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\u2022 Renflouement du gouvernement pour Silicon Valley Bank
\n\u2022 La protection des d\u00e9p\u00f4ts doit \u00eatre une priorit\u00e9 absolue
\n\u2022 Essentiel pour renforcer la confiance des investisseurs dans le syst\u00e8me bancaire am\u00e9ricain<\/p>\n
Apr\u00e8s que la crypto-banque Silvergate Capital a annonc\u00e9 sa liquidation volontaire, SVB Financial Group a \u00e9galement annonc\u00e9 qu’elle faisait face \u00e0 une perte de 1,8 milliard de dollars. La banque avait l’intention de lever des capitaux frais gr\u00e2ce \u00e0 une capitalisation d’urgence – une vente de 1,25 milliard de dollars d’actions ordinaires et de 500 millions de dollars d’actions d\u00e9positaires. Cependant, cela a \u00e9chou\u00e9. La banque est pass\u00e9e sous contr\u00f4le de l’\u00c9tat un jour plus tard et a \u00e9t\u00e9 temporairement ferm\u00e9e. Le 10 mars, la compagnie am\u00e9ricaine d’assurance-d\u00e9p\u00f4ts FDIC a annonc\u00e9 que tous les d\u00e9p\u00f4ts assur\u00e9s de la start-up financi\u00e8re avaient \u00e9t\u00e9 transf\u00e9r\u00e9s \u00e0 une nouvelle entit\u00e9 ad hoc pour prot\u00e9ger les clients. Les actions SVB ont \u00e9t\u00e9 temporairement suspendues du n\u00e9goce.<\/p>\n
Dans une lettre aux actionnaires d\u00e9but mars, le PDG Greg Becker a \u00e9crit : “Nous avons pris des mesures strat\u00e9giques aujourd’hui pour renforcer notre position financi\u00e8re – en repositionnant SVB pour augmenter la sensibilit\u00e9 des actifs, en capitalisant sur le potentiel de hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, en limitant partiellement les co\u00fbts de refinancement , mieux prot\u00e9ger le revenu net d’int\u00e9r\u00eats (NII) et la marge nette d’int\u00e9r\u00eats (NIM), et augmenter la rentabilit\u00e9.” Le PDG a tent\u00e9 d’apaiser les inqui\u00e9tudes des clients concernant les difficult\u00e9s financi\u00e8res de la banque et d’emp\u00eacher une panique bancaire en demandant aux clients de “garder leur calme”. Cependant, plusieurs investisseurs en capital-risque ont conseill\u00e9 \u00e0 leurs clients de retirer leurs fonds.<\/p>\n
Dans une s\u00e9rie de tweets, le fondateur de Pershing Square, Bill Ackman, a imm\u00e9diatement appel\u00e9 \u00e0 un renflouement du gouvernement si l’augmentation de capital de la banque par des investisseurs priv\u00e9s \u00e9chouait, car un d\u00e9faut de SVB Financial Group nuirait \u00e0 l’\u00e9conomie \u00e0 long terme. <\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, le gestionnaire de fonds bien connu a averti qu’un renflouement du gouvernement ne devrait servir qu’\u00e0 prot\u00e9ger les d\u00e9p\u00f4ts des clients – et non la banque. Une mauvaise gestion des risques par la direction ne devrait pas \u00eatre r\u00e9compens\u00e9e. Il ne pouvait pas non plus imaginer qu’une autre banque entrerait dans la br\u00e8che ici. Cela a \u00e9t\u00e9 appris de la d\u00e9b\u00e2cle entourant le sauvetage de Bear Steans par JPMorgan.<\/p>\n
Au contraire, le gouvernement devrait “garantir des garanties en \u00e9change d’une \u00e9mission dilu\u00e9e de mandats et d’autres conditions”, a d\u00e9clar\u00e9 Ackman sur Twitter. En cas d’insolvabilit\u00e9, cela pourrait donner \u00e0 la banque le temps de restaurer l’infrastructure ou de lever de nouveaux capitaux aupr\u00e8s de sources priv\u00e9es.
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R\u00e9pondant \u00e0 l’action prise au cours du week-end, Bill Ackman a tweet\u00e9 lundi : “Notre gouvernement a fait ce qu’il fallait. Ce n’\u00e9tait en aucun cas un renflouement. Les personnes qui ont tout g\u00e2ch\u00e9 en subiront les cons\u00e9quences. Les investisseurs qui n’ont pas surveill\u00e9 de mani\u00e8re ad\u00e9quate leurs banques seront not\u00e9es z\u00e9ro et les d\u00e9tenteurs d’obligations subiront le m\u00eame sort”.<\/p>\n
\nCe n’\u00e9tait pas un renflouement. Pendant la GFC, le gouvernement a inject\u00e9 l’argent des contribuables sous forme d’actions privil\u00e9gi\u00e9es dans les banques. Les d\u00e9tenteurs d’obligations ont \u00e9t\u00e9 prot\u00e9g\u00e9s et les actionnaires ont \u00e9t\u00e9 dilu\u00e9s \u00e0 des degr\u00e9s divers. L’argent des contribuables \u00e9tait mis en grand danger. Beaucoup de gens qui ont foir\u00e9 ont subi un minimum de\u2026 https:\/\/t.co\/mjwcnVRV9X<\/a><\/p>\n