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Dans presque aucune autre industrie, la taille n’est un avantage concurrentiel aussi important que dans le commerce de d\u00e9tail, en particulier aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire n’est g\u00e9n\u00e9ralement que de quelques pour cent. Ce n’est que si vous \u00eates un gros joueur que vous pouvez imposer des prix bas lors de l’achat, puis les r\u00e9percuter sur les clients. C’est la conviction du PDG de Kroger, Rodney McMullen.<\/p>\n
L’entreprise a d\u00e9but\u00e9 en 1883 lorsque Bernhard Kroger, 23 ans, le cinqui\u00e8me enfant d’immigrants allemands, a investi ses \u00e9conomies de 372 $ pour ouvrir une \u00e9picerie au centre-ville de Cincinnati. Le fondateur de l’entreprise avait alors une devise simple : \u00ab Soyez s\u00e9lectif. Ne vendez jamais ce que vous ne voulez pas pour vous-m\u00eame.<\/p>\n
140 ans plus tard, fin janvier 2023, \u00e0 la fin de l’exercice 2022\/23, le groupe exploitait 2 719 supermarch\u00e9s aux \u00c9tats-Unis. L’entreprise a \u00e9norm\u00e9ment profit\u00e9 de la pand\u00e9mie ces derni\u00e8res ann\u00e9es, car les Am\u00e9ricains ont d\u00e9pens\u00e9 une partie importante de leurs ch\u00e8ques de relance lors de leurs achats.<\/p>\n
Au cours de l’exercice 2022\/23, Kroger a augment\u00e9 ses ventes de 7,5 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente pour atteindre 148,3 milliards de dollars. C’\u00e9tait plus de 20% de plus qu’en 2019\/20. Ajust\u00e9s pour les ventes de carburant (essence, diesel), les revenus en 2022\/23 ont augment\u00e9 de 5,2 % en glissement annuel pour atteindre 129,6 milliards de dollars. Le b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation ajust\u00e9, mesur\u00e9 par le b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats et imp\u00f4ts (EBIT), a augment\u00e9 de 17,8 % pour atteindre 5,1 milliards de dollars, soit une marge de 3,4 %.<\/p>\n
Pour l’exercice 2023\/24, le PDG McMullen a annonc\u00e9 une croissance ajust\u00e9e des ventes de 1,0 \u00e0 2,0 %. Les analystes pr\u00e9voient une augmentation de 1,6% \u00e0 150,6 milliards de dollars. Selon le chef d’entreprise, le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 devrait atteindre entre 5,0 et 5,2 milliards de dollars, le milieu de la fourchette se situant au niveau de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Cependant, le b\u00e9n\u00e9fice ajust\u00e9 par action devrait augmenter entre 4,45 $ et 4,60 $, dont 0,15 $ du fait que l’exercice en cours compte une semaine de vente suppl\u00e9mentaire. Au milieu de la fourchette (4,525 $), cela correspond \u00e0 une augmentation de 7,0 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente (4,23 $). Les estimations des analystes sont l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieures \u00e0 4,49 $.<\/p>\n
Au sommet de l’agenda de McMullen figure l’acquisition pr\u00e9vue du concurrent Albertsons pour 24,6 milliards de dollars, que McMullen esp\u00e8re finaliser au d\u00e9but de 2024. Les deux soci\u00e9t\u00e9s sont en pourparlers avec le r\u00e9gulateur am\u00e9ricain FTC pour approuver l’accord. Albertsons a augment\u00e9 ses ventes \u00e0 77,7 milliards de dollars au cours de l’exercice 2022-23 qui s’est termin\u00e9 en f\u00e9vrier.<\/p>\n
Par la fusion, McMullen veut cr\u00e9er un acteur majeur aux \u00c9tats-Unis qui puisse mieux r\u00e9sister \u00e0 la concurrence de Walmart, Amazon, la cha\u00eene de gros Costco Wholesale, les magasins \u00e0 un dollar Dollar General et Dollar Tree, ainsi qu’Aldi et Lidl.<\/p>\n
\u00c0 titre de comparaison: Walmart a augment\u00e9 ses ventes de 6,7% \u00e0 611,3 milliards de dollars au cours de l’exercice 2022\/23 (se terminant en janvier). Sur ce montant, la filiale am\u00e9ricaine de Walmart repr\u00e9sentait 420,6 milliards de dollars et la filiale de gros Sam’s Club 84,3 milliards de dollars, une petite partie de ses revenus provenant du Br\u00e9sil, de la Chine et du Mexique.<\/p>\n
Kroger et Albertsons n’auraient c\u00e9d\u00e9 “que” 226 milliards de dollars en 2022\/23. McMullen veut convaincre la FTC qu’apr\u00e8s une fusion, la nouvelle soci\u00e9t\u00e9 convaincra les clients avec des prix plus bas. La nouvelle soci\u00e9t\u00e9 serait \u00e9galement dispos\u00e9e \u00e0 vendre jusqu’\u00e0 650 magasins pour obtenir l’approbation de la FTC.<\/p>\n
BNP Paribas fait une offre sur les actions de Kroger (851544)<\/strong> pr\u00e8s de mini contrats \u00e0 terme<\/strong> et Turbos illimit\u00e9s<\/strong> aussi mandats<\/strong>, bons de souscription de facteur <\/strong><\/span>et Certificats de r\u00e9duction<\/strong>.<\/span><\/p>\n<\/div>\n