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\u2022 Une combinaison d’obligations et d’actions minimise le risque
\n\u2022 La phase de taux bas rend les obligations peu attractives
\n\u2022 Les investisseurs ayant une affinit\u00e9 pour le risque peuvent investir \u00e0 100\u00a0% dans des actions<\/p>\n
Les actions, mais aussi les obligations, offrent aux investisseurs la possibilit\u00e9 d’investir directement dans une seule soci\u00e9t\u00e9 ou un seul \u00e9metteur. Cependant, cela se traduit par des opportunit\u00e9s et des risques tr\u00e8s diff\u00e9rents pour l’investisseur, qui doivent \u00eatre pris en compte avant de faire un investissement.
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Une obligation, qu’il s’agisse d’une obligation d’entreprise ou d’\u00c9tat, repr\u00e9sente une obligation avec laquelle l’\u00e9metteur respectif collecte le capital de la dette de ses investisseurs. Pour ce capital, l’acheteur ou le cr\u00e9ancier per\u00e7oit un taux d’int\u00e9r\u00eat fixe, qui est g\u00e9n\u00e9ralement vers\u00e9 annuellement. En plus de ce taux d’int\u00e9r\u00eat annuel, le pr\u00eateur re\u00e7oit le montant total investi \u00e0 la fin de la dur\u00e9e de l’obligation, \u00e0 condition que l’\u00c9tat ou la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e ne soit pas insolvable.\n<\/p>\n
\u00c0 l’aide d’une obligation, un \u00e9metteur se procure un capital d’emprunt qui, contrairement \u00e0 l’achat d’actions, fait de l’investisseur un simple cr\u00e9ancier et non un simple propri\u00e9taire partiel.
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En revanche, l’acheteur d’une action devient copropri\u00e9taire du groupe respectif. En cons\u00e9quence, l’actionnaire poss\u00e8de une fraction de l’ensemble de la soci\u00e9t\u00e9. Contrairement au placement d’une obligation, un groupe \u00e9met des actions fra\u00eeches et aucun capital emprunt\u00e9 en \u00e9mettant des actions.\n<\/p>\n
Alors que le rendement d’une obligation provient des paiements d’int\u00e9r\u00eats annuels, le rendement des actions est constitu\u00e9 de dividendes et d’augmentations de prix. Bien que des gains de prix puissent \u00e9galement \u00eatre obtenus avec des obligations, le remboursement d’une obligation se r\u00e9f\u00e8re toujours \u00e0 la valeur nominale d’origine. Contrairement aux obligations, les actions n’ont pas de dur\u00e9e fixe et peuvent donc rester en portefeuille \u00e0 vie.
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Malgr\u00e9 le fait que les investisseurs injectent de la dette dans une entreprise en achetant une obligation et des actions en achetant une action, les deux classes d’actifs ont beaucoup en commun. Les obligations et les actions peuvent \u00eatre n\u00e9goci\u00e9es en bourse \u00e0 tout moment, ce qui signifie que leur prix est toujours d\u00e9termin\u00e9 par l’offre et la demande. De plus, les obligations et les actions peuvent \u00eatre conserv\u00e9es ensemble dans un compte-titres. Cela signifie que les deux classes d’actifs peuvent \u00e9galement \u00eatre acquises et n\u00e9goci\u00e9es ensemble dans un fonds mixte ou un ETF.
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Une autre similitude entre les obligations et les actions est la perspective d’un revenu r\u00e9gulier. De cette mani\u00e8re, les deux classes d’actifs peuvent g\u00e9n\u00e9rer en permanence des b\u00e9n\u00e9fices, soit sous forme de dividendes, soit sous forme de paiements d’int\u00e9r\u00eats.
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Avec l’achat d’une obligation, le cr\u00e9ancier acquiert le droit \u00e0 des paiements d’int\u00e9r\u00eats r\u00e9guliers et au remboursement de son capital apr\u00e8s la fin du terme respectif. Si la soci\u00e9t\u00e9 rencontre des difficult\u00e9s de paiement pendant ce terme, le cr\u00e9ancier obligataire, contrairement \u00e0 l’actionnaire, sera \u00e9galement servi en priorit\u00e9.
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Ce traitement prioritaire est probablement le plus grand avantage des obligations par rapport aux actions.En dehors de cela, bien entendu, les obligations comportent \u00e9galement des risques particuliers. Le traitement prioritaire de l’obligataire par rapport \u00e0 l’actionnaire ne prot\u00e8ge pas n\u00e9cessairement contre une perte totale. Outre ce risque li\u00e9 \u00e0 l’\u00e9metteur, les d\u00e9tenteurs d’obligations doivent \u00e9galement accepter les risques d’inflation, de taux d’int\u00e9r\u00eat, de prix et de change.
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Contrairement aux pr\u00eateurs, les actionnaires re\u00e7oivent des droits de vote en raison de leur participation directe dans la soci\u00e9t\u00e9, qui peuvent \u00eatre exerc\u00e9s lors d’une assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale annuelle. En outre, les actionnaires ont droit \u00e0 une partie du b\u00e9n\u00e9fice vers\u00e9 en cas de distribution. En outre, en cas d’augmentation de capital, les actionnaires b\u00e9n\u00e9ficient d’un droit de souscription, qui permet l’achat prioritaire d’actions nouvelles.
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Bien entendu, les risques classiques qui affectent les porteurs d’obligations s’appliquent \u00e9galement aux actionnaires. En raison de la plus grande sensibilit\u00e9 aux fluctuations ou \u00e0 une volatilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e, ainsi que du traitement subordonn\u00e9 en cas d’insolvabilit\u00e9, les actions comportent n\u00e9anmoins un risque beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 que les obligations. Car si l’obligataire peut \u00eatre relativement indiff\u00e9rent \u00e0 l’\u00e9volution des affaires de l’\u00e9metteur tant qu’il reste solvable, l’actionnaire a un tr\u00e8s grand int\u00e9r\u00eat \u00e0 ce que l’entreprise respective se d\u00e9veloppe bien \u00e9conomiquement. Car seul un excellent business model associ\u00e9 \u00e0 une \u00e9volution \u00e9conomique positive offre une chance \u00e0 long terme de faire grimper le cours des actions.
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“La seule chose qui est gratuite en mati\u00e8re d’investissement, c’est la diversification”, d\u00e9clare Harry M. Markowitz, probablement le dicton le plus connu. Aux fins d’optimisation de portefeuille, l’\u00e9conomiste am\u00e9ricain a d\u00e9velopp\u00e9 dans les ann\u00e9es 1950 la th\u00e9orie dite du march\u00e9 des capitaux, qui traite de l’interaction entre le rendement et le risque.
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A l’aide de cette th\u00e9orie, Markowitz a pu montrer que le risque d’une classe d’actifs peut \u00eatre minimis\u00e9 si l’investisseur se positionne de mani\u00e8re diversifi\u00e9e. “Ce qui est gratuit selon Markowitz, ce n’est pas la diversification elle-m\u00eame, mais l’effet positif que les investisseurs ach\u00e8tent avec. [\u2026] En diversifiant leur capital, les investisseurs peuvent d’une part r\u00e9duire leur risque de perte et d’autre part augmenter leurs chances de rendement \u00bb, estime le gestionnaire de fonds DWS Henning Potstada.
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Cependant, les investisseurs doivent non seulement se positionner globalement au sein d’une classe d’actifs, mais \u00e9galement diversifier leurs actifs \u00e0 travers diff\u00e9rents actifs. “Cependant, la chose la plus importante en mati\u00e8re de diversification est la r\u00e9partition correcte des actifs entre diff\u00e9rentes classes d’actifs, telles que les actions, les obligations, les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res”, poursuit le gestionnaire de DWS.
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Par cons\u00e9quent, il peut \u00eatre int\u00e9ressant pour les investisseurs de remplir leur portefeuille de titres \u00e0 la fois d’obligations et d’actions. Cependant, il n’est pas possible de donner une r\u00e9ponse g\u00e9n\u00e9rale quant \u00e0 la r\u00e9partition exacte entre ces deux classes d’actifs qui a du sens. “Une r\u00e8gle universelle sur la mani\u00e8re dont un investisseur doit g\u00e9rer son portefeuille d’actions et [Anleihen] devrait structurer, il y a [..] pas. Cela d\u00e9pend de la personne – de ses objectifs d’investissement, de son horizon d’investissement, de son app\u00e9tit pour le risque et de son \u00e2ge”, a d\u00e9clar\u00e9 Potstada dans un rapport du DWS.
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La r\u00e8gle empirique classique des obligations d’actions “100 moins votre \u00e2ge”, qui est utilis\u00e9e pour calculer le ratio d’\u00e9quit\u00e9 suppos\u00e9 optimal, est bien connue, mais n’est plus d’actualit\u00e9. La formule stipule qu’au moment o\u00f9 une personne atteint 30 ans, elle doit investir 70 % de son capital d’investissement dans des actions et 30 % dans des obligations.
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Cependant, avec une esp\u00e9rance de vie actuelle en Allemagne de 78,6 ans pour les hommes et de 83,4 ans pour les femmes, une personne de 30 ans a encore au moins 48 ou 53 ans devant elle, ce qui fait qu’une part d’obligations de 30 % semble inutile. Car pour le risque accru qu’un investisseur en actions prend au fil du temps, il re\u00e7oit \u00e9galement une prime dite d’action, ce qui entra\u00eene une diff\u00e9rence de rendement significative. De plus, il est statistiquement v\u00e9rifi\u00e9 que les principaux indices boursiers mondiaux, tels que le S&P 500, n’ont jamais enregistr\u00e9 de perte au cours d’une p\u00e9riode d’investissement d’environ 10 ans.
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Les investisseurs qui ont plac\u00e9 1 $ dans des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 long terme entre 1925 et 2005 ont gagn\u00e9 un total d’environ 71 $ apr\u00e8s 80 ans, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 un rendement nominal annuel de 5,5 %. Cependant, les investisseurs qui placeraient leurs dollars am\u00e9ricains dans un FNB S&P 500 au cours de cette p\u00e9riode auraient valu 2 658 $ avec un rendement nominal annuel de 10,4 %. Bien s\u00fbr, il n’y avait pas d’ETF en 1925, mais l’\u00e9norme diff\u00e9rence de rendements montre quelles opportunit\u00e9s \u00e0 long terme le march\u00e9 boursier offre par rapport au march\u00e9 obligataire.
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De ce fait, les investisseurs ne doivent pas h\u00e9siter \u00e0 un quota d’actions \u00e9lev\u00e9. De plus, la phase actuelle de taux d’int\u00e9r\u00eat bas signifie que les obligations ayant une bonne cote de cr\u00e9dit, m\u00eame sans tenir compte du taux d’inflation, repr\u00e9sentent une perte pr\u00e9visible pour les cr\u00e9anciers.
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Dans ce contexte, Andr\u00e9 Kostolany a tr\u00e8s bien r\u00e9sum\u00e9 en une phrase l’\u00e9ternel dilemme entre s\u00e9curit\u00e9 et rendement ou actions et obligations. “Ceux qui veulent bien dormir ach\u00e8tent des obligations, ceux qui veulent bien manger ach\u00e8tent des actions”, disait le sp\u00e9culateur boursier d\u00e9c\u00e9d\u00e9 en 1999.
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Pierre Bonnet \/ finanzen.net\n<\/p>\n
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