\n<\/p>\n
– par Leika Kihara<\/p>\n
Tokyo\/Berlin (Reuters) – Apr\u00e8s dix ans, la Banque centrale du Japon a un nouveau patron qui devrait r\u00e9ajuster le cap de la politique mon\u00e9taire : Kazuo Ueda a succ\u00e9d\u00e9 au gouverneur de longue date Haruhiko Kuroda, qui a constamment pouss\u00e9 la Banque du Japon ( BoJ) \u00e0 une politique de taux d’int\u00e9r\u00eat bas avait pouss\u00e9. <\/p>\n
Lorsqu’il a pris ses fonctions, Ueda a soulign\u00e9 que la politique mon\u00e9taire ultra-accommodante resterait appropri\u00e9e pour le moment. Dans le m\u00eame temps, cependant, l’homme de 71 ans a mis en garde contre le danger d’amorcer la normalisation trop tard. Certains experts s’attendent \u00e0 ce qu’il proc\u00e8de \u00e0 des corrections prudentes dans un contexte d’inflation qui devrait \u00e9galement augmenter au Japon.<\/p>\n
L’accent est mis sur la politique controvers\u00e9e de contr\u00f4le de la courbe des taux – connue dans le jargon technique sous le nom de contr\u00f4le de la courbe des taux (YCC). Les autorit\u00e9s mon\u00e9taires visent des objectifs de moins 0,1 % pour les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme et de 0 % pour le rendement des obligations d’\u00c9tat \u00e0 dix ans. Kuroda a toujours d\u00e9fendu cette ligne, mais les critiques disent qu’elle \u00e9rode la liquidit\u00e9 du march\u00e9 et amplifie la d\u00e9pr\u00e9ciation ind\u00e9sirable du yen. “Des ajustements de la proc\u00e9dure de contr\u00f4le de la courbe des taux par la Banque du Japon sont d\u00e9finitivement n\u00e9cessaires \u00e0 l’avenir”, d\u00e9clare l’analyste Tobias Basse de NordLB. Car le b\u00e9n\u00e9fice \u00e9conomique de la poursuite du YCC ne justifie plus l’effort qui d\u00e9coule de la mise en place de cette mesure. Puisque Ueda est consid\u00e9r\u00e9 comme “une personne prudente”, il ne pr\u00e9cipitera probablement rien.<\/p>\n
FOCUS SUR LES PR\u00c9VISIONS D’INFLATION <\/p>\n
La r\u00e9f\u00e9rence d’Ueda au risque d’une normalisation trop tardive de la politique mon\u00e9taire sugg\u00e8re qu’un ajustement \u00e0 court terme du YCC n’est pas exclu, d\u00e9clare l’\u00e9conomiste Naomi Muguruma de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities : “La BoJ augmentera probablement ses pr\u00e9visions de prix \u00e0 la consommation ce mois-ci . De cette fa\u00e7on, il pourrait tracer de nouvelles orientations pour la future politique mon\u00e9taire et optimiser le YCC en \u00e9t\u00e9 ou en automne \u00bb, selon les pr\u00e9visions de l’expert.<\/p>\n
D’importantes augmentations de salaires promises par les entreprises cette ann\u00e9e et une reprise de la consommation priv\u00e9e augmentent la probabilit\u00e9 que l’inflation reste \u00e9lev\u00e9e, selon les analystes. Cependant, la banque centrale avait pr\u00e9c\u00e9demment signal\u00e9 qu’il serait difficile d’atteindre son objectif d’inflation de 2,0% \u00e0 long terme. Tous les regards sont d\u00e9sormais tourn\u00e9s vers les nouvelles pr\u00e9visions de la BoJ, qui accompagnent la premi\u00e8re r\u00e9union de taux sous la direction d’Ueda plus tard ce mois-ci.<\/p>\n
La BoJ avait r\u00e9cemment estim\u00e9 l’inflation \u00e0 1,8% hors volatilit\u00e9 des prix des denr\u00e9es p\u00e9rissables et de l’\u00e9nergie pour l’exercice budg\u00e9taire qui a d\u00e9but\u00e9 en avril. Cela devrait ensuite ralentir \u00e0 1,6 % l’ann\u00e9e suivante. Cependant, comme de plus en plus d’entreprises augmentent leurs prix et aussi les salaires des employ\u00e9s, la banque centrale pourrait relever ses pr\u00e9visions et mettre l’inflation \u00e0 environ 2 % d’ici l’exercice 2025, selon certains analystes : \u00ab Les salaires finiront par augmenter et la demande int\u00e9rieure est stable, \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Seisaku Kameda, ancien \u00e9conomiste de haut niveau \u00e0 la Banque du Japon. La BoJ entrevoit peut-\u00eatre d\u00e9j\u00e0 la possibilit\u00e9 d’optimiser le contr\u00f4le de la courbe des taux lors de la prochaine r\u00e9union de juin\u00a0: “Ueda n’a pas exclu de modifier YCC. Il dit seulement que chaque premier pas qu’il fait n’est pas un grand pas vers une sortie.”<\/p>\n
(\u00c9crit par Reinhard Becker. \u00c9dit\u00e9 par Sabine Ehrhardt. Si vous avez des questions, veuillez contacter notre \u00e9quipe \u00e9ditoriale \u00e0 berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour la politique et l’\u00e9conomie) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour les entreprises et les march\u00e9s) ).)<\/p>\n<\/div>\n