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Il \u00e9tait encore trop t\u00f4t pour estimer combien d’emplois seraient supprim\u00e9s, selon un rapport publi\u00e9 mardi par le Financial Times. Mais cela pourrait repr\u00e9senter jusqu’\u00e0 un tiers des 120 000 emplois de la banque fusionn\u00e9e. Les op\u00e9rations suisses et la banque d’investissement du Credit Suisse, qui emploient ensemble plus de 30 000 personnes, devraient supporter le poids des coupes. En Suisse, il y a beaucoup de chevauchement entre les deux instituts.<\/p>\n
La d\u00e9pr\u00e9ciation compl\u00e8te officiellement ordonn\u00e9e des obligations AT1 du Credit Suisse pourrait avoir des r\u00e9percussions juridiques. <\/p>\n
Des avocats de Suisse, des \u00c9tats-Unis et du Royaume-Uni sont en pourparlers avec un certain nombre d’obligataires au sujet d’une \u00e9ventuelle action en justice, a d\u00e9clar\u00e9 le cabinet d’avocats Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan. Quinn Emanuel est en pourparlers avec les d\u00e9tenteurs d’obligations du Credit Suisse, qui repr\u00e9sentent un “pourcentage significatif” de la valeur nominale totale des instruments. Cependant, le cabinet d’avocats n’a donn\u00e9 aucun nom. <\/p>\n
Au cours de la reprise du Credit Suisse en difficult\u00e9 par UBS, le r\u00e9gulateur suisse des march\u00e9s financiers Finma a d\u00e9cr\u00e9t\u00e9 que les papiers dans le cadre de la fusion seraient d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s de 16 milliards de francs \u00e0 z\u00e9ro. Alors que les d\u00e9tenteurs d’obligations Credit Suisse AT1 ne re\u00e7oivent rien, les actionnaires, qui se classent g\u00e9n\u00e9ralement apr\u00e8s les d\u00e9tenteurs d’obligations en cas de faillite d’une banque ou d’une entreprise, re\u00e7oivent 3,23 milliards de dollars.<\/p>\n
Les obligations AT1 sont \u00e9galement appel\u00e9es “CoCos” (Contingent Convertible Bonds). Ce sont des papiers qui ont un taux d’int\u00e9r\u00eat fixe, mais qui sont presque aussi bons que des fonds propres pour les banques et sont donc \u00e9galement consid\u00e9r\u00e9s comme des “fonds propres de base suppl\u00e9mentaires” (AT1, Additional Tier-1 Capital). Ils devraient constituer une r\u00e9serve suppl\u00e9mentaire si les fonds propres d’une banque deviennent trop minces pendant une crise. En Suisse, les conditions des obligations stipulent que la Finma n’est pas tenue de respecter la hi\u00e9rarchie traditionnelle de la structure du capital en cas de restructuration. <\/p>\n
Les fonds g\u00e9r\u00e9s par Lazard Fr\u00e8res Gestion, Pimco et GAM Investments figuraient parmi les portefeuilles les plus expos\u00e9s aux obligations Credit Suisse AT1 \u00e0 fin f\u00e9vrier. Selon Quinn Emanuel, une audience des obligataires devrait \u00eatre convoqu\u00e9e mercredi.<\/p>\n
Selon un initi\u00e9, la filiale du fonds Allianz Pimco a perdu environ 340 millions de dollars avec des obligations de la grande banque suisse Credit Suisse (CS) devenues sans valeur. <\/p>\n
Avec cette valeur, les soi-disant obligations AT1 de CS \u00e9taient toujours dans les livres des fonds d’investissement de Pimco vendredi, a d\u00e9clar\u00e9 l’initi\u00e9 \u00e0 l’agence de presse Reuters. L’autorit\u00e9 suisse de surveillance des march\u00e9s financiers Finma avait \u00e9tonnamment d\u00e9clar\u00e9 que les obligations convertibles obligatoires d’un volume total de 16 milliards de francs en tant que capital de base suppl\u00e9mentaire (AT1) \u00e9taient sans valeur dans le cadre de la prise de contr\u00f4le d’urgence par son rival UBS. En revanche, les actionnaires de CS recevront des actions UBS d’une valeur de trois milliards de francs suisses.<\/p>\n
Cependant, les pertes de Pimco sur les papiers AT1 ont \u00e9t\u00e9 compens\u00e9es par des gains sur d’autres obligations CS, qui se sont consid\u00e9rablement appr\u00e9ci\u00e9es au cours de la fusion, a d\u00e9clar\u00e9 l’initi\u00e9. Pimco – sans les obligations AT1 – a des obligations CS d’une valeur de plus de quatre milliards de dollars dans son portefeuille. Par exemple, une \u00e9mission CS de pr\u00e8s de 2 milliards de dollars due en 2026 est pass\u00e9e \u00e0 87,5 contre 66 cents lundi, selon les donn\u00e9es de Tradeweb. Avec 1,7 billion de dollars d’actifs sous gestion, Pimco est l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde et est consid\u00e9r\u00e9 comme un sp\u00e9cialiste des obligations.<\/p>\n
Les obligations AT1 – \u00e9galement appel\u00e9es “CoCo-Bonds” – servent de coussin de capital suppl\u00e9mentaire pour les banques et peuvent \u00eatre amorties si le ratio de capital Tier 1 tombe en dessous d’un certain seuil. Normalement, cependant, les actionnaires perdent leur participation en premier – chez CS, les superviseurs suisses en ont d\u00e9cid\u00e9 autrement, ce qui a provoqu\u00e9 le m\u00e9contentement de nombreux investisseurs. Le cabinet d’avocats Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan a d\u00e9clar\u00e9 qu’il \u00e9tait en pourparlers avec un certain nombre d’investisseurs obligataires CS AT1 au sujet de poursuites potentielles. Les autorit\u00e9s de contr\u00f4le bancaire de l’UE ont soulign\u00e9 qu’en cas de sauvetage des banques dans ce pays, les investisseurs AT1 ne seraient toujours invit\u00e9s \u00e0 payer qu’apr\u00e8s les actionnaires.\n<\/p>\n
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Le poids lourd de l’investissement Invesco, en tant que cr\u00e9ancier des obligations AT1 du Credit Suisse, fait face \u00e0 des pertes \u00e9lev\u00e9es. Invesco et Pimco d\u00e9tiennent ensemble pr\u00e8s de 1,2 milliard de dollars en obligations AT1 de la banque, rapporte Bloomberg. <\/p>\n
Reuters rapporte que les pertes de Pimco totalisent 340 millions de dollars. <\/p>\n
L’exposition de BlackRock aux obligations AT1 du Credit Suisse est de 113 millions de dollars, selon Bloomberg. Le gestionnaire d’actifs a r\u00e9cemment commenc\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire son exposition. <\/p>\n
Pimco, Invesco et Blackrock n’ont pas imm\u00e9diatement r\u00e9pondu \u00e0 une demande de commentaire.<\/p>\n
Les actions du Credit Suisse ont temporairement augment\u00e9 de 3,37% \u00e0 la bourse suisse \u00e0 0,85 CHF mardi.
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Zurich\/New York (Reuters\/Dow Jones)<\/p>\n
L’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Pas de donn\u00e9es<\/p>\n<\/div>\n
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