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La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine se pr\u00e9cipite vers l’un des appels les plus difficiles de sa campagne de resserrement mon\u00e9taire alors qu’elle d\u00e9cide de revenir \u00e0 des hausses de taux plus agressives \u00e0 un moment d’incertitude \u00e9conomique aigu\u00eb. <\/p>\n
Cette semaine, le pr\u00e9sident Jay Powell a averti que la banque centrale pourrait devoir revenir \u00e0 des hausses de taux d’un demi-point \u00e0 la fin de sa prochaine r\u00e9union le 22 mars. Mais il a d\u00e9clar\u00e9 que la d\u00e9cision finale d\u00e9pendait d’une s\u00e9rie de publications de donn\u00e9es cruciales \u00e0 venir, qui seront publi\u00e9 pendant ou juste avant une p\u00e9riode de \u00ab black-out \u00bb o\u00f9 il est pratiquement interdit \u00e0 la Fed de communiquer publiquement. <\/p>\n
Cela signifie que la Fed pourrait non seulement \u00eatre forc\u00e9e de s’\u00e9carter consid\u00e9rablement de la voie trac\u00e9e par Powell il y a un peu plus d’un mois, lorsque la banque centrale a mis fin \u00e0 une s\u00e9rie de hausses de taux \u00abjumbo\u00bb et a opt\u00e9 pour un quart de point plus typique. cadence. Cela signifie \u00e9galement qu’il dispose d’une courte fen\u00eatre pour signaler sa r\u00e9flexion aux investisseurs. <\/p>\n
“Ils sont effray\u00e9s, et pourquoi ne le seraient-ils pas?” a d\u00e9clar\u00e9 Derek Tang, \u00e9conomiste au cabinet de recherche LH Meyer.<\/p>\n
“C’est leur r\u00e9putation qui est en jeu maintenant et la r\u00e9putation est quelque chose qu’il est tr\u00e8s difficile de regagner une fois que vous l’avez perdue”, a ajout\u00e9 Tang, qui pr\u00e9dit que la Fed optera pour une hausse des taux d’un demi-point. <\/p>\n
\u00c0 l’issue de la derni\u00e8re r\u00e9union de la Fed au d\u00e9but du mois, Powell a d\u00e9clar\u00e9 que le “processus d\u00e9sinflationniste” \u00e9tait en cours, provoquant une reprise des march\u00e9s et laissant l’impression que la banque centrale am\u00e9ricaine avait finalement franchi un cap dans sa lutte contre la flamb\u00e9e des prix. Cependant, depuis lors, une forte augmentation de la cr\u00e9ation d’emplois associ\u00e9e \u00e0 des donn\u00e9es d’inflation et de d\u00e9penses plus \u00e9lev\u00e9es que pr\u00e9vu ont compliqu\u00e9 le calcul de la Fed. <\/p>\n
Powell s’est efforc\u00e9 de souligner que la Fed n’a pas encore d\u00e9cid\u00e9 d’une hausse de taux d’un demi-point sur une augmentation plus petite. “Nous ne sommes pas sur une voie pr\u00e9d\u00e9finie”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 lors d’un t\u00e9moignage au Congr\u00e8s cette semaine. “Nous serons guid\u00e9s par les donn\u00e9es entrantes et l’\u00e9volution des perspectives.”<\/p>\n
Que la Fed choisisse d’augmenter ou de r\u00e9duire sa taille d\u00e9pend en grande partie de deux publications de donn\u00e9es que les responsables attendent avec impatience\u00a0: le prochain rapport sur l’emploi vendredi et les nouvelles donn\u00e9es sur les prix \u00e0 la consommation mardi. <\/p>\n
Ces publications aideront la Fed \u00e0 d\u00e9cider si les publications plus chaudes que pr\u00e9vu du mois dernier ont \u00e9t\u00e9 “fluky”, peut-\u00eatre en raison d’un temps inhabituellement chaud au d\u00e9but de l’ann\u00e9e, selon William English, ancien directeur de la division des affaires mon\u00e9taires de la Fed. .<\/p>\n
“Si f\u00e9vrier semble mauvais et confirme une partie de ce que nous avons vu en janvier, alors je pense qu’ils concluent probablement qu’ils doivent aller plus loin qu’ils ne le pensaient”, a d\u00e9clar\u00e9 English, qui est maintenant \u00e0 l’Universit\u00e9 de Yale. Dans ce cas, une hausse d’un demi-point “pourrait bien sembler une valeur s\u00fbre pour reprendre le chemin dont ils ont besoin”, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n
Un autre facteur de complication pour la Fed est que le rapport sur l’emploi sera publi\u00e9 quelques heures seulement avant qu’il n’entre dans la panne d’\u00e9lectricit\u00e9 aux premi\u00e8res heures du samedi matin. Apr\u00e8s cela, il est interdit aux responsables de faire des d\u00e9clarations publiques qui sont fortement analys\u00e9es par les investisseurs \u00e0 la recherche de signes indiquant dans quelle direction la Fed penche. Pendant ce temps, le chiffre de l’inflation sera publi\u00e9 au milieu de la p\u00e9riode calme, ainsi que les donn\u00e9es sur les ventes au d\u00e9tail et l’inflation manufacturi\u00e8re.<\/p>\n
Les march\u00e9s \u00e0 terme sugg\u00e8rent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 d’environ 80% que la Fed opte pour une hausse des taux d’un demi-point, selon le CME Group.<\/p>\n
Les \u00e9conomistes de Citigroup avertissent que si la Fed cligne des yeux et s’en tient \u00e0 une hausse des taux d’un quart de point, cela pourrait entra\u00eener un “assouplissement inutilement important des conditions financi\u00e8res”.<\/p>\n