{"id":731403,"date":"2023-05-12T16:41:38","date_gmt":"2023-05-12T18:41:38","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/pourquoi-lepargnant-remarque-t-il-si-peu-le-taux-dinteret-plus-eleve\/"},"modified":"2023-05-12T16:41:42","modified_gmt":"2023-05-12T18:41:42","slug":"pourquoi-lepargnant-remarque-t-il-si-peu-le-taux-dinteret-plus-eleve","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/pourquoi-lepargnant-remarque-t-il-si-peu-le-taux-dinteret-plus-eleve\/","title":{"rendered":"Pourquoi l’\u00e9pargnant remarque-t-il si peu le taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9 ?"},"content":{"rendered":"\n
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Les banques n\u00e9erlandaises ont fait l’actualit\u00e9 \u00e0 deux reprises cette semaine avec des annonces initialement positives. Les \u00e9pargnants obtiennent plus d’int\u00e9r\u00eats, les banques font plus de profits. Mais, comme c’est souvent le cas lorsqu’il s’agit de banques, ces messages n’ont pas \u00e9t\u00e9 re\u00e7us positivement par tout le monde.<\/p>\n

Au d\u00e9but de la semaine, il a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 que la Volksbank (m\u00e8re de l’ASN et de la SNS) \u00e9tait la derni\u00e8re des grandes banques \u00e0 fixer le taux d’int\u00e9r\u00eat sur le compte d’\u00e9pargne \u00e0 0,75 %. C’est une am\u00e9lioration par rapport aux ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, lorsque les \u00e9pargnants ne recevaient rien de la banque. Mais l’int\u00e9r\u00eat n’est rien compar\u00e9 \u00e0 l’inflation (plus de 5 %) et aux int\u00e9r\u00eats factur\u00e9s par la Banque centrale europ\u00e9enne (3,25 %). <\/p>\n

En seconde partie de semaine, les plus que bons chiffres trimestriels d’ING et d’ABN Amro ont suivi. Les deux banques cot\u00e9es ont r\u00e9ussi \u00e0 faire beaucoup plus de b\u00e9n\u00e9fices. ABN Amro a affich\u00e9 48 % de b\u00e9n\u00e9fice net en plus, ING 46 %. Mont\u00e9\u00a0? Surtout la \u00abmarge d’int\u00e9r\u00eat\u00bb des banques, traditionnellement la source de revenus la plus importante pour les banques. <\/p>\n

En gros, cette marge est la diff\u00e9rence entre les int\u00e9r\u00eats que les banques versent sur l’\u00e9pargne et les int\u00e9r\u00eats qu’elles re\u00e7oivent sur les pr\u00eats aux entreprises, les cr\u00e9dits \u00e0 la consommation et, pour les banques n\u00e9erlandaises, les pr\u00eats hypoth\u00e9caires en particulier – moins les co\u00fbts qu’une banque encourt pour couvrir les risques de taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n

Le retard des taux d’int\u00e9r\u00eat sur l’\u00e9pargne et la hausse des marges d’int\u00e9r\u00eat ont provoqu\u00e9 la col\u00e8re des politiciens. La ministre Sigrid Kaag (Finances, D66) a d\u00e9clar\u00e9 jeudi apr\u00e8s la publication des chiffres d’ING qu’elle souhaitait s’entretenir avec les banques \u00e0 court terme pour les aborder “dans une perspective sociale”. “Je pense qu’il est important qu’il arrive un moment o\u00f9 la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat soit suffisamment r\u00e9percut\u00e9e sur les \u00e9pargnants”, a d\u00e9clar\u00e9 Kaag selon le Financieele Dagblad.<\/p>\n

Ce d\u00e9sagr\u00e9ment est-il justifi\u00e9 ? Les banques r\u00e9percutent-elles insuffisamment les taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s qu’elles appliquent sur les nouveaux pr\u00eats \u00e0 leurs clients \u00e9pargnants, comme le sugg\u00e8re Kaag ? Et les banques font-elles trop de profit pour cela ?<\/p>\n

Fin des int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs<\/h2>\n

Dans le temps. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 domin\u00e9es par des taux d’int\u00e9r\u00eat ultra bas, voire n\u00e9gatifs. La Banque centrale europ\u00e9enne, qui a pour principal objectif une inflation stable d’environ 2 %, a \u00ab puni \u00bb les banques pendant des ann\u00e9es si elles d\u00e9posaient leur exc\u00e9dent mon\u00e9taire \u00e0 la banque centrale. Au lieu de recevoir des int\u00e9r\u00eats, les banques ont d\u00fb payer un suppl\u00e9ment.<\/p>\n

En partie \u00e0 cause de la pression sociale, ce taux d’int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatif n’a pas \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement r\u00e9percut\u00e9 sur les clients \u00e9pargnants. Les banques facturaient un int\u00e9r\u00eat de 0 % sur la plupart des \u00e9conomies. Les d\u00e9posants avec des montants plus importants se sont vu facturer des int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs, mais cela concernait moins de 5% de tous les \u00e9pargnants.<\/p>\n

Dans le m\u00eame temps, les autres clients, ceux qui ont contract\u00e9 un pr\u00eat aupr\u00e8s d’une banque, ont largement profit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eat bas. Pour les banques n\u00e9erlandaises, cela concerne principalement les clients hypoth\u00e9caires \u2013 plus de la moiti\u00e9 des pr\u00eats des banques concernent un pr\u00eat avec une maison en garantie. En partie en raison de la concurrence accrue des assureurs et d’autres investisseurs sur ce march\u00e9, les taux d’int\u00e9r\u00eat hypoth\u00e9caires ont \u00e9t\u00e9 historiquement tr\u00e8s bas ces derni\u00e8res ann\u00e9es et les clients ont pu fixer ce taux d’int\u00e9r\u00eat sur de plus longues p\u00e9riodes, y compris dans les banques. D\u00e9but 2022, des hypoth\u00e8ques pourraient \u00eatre contract\u00e9es avec une dur\u00e9e de 10 ans avec un taux d’int\u00e9r\u00eat d’un peu moins de 1 %.<\/p>\n

Les marges d’int\u00e9r\u00eat des banques ont donc \u00e9t\u00e9 sous pression ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Alors que cette marge d’int\u00e9r\u00eat est la principale source de revenus. La pression sur la capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire s’est refl\u00e9t\u00e9e sur les march\u00e9s boursiers : les banques ont sous-perform\u00e9 la moyenne des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es pendant des ann\u00e9es. Les financements autres que l’\u00e9pargne ont donc longtemps \u00e9t\u00e9 relativement co\u00fbteux pour les banques.<\/p>\n

En 2023, il n’y aura plus de taux d’int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs. Si les banques placent leur argent \u00e0 la BCE, elles seront pay\u00e9es 3,25% apr\u00e8s la plus faible augmentation de la semaine derni\u00e8re. Lorsque les banques pr\u00eatent leur argent, elles en retirent encore plus. ING et ABN Amro facturent d\u00e9sormais environ 4,5 % d’int\u00e9r\u00eat sur une hypoth\u00e8que de dix ans.<\/p>\n

Des marges b\u00e9n\u00e9ficiaires plus \u00e9lev\u00e9es<\/h2>\n

Les taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s sont visibles dans les marges d’int\u00e9r\u00eat des banques \u2013 et donc dans leurs b\u00e9n\u00e9fices. Pourquoi pas des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s ? Les \u00e9pargnants re\u00e7oivent d\u00e9sormais “seulement” 0,75% d’int\u00e9r\u00eats sur leurs d\u00e9p\u00f4ts aupr\u00e8s des grandes banques, alors que s’ils veulent contracter un nouveau pr\u00eat ou une hypoth\u00e8que, ils doivent payer beaucoup plus d’int\u00e9r\u00eats. <\/p>\n

La diff\u00e9rence peut maintenant \u00eatre principalement un retard. Les \u00e9conomistes de la DNB ont conclu dans une \u00e9tude plus t\u00f4t cette semaine que les augmentations des taux d’int\u00e9r\u00eat de la BCE sont plus susceptibles d’affecter les taux d’int\u00e9r\u00eat hypoth\u00e9caires que les taux d’int\u00e9r\u00eat d’\u00e9pargne. Ce n’est pas seulement le cas aujourd’hui, mais c’\u00e9tait aussi le cas en 2005-2007, lorsque la BCE a \u00e9galement relev\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat. “C’est parce que les banques ne re\u00e7oivent des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s que sur les pr\u00eats nouveaux ou variables”, \u00e9crivent les \u00e9conomistes de la DNB. \u00ab Les pr\u00eats existants \u00e0 taux d’int\u00e9r\u00eat fixe restent inchang\u00e9s. Une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat n’affecte donc que partiellement [totale] portefeuille de pr\u00eats et donc sur les revenus d’int\u00e9r\u00eats des banques.<\/p>\n

Les banques offrent un taux d’int\u00e9r\u00eat variable sur de nombreux comptes d’\u00e9pargne. “Un taux d’int\u00e9r\u00eat sur l’\u00e9pargne plus \u00e9lev\u00e9 a donc une influence directe sur (presque) toute l’\u00e9pargne et donc sur les co\u00fbts de financement des banques.” <\/p>\n

En d’autres termes : l\u00e0 o\u00f9 un int\u00e9r\u00eat hypoth\u00e9caire plus \u00e9lev\u00e9 ne produit qu’une marge b\u00e9n\u00e9ficiaire plus \u00e9lev\u00e9e sur les nouveaux pr\u00eats, une augmentation de l’int\u00e9r\u00eat de l’\u00e9pargne rapporte davantage \u00e0 tous les \u00e9pargnants \u2013 et co\u00fbte donc aussi plus directement aux banques. “Afin de maintenir la marge d’int\u00e9r\u00eat des banques sur tous les pr\u00eats et soldes d’\u00e9pargne, les int\u00e9r\u00eats sur les nouveaux pr\u00eats doivent augmenter plus rapidement que les int\u00e9r\u00eats sur (presque tous) les soldes d’\u00e9pargne”, a d\u00e9clar\u00e9 DNB.<\/p>\n

Dans le m\u00eame temps, il existe des banques sur le march\u00e9 qui offrent d\u00e9j\u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s sur l’\u00e9pargne. Aux Pays-Bas, la banque technologique Bunq offre 2,01 % d’int\u00e9r\u00eats et l’assureur Centraal Beheer 1,05 %. Des taux d’int\u00e9r\u00eat encore plus \u00e9lev\u00e9s peuvent \u00eatre trouv\u00e9s de l’autre c\u00f4t\u00e9 de la fronti\u00e8re en Europe. La banque Renault fran\u00e7aise offre 2,15 %, en Su\u00e8de 2,14 % est disponible aupr\u00e8s de Nordax.<\/p>\n

Ces diff\u00e9rences avec les grandes banques des Pays-Bas \u2013 outre ING, ABN Amro et Volksbank mais aussi Rabobank \u2013 s’expliquent peut-\u00eatre par le comportement de leurs \u00e9pargnants. Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es corona, les consommateurs ont beaucoup \u00e9pargn\u00e9 – et l’essentiel avec les grandes banques. “Il y a un exc\u00e9dent”, explique un porte-parole de l’Association n\u00e9erlandaise des banques. “Les banques ne se d\u00e9barrasseront pas imm\u00e9diatement de cette \u00e9pargne, \u00e9tant donn\u00e9 la baisse de la demande de pr\u00eats des acheteurs de logements et des PME.” Selon lui, Kaag est “tr\u00e8s bienvenu” pour que cela lui soit expliqu\u00e9.<\/p>\n

Robert Swaak, pr\u00e9sident du conseil d’administration d’ABN Amro, a d\u00e9clar\u00e9 plus t\u00f4t cette ann\u00e9e qu’il n’y avait donc pas de relation univoque entre le taux d’int\u00e9r\u00eat de l’\u00e9pargne et le taux d’int\u00e9r\u00eat de la BCE. “Nous laissons cela d\u00e9pendre aussi du comportement des consommateurs – les N\u00e9erlandais ont d\u00e9j\u00e0 beaucoup sur leurs comptes d’\u00e9pargne – et aussi de nos besoins de financement : avons-nous besoin d’une \u00e9pargne suppl\u00e9mentaire ?”<\/p>\n

Si les consommateurs choisissent d\u00e9sormais massivement d’ouvrir un nouveau compte d’\u00e9pargne ailleurs et d’y placer tout ou partie de leur \u00e9pargne \u2013 ce qui est plus facile que d’ouvrir un compte courant \u2013 il se pourrait donc que les grandes banques, pour conserver leur \u00e9pargne, augmentent leur \u00e9pargne int\u00e9resse davantage.<\/p>\n

Plus pour les actionnaires<\/h2>\n

Le retard des taux d’int\u00e9r\u00eat sur l’\u00e9pargne des grandes banques n’a pas \u00e9t\u00e9 le seul fait d’actualit\u00e9 qui a suscit\u00e9 une r\u00e9action du ministre Kaag. Une partie de l’agacement est n\u00e9e de l’annonce d’ING selon laquelle la banque utilise le b\u00e9n\u00e9fice plus \u00e9lev\u00e9 pour allouer un milliard et demi d’euros \u00e0 un programme de rachat d’actions. L’id\u00e9e derri\u00e8re un tel programme est qu’en retirant des actions du march\u00e9, le b\u00e9n\u00e9fice par action augmente. C’est bon pour les investisseurs avec des actions ING. <\/p>\n

En outre, 829 millions d’euros suppl\u00e9mentaires ont \u00e9t\u00e9 mis de c\u00f4t\u00e9 par ING en tant que paiement de dividende suppl\u00e9mentaire. Apr\u00e8s les chiffres annuels – qui \u00e9taient \u00e9galement bons en raison de marges d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9es – ABN Amro a d\u00e9j\u00e0 lanc\u00e9 un programme de rachat d’actions de 500 millions d’euros. Kaag a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 ce sujet jeudi qu'”il est difficile d’expliquer \u00e0 l’\u00e9pargnant moyen, s’il lit dans le journal qu’il y a une d\u00e9cision de rachat d’actions propres”.<\/p>\n

Les programmes de rachat d’ING et d’ABN Amro en d\u00e9but d’ann\u00e9e ont logiquement \u00e9t\u00e9 accueillis positivement par les actionnaires \u2013 y compris le gouvernement lui-m\u00eame. L’augmentation du cours de l’action d’ABN Amro apr\u00e8s les chiffres annuels a incit\u00e9 Kaag en f\u00e9vrier \u00e0 voir si la participation de l’\u00c9tat dans la banque pouvait \u00eatre r\u00e9duite \u00e0 moins de 50 %.<\/p>\n

Selon le porte-parole de la NVB, il est n\u00e9cessaire que les banques n\u00e9erlandaises offrent aux investisseurs un bon retour sur leur investissement \u2013 \u200b\u200brisqu\u00e9. Selon le porte-parole, il n’y a plus tellement de profit exc\u00e9dentaire, mais un retour \u00e0 un niveau “sain”. “Cela est n\u00e9cessaire pour \u00eatre attractif sur les march\u00e9s financiers, pour pouvoir y collecter de l’argent autre que l’\u00e9pargne en tant que banque.” Il s’agit d’une obligation de se conformer aux exigences des r\u00e9gulateurs.<\/p>\n

Selon le professeur d’\u00e9conomie financi\u00e8re Arnoud Boot (Universit\u00e9 d’Amsterdam), la r\u00e9action de Kaag en \u00e9tait une pour la sc\u00e8ne. \u00abLes politiciens et les d\u00e9cideurs sont cens\u00e9s dire quelque chose comme \u00e7a quand il s’agit de profits bancaires \u00e9lev\u00e9s et de faibles taux d’int\u00e9r\u00eat sur l’\u00e9pargne. Vous voyez \u00e9galement cela en ce qui concerne les bonus. Et puis ils passent \u00e0 l’ordre du jour.<\/p>\n

Selon Boot, il devrait y avoir une discussion beaucoup plus fondamentale sur la fa\u00e7on dont les banques gagnent leur argent maintenant. “Pourquoi permettons-nous aux banques de gagner de l’argent dormant en principe en acceptant de l’\u00e9pargne et en la d\u00e9posant sans risque \u00e0 un taux d’int\u00e9r\u00eat beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 la BCE ?”<\/p>\n

Dans leur article de cette semaine, les \u00e9conomistes de la DNB \u00e9crivent \u00e9galement que le faible taux d’int\u00e9r\u00eat de l’\u00e9pargne est en partie le r\u00e9sultat du financement abondant de la BCE ces derni\u00e8res ann\u00e9es. \u00abEn partie \u00e0 cause de cela, les banques disposent actuellement d’une quantit\u00e9 relativement importante de liquidit\u00e9s. [\u2026] Cela donne aux banques n\u00e9erlandaises la possibilit\u00e9 d’ajuster lentement les int\u00e9r\u00eats sur l’\u00e9pargne.\u00a0\u00bb<\/p>\n