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Cependant, le r\u00e9sultat d’exploitation s’est beaucoup moins effondr\u00e9 que ne l’avaient pr\u00e9vu les experts, m\u00eame apr\u00e8s que le groupe DAX eut r\u00e9cemment fait des d\u00e9clarations un peu plus confiantes. Cela \u00e9tait principalement d\u00fb aux r\u00e9ductions de co\u00fbts. “La demande au premier trimestre \u00e9tait encore faible, mais nous avons pris les bonnes mesures du c\u00f4t\u00e9 des co\u00fbts”, a d\u00e9clar\u00e9 le directeur financier Thomas Toepfer, selon un communiqu\u00e9 jeudi soir. Les analystes ont r\u00e9agi assez positivement, mais pas avec enthousiasme. Les actions remontent vendredi.<\/p>\n
Cependant, le r\u00e9sultat d’exploitation trimestriel de vendredi, qui \u00e9tait nettement meilleur que pr\u00e9vu, n’a donn\u00e9 aux actions Covestro un coup de pouce plus fort que pendant une courte p\u00e9riode. Les b\u00e9n\u00e9fices se sont rapidement effondr\u00e9s.<\/p>\n
Les actions du fabricant de mati\u00e8res plastiques ont temporairement augment\u00e9 de 2,12 % \u00e0 36,62 euros via XETRA. Parfois, ils avaient auparavant atteint 36,88 euros dans le DAX. Mais juste au-dessus, \u00e0 environ 37 euros, la ligne mobile de 21 jours pour la tendance \u00e0 court terme est comme un plafond sur l’action. C’est actuellement une r\u00e9sistance difficile \u00e0 la mont\u00e9e.\n<\/p>\n
Au cours de l’ann\u00e9e jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, cependant, les journaux sont sur la ligne du bas, ce qui, dans cette note, signifie l’une des places les plus basses du principal indice allemand, qui a augment\u00e9 de plus de 13 % en 2023 jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent. Au cours de cette p\u00e9riode, l’indice boursier europ\u00e9en de la chimie a augment\u00e9 d’environ 8,5 %.<\/p>\n
Avec des ventes en baisse d’un cinqui\u00e8me \u00e0 3,74 milliards d’euros, le b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts, d\u00e9pr\u00e9ciation et amortissement a chut\u00e9 de pr\u00e8s des deux tiers \u00e0 286 millions d’euros au premier trimestre par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode l’an dernier, comme Covestro l’a annonc\u00e9 sur la base de r\u00e9sultats pr\u00e9liminaires. .<\/p>\n
D\u00e9but mars, le PDG Markus Steilemann avait annonc\u00e9 un r\u00e9sultat d’exploitation de 100 \u00e0 150 millions d’euros. Fin mars, cependant, la soci\u00e9t\u00e9 avait d\u00e9j\u00e0 d\u00e9clar\u00e9 que les choses s’annon\u00e7aient g\u00e9n\u00e9ralement un peu mieux en termes de d\u00e9veloppement commercial. \u00c0 l’\u00e9poque, les analystes attribuaient cela principalement au programme d’\u00e9conomies du groupe. Alors que les ventes n’ont pas \u00e9t\u00e9 \u00e0 la hauteur des attentes des experts, le r\u00e9sultat d’exploitation a \u00e9t\u00e9 nettement sup\u00e9rieur.<\/p>\n
Alors que la demande est rest\u00e9e faible, Covestro a largement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 des \u00e9conomies, a d\u00e9clar\u00e9 l’analyste de la Deutsche Bank, Tim Jones. L’\u00e9volution \u00e9tonnamment bonne du r\u00e9sultat d’exploitation est principalement due \u00e0 la baisse des co\u00fbts fixes, le reste \u00e0 des prix de vente plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu.<\/p>\n
Chetan Udeshi, analyste \u00e0 la Bank JPMorgan, \u00e9tait similaire \u00e0 l’expert de la Deutsche Bank sur les moteurs de b\u00e9n\u00e9fices, mais a \u00e9galement not\u00e9 qu’il n’\u00e9tait pas clair dans quelle mesure la r\u00e9duction des co\u00fbts fixes se poursuivrait au deuxi\u00e8me trimestre, ou si elle n’\u00e9tait que temporaire.
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Comme l’analyste d’UBS Geoff Haire l’a soulign\u00e9 positivement, les revenus du premier trimestre ont l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9pass\u00e9 l’estimation moyenne des analystes, mais le b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation \u00e9tait nettement sup\u00e9rieur. Cependant, compte tenu de la d\u00e9claration de la direction, lui et l’analyste de JPMorgan Chetan Udeshi se demandent dans quelle mesure la baisse des co\u00fbts est durable pour le reste de l’ann\u00e9e.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, un concessionnaire s’est montr\u00e9 optimiste : \u00ab Le r\u00e9sultat d’exploitation, bien meilleur que ce que l’on craignait, offre une bonne base pour l’ensemble de l’ann\u00e9e. Le consensus sur le b\u00e9n\u00e9fice annuel avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts, d\u00e9pr\u00e9ciation et amortissement s’\u00e9l\u00e8ve actuellement \u00e0 1,25 milliard d’euros et les pr\u00e9visions implicites vont de 1,0 \u00e0 1,4 milliard d’euros, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.
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Au final, une perte de 30 millions d’euros de janvier \u00e0 fin mars, apr\u00e8s un exc\u00e9dent de 416 millions d’euros il y a un an. Le cash-flow libre d’exploitation – c’est-\u00e0-dire l’argent qui reste finalement bloqu\u00e9 chez Covestro dans les affaires courantes ou qui sort – \u00e9tait n\u00e9gatif \u00e0 140 millions d’euros. Selon Udeshi, le flux de tr\u00e9sorerie disponible d’exploitation \u00e9tait nettement plus faible qu’il ne l’avait pr\u00e9vu. Cela \u00e9tait \u00e9galement d\u00fb \u00e0 la constitution de stocks, qui \u00e9taient assez faibles \u00e0 la fin de 2022.<\/p>\n
Toute la fili\u00e8re souffre d’une demande tr\u00e8s faible, surtout depuis l’automne. En raison de goulots d’\u00e9tranglement de livraison, de nombreux clients avaient auparavant largement rempli leurs entrep\u00f4ts. Dans cette situation, la confiance des consommateurs s’est effondr\u00e9e et les gens sont devenus plus prudents lors de leurs achats en raison d’une inflation \u00e9lev\u00e9e et de perspectives \u00e9conomiques incertaines. Cela a \u00e9galement provoqu\u00e9 un effondrement de la demande dans les entreprises chimiques.<\/p>\n
Le groupe chimique BASF n’a pr\u00e9sent\u00e9 qu’en milieu de semaine les donn\u00e9es cl\u00e9s du premier trimestre, qui n’ont pas \u00e9t\u00e9 aussi mauvaises qu’on le craignait. L’analyste Oliver Schwarz de Warburg Research avait parl\u00e9 d’une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration de l’humeur, mais a \u00e9galement soulign\u00e9 qu’il \u00e9tait encore incertain si le creux avait d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 surmont\u00e9 ou non.<\/p>\n
En tout cas, Covestro n’ose toujours pas faire de pr\u00e9vision annuelle dans l’environnement \u00e9conomique incertain pour le moment. La direction devrait donner plus de d\u00e9tails sur les perspectives le 28 avril lors de la publication des chiffres trimestriels complets.<\/p>\n
Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, il a seulement \u00e9t\u00e9 dit que le r\u00e9sultat d’exploitation (Ebitda) devrait chuter de mani\u00e8re significative au cours de l’ann\u00e9e en cours, apr\u00e8s s’\u00eatre effondr\u00e9 de pr\u00e8s de moiti\u00e9 en 2022 par rapport \u00e0 une valeur de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9e \u00e0 1,6 milliard d’euros. Selon une pr\u00e9sentation aux analystes d\u00e9but mars, 2023 se traduirait par un b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation d’un milliard d’euros si des marges b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e9taient r\u00e9alis\u00e9es tout au long de l’ann\u00e9e comme en janvier. Il reste \u00e0 voir dans quelle mesure c’est d\u00e9j\u00e0 du gaspillage. Avant la publication des donn\u00e9es cl\u00e9s, les analystes tablaient sur un r\u00e9sultat op\u00e9rationnel de 1,25 milliard d’euros.<\/p>\n
Covestro fabrique, entre autres, des plastiques pour les pi\u00e8ces automobiles et les housses d’ordinateurs portables, ainsi que des pr\u00e9curseurs de mousse pour les mat\u00e9riaux isolants, les pi\u00e8ces automobiles, les si\u00e8ges et les matelas. En 2022, le groupe a ressenti les effets de la faiblesse de la demande, des prix \u00e9lev\u00e9s de l’\u00e9nergie et du gaz et des restrictions massives du corona en Chine.<\/p>\n
La division Performance Materials a subi une pression particuli\u00e8rement forte l’ann\u00e9e derni\u00e8re en ce qui concerne les activit\u00e9s en vrac avec des polycarbonates standard, des composants en ur\u00e9thane standard et des produits chimiques de base. La division Solutions & Sp\u00e9cialit\u00e9s, dans laquelle Covestro propose des produits sp\u00e9ciaux tels que des composants en ur\u00e9thane sur mesure, des rev\u00eatements et des plastiques techniques, a en revanche bien mieux r\u00e9sist\u00e9, \u00e9galement gr\u00e2ce \u00e0 l’activit\u00e9 de r\u00e9sines de rev\u00eatement durables acquise au groupe n\u00e9erlandais DSM. en 2021.\n<\/p>\n
LEVERKUSEN\/FRANCFORT (dpa-AFX)<\/p>\n