partages dans cet article<\/h3>\n<\/p>\n<\/div>\nUBS<\/p>\n18,78 euros
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![\"Graphique](\"data:image\/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAP\/\/\/yH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAIBRAA\")
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\u2022 Le rachat du Credit Suisse par UBS est un sujet de conversation
\n\u2022 Les investisseurs s’inqui\u00e8tent de la d\u00e9pr\u00e9ciation des obligations AT1
\n\u2022 Un expert financier voit de nombreuses poursuites se d\u00e9rouler<\/p>\n
Il a maintenant \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9 que le Credit Suisse en difficult\u00e9 sera repris par son rival UBS. La reprise a \u00e9t\u00e9 soutenue par la Banque nationale suisse, l’Autorit\u00e9 f\u00e9d\u00e9rale de surveillance des march\u00e9s financiers FINMA et le Conseil f\u00e9d\u00e9ral afin de garantir la “s\u00e9curit\u00e9 de la stabilit\u00e9 des march\u00e9s financiers” et la “protection de l’\u00e9conomie suisse”.
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La d\u00e9pr\u00e9ciation des obligations AT1 suscite des critiques
\n<\/h2>\n
Ce sont les conditions de rachat du Credit Suisse par son concurrent qui ont suscit\u00e9 de nombreuses critiques depuis l’annonce du mariage forc\u00e9. Dans le cadre de la d\u00e9claration sur la fusion, la FINMA a annonc\u00e9 que les obligations dites Additional Tier 1 du Credit Suisse, \u00e9galement appel\u00e9es obligations CoCo ou obligations AT1, seraient int\u00e9gralement amorties, pour une valeur d’environ 16 milliards de francs.\n<\/p>\n
Avec les obligations CoCo, le risque bancaire est transf\u00e9r\u00e9 du contribuable au d\u00e9tenteur de l’obligation. Le produit d’investissement populaire, qui attire les investisseurs avec des rendements \u00e9lev\u00e9s, a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 apr\u00e8s la crise financi\u00e8re de 2008. Pour les obligataires, la perte de valeur des obligations est d’autant plus douloureuse que les obligataires ont historiquement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’un traitement pr\u00e9f\u00e9rentiel par rapport aux actionnaires en cas de faillite. Dans le cas du Credit Suisse, cependant, les actions CS ne perdent pas compl\u00e8tement leur valeur \u00e0 la suite de la reprise, m\u00eame si le prix de rachat de trois milliards de francs est bien inf\u00e9rieur \u00e0 la valeur que le Credit Suisse d\u00e9tenait quelques jours seulement avant la faillite .
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Gabriele La Monica est critique
\n<\/h2>\n
La r\u00e9dactrice en chef de Milano Finanza, Gabriele La Monica, est \u00e9galement certaine que le rachat de CS sera encore longtemps un sujet de conversation et donnera \u00e9galement lieu \u00e0 de nombreux proc\u00e8s : “Ce qui est le plus \u00e9tonnant, c’est la complaisance des Suisses autorit\u00e9s, qui attendent du monde qu’il accepte sans r\u00e9serve une transaction qui sape de nombreuses r\u00e8gles de la finance internationale \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 finews.com.\n<\/p>\n
Les critiques concernant l’annulation des obligations CS-AT1 sont devenues si fortes que la FINMA s’est r\u00e9cemment sentie oblig\u00e9e de se prononcer \u00e0 ce sujet. Les conditions contractuelles du d\u00e9faut d\u00fb \u00e0 la garantie f\u00e9d\u00e9rale de d\u00e9faut pour le soutien de liquidit\u00e9 CS sont remplies: “Les instruments AT1 \u00e9mis par le Credit Suisse stipulent contractuellement qu’en cas d’\u00e9v\u00e9nement d\u00e9clencheur (\u00e9v\u00e9nement de viabilit\u00e9), notamment en cas d’octroi soutien extraordinaire de l’\u00c9tat, sera enti\u00e8rement annul\u00e9e \u00bb, \u00e9crit la FINMA. Le 19 mars, un pr\u00eat de liquidit\u00e9 extraordinaire a \u00e9t\u00e9 accord\u00e9 \u00e0 CS, c’est pourquoi la FINMA estime qu’elle est juridiquement du bon c\u00f4t\u00e9.
\n<\/p>\n
Sans surprise, la d\u00e9pr\u00e9ciation des obligations avait fait sensation sur l’ensemble du march\u00e9 des obligations CoCo, c’est pourquoi l’autorit\u00e9 de contr\u00f4le bancaire de la Banque centrale europ\u00e9enne avait une nouvelle fois confirm\u00e9 que la r\u00e9solution d’une banque dans le zone euro ou m\u00eame en cas de fusion d’urgence, il y aurait une s\u00e9rie claire de responsabilit\u00e9, \u00e0 savoir les actions d’abord, puis les produits AT. <\/p>\n
En effet, une premi\u00e8re entreprise a entre-temps \u00e9galement annonc\u00e9 une action en justice contre la FINMA. Peu de temps apr\u00e8s l’annonce du rachat d’UBS, le cabinet d’avocats am\u00e9ricain Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan a annonc\u00e9 qu’il envisageait une action en justice. Les pr\u00e9paratifs sont maintenant apparemment termin\u00e9s, comme l’\u00e9crit la NZZ selon l’awp: “Apparemment, il y a maintenant assez de chair sur les os pour engager d’abord une proc\u00e9dure contre la d\u00e9cision de la FINMA. Plus tard, une action en justice contre le Credit Suisse ou son nouveau propri\u00e9taire, UBS, pourrait cons\u00e9quences.” Comme le rapporte encore le portail d’actualit\u00e9s, 15 grands investisseurs ont d\u00e9cid\u00e9 en groupe de contester juridiquement le jugement AT1 de la FINMA. <\/p>\n
Traitement pr\u00e9f\u00e9rentiel des actionnaires ?
\n<\/h2>\n
Selon La Monica, le fait qu’il n’y aurait plus de r\u00e9sistance \u00e0 la d\u00e9cision de la FINMA est d\u00fb au fait que le Credit Suisse a deux actionnaires de r\u00e9f\u00e9rence tr\u00e8s influents, la Saudi National Bank et la Qatar Authority : “Les fonds propres sont consid\u00e9r\u00e9s comme du ‘capital-risque'” et plus loin “Sauf si un fonds souverain d’un \u00c9tat du Golfe est impliqu\u00e9”. Car, selon lui, il serait contraire \u00e0 toute logique financi\u00e8re et juridique de prot\u00e9ger au moins partiellement les fonds propres tout en sacrifiant les obligations.
\n<\/p>\n
En plus d’annuler les obligations AT1, La Monica critique \u00e9galement le fait que la fusion a \u00e9t\u00e9 con\u00e7ue sans la participation des actionnaires. Il n’est donc pas difficile d’imaginer que de nombreux avocats s’appr\u00eatent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 porter plainte contre la fusion. Son verdict : “Une d\u00e9cision dont on ne sait pas si elle est grotesque ou plut\u00f4t amateur. Il ne sera pas facile pour la Suisse de sortir de cette impasse.”
\n<\/p>\n
Il reste \u00e0 voir quelles seront les cons\u00e9quences de la fusion d’urgence du Credit Suisse avec UBS, mais les autorit\u00e9s suisses doivent veiller \u00e0 ne pas d\u00e9clencher une crise de confiance avec leur comportement qui aurait de graves cons\u00e9quences pour toute institution bancaire, d\u00e9clare la Monica.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
Produits \u00e0 effet de levier s\u00e9lectionn\u00e9s sur Credit Suisse (CS)<\/span>Avec les knock-outs, les investisseurs sp\u00e9culatifs peuvent participer de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e aux mouvements de prix. S\u00e9lectionnez simplement l’effet de levier souhait\u00e9 et nous vous montrerons les produits open-end appropri\u00e9s sur le Credit Suisse (CS)<\/p>\n\n\nL’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Pas de donn\u00e9es<\/p>\n<\/div>\n
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\n\u2022 Un expert financier voit de nombreuses poursuites se d\u00e9rouler<\/p>\n
Il a maintenant \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9 que le Credit Suisse en difficult\u00e9 sera repris par son rival UBS. La reprise a \u00e9t\u00e9 soutenue par la Banque nationale suisse, l’Autorit\u00e9 f\u00e9d\u00e9rale de surveillance des march\u00e9s financiers FINMA et le Conseil f\u00e9d\u00e9ral afin de garantir la “s\u00e9curit\u00e9 de la stabilit\u00e9 des march\u00e9s financiers” et la “protection de l’\u00e9conomie suisse”.
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La d\u00e9pr\u00e9ciation des obligations AT1 suscite des critiques
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Ce sont les conditions de rachat du Credit Suisse par son concurrent qui ont suscit\u00e9 de nombreuses critiques depuis l’annonce du mariage forc\u00e9. Dans le cadre de la d\u00e9claration sur la fusion, la FINMA a annonc\u00e9 que les obligations dites Additional Tier 1 du Credit Suisse, \u00e9galement appel\u00e9es obligations CoCo ou obligations AT1, seraient int\u00e9gralement amorties, pour une valeur d’environ 16 milliards de francs.\n<\/p>\n
Avec les obligations CoCo, le risque bancaire est transf\u00e9r\u00e9 du contribuable au d\u00e9tenteur de l’obligation. Le produit d’investissement populaire, qui attire les investisseurs avec des rendements \u00e9lev\u00e9s, a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 apr\u00e8s la crise financi\u00e8re de 2008. Pour les obligataires, la perte de valeur des obligations est d’autant plus douloureuse que les obligataires ont historiquement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’un traitement pr\u00e9f\u00e9rentiel par rapport aux actionnaires en cas de faillite. Dans le cas du Credit Suisse, cependant, les actions CS ne perdent pas compl\u00e8tement leur valeur \u00e0 la suite de la reprise, m\u00eame si le prix de rachat de trois milliards de francs est bien inf\u00e9rieur \u00e0 la valeur que le Credit Suisse d\u00e9tenait quelques jours seulement avant la faillite .
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Gabriele La Monica est critique
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La r\u00e9dactrice en chef de Milano Finanza, Gabriele La Monica, est \u00e9galement certaine que le rachat de CS sera encore longtemps un sujet de conversation et donnera \u00e9galement lieu \u00e0 de nombreux proc\u00e8s : “Ce qui est le plus \u00e9tonnant, c’est la complaisance des Suisses autorit\u00e9s, qui attendent du monde qu’il accepte sans r\u00e9serve une transaction qui sape de nombreuses r\u00e8gles de la finance internationale \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 finews.com.\n<\/p>\n
Les critiques concernant l’annulation des obligations CS-AT1 sont devenues si fortes que la FINMA s’est r\u00e9cemment sentie oblig\u00e9e de se prononcer \u00e0 ce sujet. Les conditions contractuelles du d\u00e9faut d\u00fb \u00e0 la garantie f\u00e9d\u00e9rale de d\u00e9faut pour le soutien de liquidit\u00e9 CS sont remplies: “Les instruments AT1 \u00e9mis par le Credit Suisse stipulent contractuellement qu’en cas d’\u00e9v\u00e9nement d\u00e9clencheur (\u00e9v\u00e9nement de viabilit\u00e9), notamment en cas d’octroi soutien extraordinaire de l’\u00c9tat, sera enti\u00e8rement annul\u00e9e \u00bb, \u00e9crit la FINMA. Le 19 mars, un pr\u00eat de liquidit\u00e9 extraordinaire a \u00e9t\u00e9 accord\u00e9 \u00e0 CS, c’est pourquoi la FINMA estime qu’elle est juridiquement du bon c\u00f4t\u00e9.
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Sans surprise, la d\u00e9pr\u00e9ciation des obligations avait fait sensation sur l’ensemble du march\u00e9 des obligations CoCo, c’est pourquoi l’autorit\u00e9 de contr\u00f4le bancaire de la Banque centrale europ\u00e9enne avait une nouvelle fois confirm\u00e9 que la r\u00e9solution d’une banque dans le zone euro ou m\u00eame en cas de fusion d’urgence, il y aurait une s\u00e9rie claire de responsabilit\u00e9, \u00e0 savoir les actions d’abord, puis les produits AT. <\/p>\n
En effet, une premi\u00e8re entreprise a entre-temps \u00e9galement annonc\u00e9 une action en justice contre la FINMA. Peu de temps apr\u00e8s l’annonce du rachat d’UBS, le cabinet d’avocats am\u00e9ricain Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan a annonc\u00e9 qu’il envisageait une action en justice. Les pr\u00e9paratifs sont maintenant apparemment termin\u00e9s, comme l’\u00e9crit la NZZ selon l’awp: “Apparemment, il y a maintenant assez de chair sur les os pour engager d’abord une proc\u00e9dure contre la d\u00e9cision de la FINMA. Plus tard, une action en justice contre le Credit Suisse ou son nouveau propri\u00e9taire, UBS, pourrait cons\u00e9quences.” Comme le rapporte encore le portail d’actualit\u00e9s, 15 grands investisseurs ont d\u00e9cid\u00e9 en groupe de contester juridiquement le jugement AT1 de la FINMA. <\/p>\n
Traitement pr\u00e9f\u00e9rentiel des actionnaires ?
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Selon La Monica, le fait qu’il n’y aurait plus de r\u00e9sistance \u00e0 la d\u00e9cision de la FINMA est d\u00fb au fait que le Credit Suisse a deux actionnaires de r\u00e9f\u00e9rence tr\u00e8s influents, la Saudi National Bank et la Qatar Authority : “Les fonds propres sont consid\u00e9r\u00e9s comme du ‘capital-risque'” et plus loin “Sauf si un fonds souverain d’un \u00c9tat du Golfe est impliqu\u00e9”. Car, selon lui, il serait contraire \u00e0 toute logique financi\u00e8re et juridique de prot\u00e9ger au moins partiellement les fonds propres tout en sacrifiant les obligations.
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En plus d’annuler les obligations AT1, La Monica critique \u00e9galement le fait que la fusion a \u00e9t\u00e9 con\u00e7ue sans la participation des actionnaires. Il n’est donc pas difficile d’imaginer que de nombreux avocats s’appr\u00eatent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 porter plainte contre la fusion. Son verdict : “Une d\u00e9cision dont on ne sait pas si elle est grotesque ou plut\u00f4t amateur. Il ne sera pas facile pour la Suisse de sortir de cette impasse.”
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Il reste \u00e0 voir quelles seront les cons\u00e9quences de la fusion d’urgence du Credit Suisse avec UBS, mais les autorit\u00e9s suisses doivent veiller \u00e0 ne pas d\u00e9clencher une crise de confiance avec leur comportement qui aurait de graves cons\u00e9quences pour toute institution bancaire, d\u00e9clare la Monica.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
L’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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