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La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) a augment\u00e9 ses taux d’int\u00e9r\u00eat neuf fois de suite depuis l’an dernier dans la lutte contre une inflation \u00e9lev\u00e9e. Il s’agit d\u00e9sormais de cinq pour cent, et une autre augmentation de 0,25 point de pourcentage d\u00e9but mai ne peut \u00eatre exclue. Mais l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine souffre : le cr\u00e9dit devient plus cher et la demande de produits et services financ\u00e9s par le cr\u00e9dit diminue.<\/p>\n
A cela s’ajoutent les turbulences du secteur bancaire. L’une des raisons de la faillite de la Silicon Valley Bank est la forte hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat sur les pr\u00eats. L’investisseur et homme d’affaires Jeffrey Gundlach a d\u00e9clar\u00e9 dans une interview \u00e0 CNBC que les consommateurs ont r\u00e9alis\u00e9 que les banques ne paient pas les 4% d’int\u00e9r\u00eats sugg\u00e9r\u00e9s par le march\u00e9 sur leurs d\u00e9p\u00f4ts, ils sont donc d\u00e9tourn\u00e9s vers d’autres investissements. Il pr\u00e9dit \u00e9galement une r\u00e9cession imminente dans quelques mois.<\/p>\n
Le minist\u00e8re du Travail de Washington a annonc\u00e9 il y a quelques jours que le taux d’inflation aux \u00c9tats-Unis \u00e9tait de 5 % en mars. Contrairement \u00e0 f\u00e9vrier, o\u00f9 il \u00e9tait encore de 6%, il a encore baiss\u00e9, mais reste encore loin de l’objectif de 2% de la banque centrale.<\/p>\n
On peut donc se demander ce que d\u00e9cidera la Fed d\u00e9but mai : une nouvelle hausse des taux ou une pause. “Les chances sont de 50\/50”, a d\u00e9clar\u00e9 Gundlach \u00e0 CNBC. Il \u00e9tait s\u00fbr que la banque centrale ne pourrait faire une pause qu’en raison de pr\u00e9occupations concernant les pr\u00eats. Car une chose est claire : si le taux de base est augment\u00e9 de 0,25 point de base suppl\u00e9mentaire, les taux d’int\u00e9r\u00eat sur les pr\u00eats augmenteront \u00e9galement.<\/p>\n
Peu de temps apr\u00e8s l’effondrement de la banque de la Silicon Valley, les banquiers de la Fed, lors de leur r\u00e9union des 21 et 22 mars, ont convenu que la croissance \u00e9conomique am\u00e9ricaine ralentirait. C’est ce que montre le proc\u00e8s-verbal publi\u00e9 il y a quelques jours. En raison de la tourmente bancaire, les membres voient une l\u00e9g\u00e8re r\u00e9cession venir, une pause dans les hausses de taux est donc envisag\u00e9e. Les analystes et les acteurs du march\u00e9 sp\u00e9culent \u00e9galement sur une pause.<\/p>\n
L’expert en obligations Gundlach a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 CNBC: “La Fed doit lutter contre l’inflation ou la r\u00e9cession. Elle ne peut pas faire les deux”. Il croit fermement que la r\u00e9cession frappera les \u00c9tats-Unis dans quelques mois. “Tout ce dont nous avons besoin, c’est d’un taux de ch\u00f4mage plus \u00e9lev\u00e9”, a d\u00e9clar\u00e9 le roi des obligations \u00e0 Bloomberg.<\/p>\n
La courbe de rendement invers\u00e9e se produit lorsque les obligations \u00e0 court terme rapportent plus que les obligations \u00e0 long terme. Aux \u00c9tats-Unis, les obligations du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans rapportent actuellement environ 0,5 % de plus que les obligations \u00e0 10 ans. Les investisseurs s’attendent donc \u00e0 une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat. Est-ce un signe certain d’une r\u00e9cession ?<\/p>\n
Le r\u00e9dacteur financier du Handelsblatt, Leonidas Exuzidis, explique dans un \u00e9pisode de podcast que la courbe des taux d’int\u00e9r\u00eat invers\u00e9e \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9e comme un signe certain d’un ralentissement \u00e9conomique imminent dans le pass\u00e9. Parce que chaque r\u00e9cession depuis 1960 a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9c\u00e9d\u00e9e d’une inversion de la courbe des taux, suivie d’une r\u00e9cession dans les 24 mois. Seule l’ann\u00e9e 1967 fait exception.<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
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