Vladimir Poutine a lanc\u00e9 un ultimatum \u00e0 l’Europe : pas de roubles, pas d’essence.<\/p>\n
Jeudi, le pr\u00e9sident russe a sign\u00e9 un d\u00e9cret stipulant que les pays jug\u00e9s “inamicaux” doivent commencer \u00e0 payer les livraisons de gaz \u00e0 partir d’avril en roubles, en utilisant un compte en roubles \u00e0 la Gazprombank, sinon Moscou arr\u00eatera les approvisionnements.<\/p>\n
En repr\u00e9sailles aux sanctions occidentales bloquant l’acc\u00e8s \u00e0 la moiti\u00e9 des r\u00e9serves de change de son pays, Poutine vise en effet \u00e0 forcer l’Occident \u00e0 enfreindre ses propres r\u00e8gles en devant interagir avec la banque centrale et son syst\u00e8me bancaire.<\/p>\n
Pourquoi la Russie veut-elle \u00eatre pay\u00e9e en roubles ?<\/h2>\n
Concr\u00e8tement, cela fait peu de diff\u00e9rence pour Moscou.<\/p>\n
Les ventes de gaz de la Russie \u00e0 l’Europe – estim\u00e9es \u00e0 350 millions de dollars par jour par le consultant en \u00e9nergie ICIS – compromettent d\u00e9j\u00e0 gravement l’effet des sanctions occidentales en r\u00e9ponse \u00e0 l’invasion de l’Ukraine par le pays, quelle que soit la mani\u00e8re dont les achats sont effectu\u00e9s. <\/p>\n
Que l’Occident paie le gaz russe en euros ou en roubles, Moscou gagne une r\u00e9serve de devises \u00e9trang\u00e8res, ce qui est utile pour acheter des importations ou pour soutenir le rouble.<\/p>\n
Soit les entreprises europ\u00e9ennes ach\u00e8tent le gaz directement en euros, auquel cas la Russie insiste d\u00e9j\u00e0 pour que tous les exportateurs convertissent 80 % de leurs revenus en roubles, soit tout l’argent est converti en premier, impliquant tr\u00e8s probablement la banque centrale russe, qui fait l’objet de sanctions, \u00e0 un certain stade.<\/p>\n
Le principal impact est politique.<\/p>\n
Bas van Geffen, macro strat\u00e8ge senior chez Rabobank, a r\u00e9sum\u00e9 ceci : \u00ab Dans une d\u00e9monstration de soutien \u00e0 l’Ukraine, l’Occident a renforc\u00e9 ses sanctions contre la Russie. La Russie, en retour, n’acceptera bient\u00f4t que les paiements en roubles pour le gaz naturel, qui ne peuvent \u00eatre obtenus que via la banque centrale russe sanctionn\u00e9e \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. <\/p>\n
“Cela forcera l’Occident \u00e0 \u00e9chapper \u00e0 ses propres sanctions ou marquera effectivement la fin des livraisons de gaz russe \u00e0 l’Europe.”<\/p>\n
Du coup, Moscou a plus de poids. Elle a r\u00e9ussi \u00e0 exploiter le trou dans les sanctions contre la banque centrale provoqu\u00e9 par l’exemption des approvisionnements \u00e9nerg\u00e9tiques. Poutine a d\u00e9crit cette d\u00e9cision comme une \u00e9tape pour \u00abrenforcer\u00bb la souverainet\u00e9 russe.<\/p>\n
“Il s’agit d’une question politique, pas commerciale, et semble \u00eatre con\u00e7ue pour renvoyer une partie de l’inconfort des restrictions impos\u00e9es \u00e0 la banque centrale aux entreprises europ\u00e9ennes, et pour renverser partiellement ces restrictions”, a d\u00e9clar\u00e9 Ron Smith, analyste principal du p\u00e9trole et du gaz. \u00e0 BCS \u00e0 Moscou. <\/p>\n
Va-t-il fragiliser le dollar et l’euro dans le commerce mondial ?<\/h2>\n
L’une des raisons pour lesquelles les pays du monde entier (y compris la Russie) d\u00e9tiennent chacun des centaines de milliards de dollars dans les r\u00e9serves de leur banque centrale ou de leur fonds de richesse est que le dollar est la monnaie par d\u00e9faut du commerce et des march\u00e9s mondiaux. En cas de crise, lorsque les gouvernements doivent soutenir une devise ou rembourser une dette, il est crucial pour les pays, souvent des march\u00e9s \u00e9mergents, de d\u00e9tenir une r\u00e9serve de dollars, d’euros et une poign\u00e9e d’autres devises mondiales.<\/p>\n
Mais, comme Goldman Sachs l’a dit cette semaine : \u00ab Si les investisseurs \u00e9trangers devenaient plus r\u00e9ticents \u00e0 d\u00e9tenir des dettes am\u00e9ricaines – par exemple, en raison de changements structurels dans le commerce mondial des mati\u00e8res premi\u00e8res – le r\u00e9sultat pourrait \u00eatre une d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar et\/ou des taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els plus \u00e9lev\u00e9s en afin d’emp\u00eacher ou de ralentir la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar. Il en va de m\u00eame pour la zone euro.<\/p>\n
La Russie tient \u00e0 contrer les sanctions occidentales qui ont gel\u00e9 le pays du syst\u00e8me financier du dollar et de l’euro. Les pays hostiles ou hostiles aux \u00c9tats-Unis ou \u00e0 l’UE pourraient embo\u00eeter le pas et \u00eatre tent\u00e9s de placer une plus grande partie de leurs fonds de mauvais temps dans les devises de pays plus align\u00e9s sur le plan g\u00e9opolitique.<\/p>\n
“La fr\u00e9quence accrue d’utilisation des sanctions financi\u00e8res par les \u00c9tats-Unis en tant qu’outil de politique \u00e9trang\u00e8re cr\u00e9e sans doute une incitation pour les pays tiers \u00e0 se diversifier loin d’une d\u00e9pendance excessive per\u00e7ue sur le commerce libell\u00e9 en dollars”, a ajout\u00e9 Goldman Sachs.<\/p>\n
Quand et comment le passage aux paiements en roubles se produira-t-il\u00a0?<\/h2>\n
Dans son nouveau d\u00e9cret, le Kremlin a d\u00e9clar\u00e9 que les acheteurs des pays jug\u00e9s hostiles \u00e0 la Russie seraient tenus d’ouvrir un compte \u00e0 la fois en devises et en roubles \u00e0 la Gazprombank, qui a \u00e9t\u00e9 cibl\u00e9e par les sanctions britanniques mais a \u00e9t\u00e9 \u00e9pargn\u00e9e par les \u00c9tats-Unis et l’UE car c’est un grand acteur du commerce du gaz.<\/p>\n
Poutine a donn\u00e9 \u00e0 la banque centrale russe, aux autorit\u00e9s douani\u00e8res et au gouvernement 10 jours pour mettre en place le nouveau syst\u00e8me. Un transfert similaire des paiements pour d’autres produits de base, tels que le p\u00e9trole, les m\u00e9taux et les engrais, est \u00e9galement envisag\u00e9.<\/p>\n
Les analystes disent que l’Europe est en s\u00e9curit\u00e9 pour payer en euros pendant un autre mois, car les paiements pour la plupart des livraisons d’avril ne sont pas dus avant mai.<\/p>\n
Que disent les contrats d’approvisionnement et les clients\u00a0?<\/h2>\n
Les pays de l’UE reculent. Les contrats de livraison, majoritairement factur\u00e9s en euros et en dollars, \u00ab resteraient ainsi \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le chancelier allemand Olaf Scholz. En cons\u00e9quence, ils se pr\u00e9parent \u00e0 l’interruption de l’approvisionnement en gaz russe. L’Allemagne a averti son industrie qu’elle pourrait devoir rationner ses approvisionnements en \u00e9lectricit\u00e9.<\/p>\n
Gazprom a g\u00e9n\u00e9ralement le droit de ren\u00e9gocier les termes des contrats tous les trois ans, selon les analystes. Mais forcer une nouvelle monnaie sur les contrats existants est controvers\u00e9. Si les deux parties ne parviennent pas \u00e0 un accord, la question est port\u00e9e devant la Cour d’arbitrage de Stockholm. Gazprom a des dizaines de contrats diff\u00e9rents qu’il devrait ren\u00e9gocier, donc une r\u00e9vision serait un long processus. <\/p>\n
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“Sur la base du principe de l’inviolabilit\u00e9 du contrat, s’il y a un diff\u00e9rend majeur dans le cadre d’un contrat d’exportation de gaz de Gazprom, le gaz devrait continuer \u00e0 circuler jusqu’\u00e0 ce que l’affaire soit r\u00e9gl\u00e9e lors d’un arbitrage \u00e0 Stockholm”, a d\u00e9clar\u00e9 Morten Frisch, n\u00e9gociateur du contrat gazier.<\/p>\n
La Russie va-t-elle cesser de fournir du gaz \u00e0 l’Europe ? <\/h2>\n
Une cessation signifierait une perte de revenus pour Gazprom et son propri\u00e9taire, l’\u00c9tat russe. Mais en th\u00e9orie, l’exportateur de gaz pourrait arr\u00eater les livraisons vers l’Europe presque imm\u00e9diatement sans grande difficult\u00e9 op\u00e9rationnelle. “Les gisements de gaz, contrairement aux gisements de p\u00e9trole, sont en g\u00e9n\u00e9ral relativement faciles \u00e0 \u00e9teindre et \u00e0 rallumer sans endommager [them]\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Smith de BCS.<\/p>\n
Un volume limit\u00e9 de gaz pourrait \u00eatre r\u00e9achemin\u00e9 vers des endroits comme l’Asie centrale ou la Turquie, mais la Russie stockerait probablement une partie de la production de gaz. Le vaste r\u00e9seau russe de milliers de kilom\u00e8tres de pipelines pourrait \u00e9galement servir de syst\u00e8me de retenue et les anciens gisements de gaz pourraient \u00eatre ferm\u00e9s.<\/p>\n
La capacit\u00e9 de stockage int\u00e9rieure de la Russie est limit\u00e9e \u2014 moins de la moiti\u00e9 de ce qu’elle exporte chaque ann\u00e9e vers l’Europe. Gazprom le remplirait en quatre mois et demi, au lieu des sept mois habituels, s’il n’y avait pas d’exportations par pipeline vers l’UE, a d\u00e9clar\u00e9 Tom Marzec-Manser d’ICIS.<\/p>\n
Une fois rempli, Gazprom devrait alors arr\u00eater de pomper du gaz car la r\u00e9orientation rapide des livraisons par gazoduc vers d’autres march\u00e9s n’est pas facilement r\u00e9alisable. <\/p>\n
Il n’y a pas de connexion par gazoduc entre la Sib\u00e9rie occidentale – o\u00f9 Gazprom pompe du gaz pour l’Europe – et la Chine. L’ach\u00e8vement du pipeline pr\u00e9vu de 50 milliards de m\u00e8tres cubes par an \u00e0 travers la Mongolie vers la Chine prendrait environ trois \u00e0 quatre ans, a d\u00e9clar\u00e9 Smith. <\/p>\n<\/div>\n