,76 point de pourcentage au taux d’inflation de 8,7%. Il s’agissait d’une augmentation par rapport \u00e0 1,38 point de pourcentage en mars et du niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis la premi\u00e8re publication de la s\u00e9rie en 2006. <\/p>\n Allan Monks, \u00e9conomiste britannique chez JPMorgan, a d\u00e9clar\u00e9 que cela \u00e9tait alarmant et inciterait la BoE \u00e0 augmenter davantage les taux d’int\u00e9r\u00eat. <\/p>\n
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