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\u2022 Cependant, la Fed a des donn\u00e9es incoh\u00e9rentes \u00e0 traiter
\n\u2022 Les autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaines face \u00e0 un dilemme<\/p>\n
La politique mon\u00e9taire des banques centrales ne vise pas seulement \u00e0 g\u00e9rer les r\u00e9serves de change et \u00e0 \u00e9mettre des billets de banque, l’une des principales t\u00e2ches des autorit\u00e9s mon\u00e9taires est de maintenir la stabilit\u00e9 des prix. Pour cela, la Fed & Cie disposent d’un important outil d’action : le taux directeur. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, le taux de base est relev\u00e9 lorsque l’inflation d\u00e9passe un niveau pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9, et inversement, le taux de base est g\u00e9n\u00e9ralement abaiss\u00e9 lorsque le moteur \u00e9conomique menace de caler ou que l’inflation des prix \u00e0 la consommation se stabilise \u00e0 un niveau raisonnable.
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Un ajustement du taux d’int\u00e9r\u00eat directeur a g\u00e9n\u00e9ralement des cons\u00e9quences mesurables, tant positives que n\u00e9gatives. Si les taux d’int\u00e9r\u00eat du march\u00e9 augmentent, il devient plus co\u00fbteux pour les banques d’emprunter de l’argent aux banques centrales, ce qui signifie qu’elles r\u00e9percutent la hausse des co\u00fbts d’emprunt sur leurs clients, ce qui r\u00e9duit le nombre de pr\u00eats conclus. Cela, \u00e0 son tour, ralentit l’\u00e9conomie car de nombreux consommateurs reportent ou suspendent leurs emprunts ou leurs investissements, entra\u00eenant une baisse de la demande et une baisse concomitante des prix. Une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat vise donc \u00e0 affaiblir l’\u00e9conomie – mais les autorit\u00e9s mon\u00e9taires marchent sur de la glace mince. S’ils bloquent compl\u00e8tement le moteur \u00e9conomique, il y a un risque de r\u00e9cession.\n<\/p>\n
Pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, cependant, l’environnement de march\u00e9 actuel est assez inhabituel. Parce que les donn\u00e9es que les banquiers centraux r\u00e9cup\u00e8rent de l’\u00e9conomie ne donnent pas une image uniforme et rendent donc difficile de d\u00e9cider de l’orientation future de la politique mon\u00e9taire.
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Jim Cramer, ancien gestionnaire de fonds sp\u00e9culatifs et expert du march\u00e9, voit la Fed en eaux troubles. Il a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 CNBC que le march\u00e9 \u00e9tait fauss\u00e9 par des facteurs macro\u00e9conomiques sans pr\u00e9c\u00e9dent, ce qui rend difficile pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de le stabiliser. Si vous additionnez tous les biais, il est incroyablement difficile de pr\u00e9dire le comportement des consommateurs.
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La banque centrale am\u00e9ricaine manque donc de donn\u00e9es fiables, et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est actuellement incapable de se faire une id\u00e9e pr\u00e9cise de l’\u00e9conomie, a poursuivi Cramer. “Rien dans cette \u00e9conomie ne fonctionne comme il se doit, rien n’est pr\u00e9visible. L’histoire est un guide terrible en ce moment car nous n’avons jamais \u00e9t\u00e9 dans cette situation auparavant”, pr\u00e9vient l’expert. En cons\u00e9quence, un an apr\u00e8s le d\u00e9but de la guerre en Ukraine, les prix des denr\u00e9es alimentaires et du p\u00e9trole ont \u00e9t\u00e9 massivement fauss\u00e9s. “Les deux march\u00e9s sont artificiellement dict\u00e9s par la g\u00e9opolitique plut\u00f4t que par la dynamique naturelle de l’offre et de la demande.”\n<\/p>\n
De plus, il y a une forte demande dans le secteur automobile alors que dans le m\u00eame temps l’\u00e9conomie est d\u00e9prim\u00e9e. En effet, les p\u00e9nuries d’approvisionnement en semi-conducteurs ralentissent la production automobile et entra\u00eenent un arri\u00e9r\u00e9 de la demande automobile, souligne-t-il.
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Torsten Slok, \u00e9conomiste en chef chez Apollo Global Management, voit \u00e9galement la Fed dans un dilemme caus\u00e9 par des donn\u00e9es \u00e9conomiques inexactes et difficiles \u00e0 interpr\u00e9ter. “Il est absolument essentiel pour la Fed et les march\u00e9s que les donn\u00e9es entrantes soient aussi fiables que possible. Par exemple, les donn\u00e9es solides que nous avons vues en janvier pour les emplois et les ventes au d\u00e9tail sont-elles une v\u00e9ritable description de ce qui se passe ? Est-ce des probl\u00e8mes avec ajustements saisonniers ou probl\u00e8mes de mesure de l’emploi et des d\u00e9penses de consommation dans les enqu\u00eates aupr\u00e8s des entreprises?”, a d\u00e9clar\u00e9 l’expert \u00e0 CNN.
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Selon Slok, un exemple du manque de fiabilit\u00e9 des donn\u00e9es macro est la vague actuelle de licenciements dans le secteur de la technologie. Bien que cela puisse sembler “important”, cela n’est “essentiellement pas pertinent par rapport aux derni\u00e8res donn\u00e9es du dernier rapport sur l’emploi de janvier, o\u00f9 l’\u00e9conomie a cr\u00e9\u00e9 517 000 emplois”, a d\u00e9clar\u00e9 l’\u00e9conomiste.
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Cramer le voit \u00e9galement de la m\u00eame mani\u00e8re, qui consid\u00e8re que certaines donn\u00e9es \u00e9conomiques sont peu significatives, ce qui est \u00e9galement d\u00fb aux cons\u00e9quences de la pand\u00e9mie corona. “L’\u00e9conomie a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 brouill\u00e9e par le soutien financier du gouvernement pendant la p\u00e9riode de pand\u00e9mie, comme les allocations de ch\u00f4mage et l’annulation des pr\u00eats \u00e9tudiants, ce qui a exacerb\u00e9 l’inflation.” Les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 la r\u00e9cession se font jour, ce qui pousse les acheteurs \u00e0 acheter des obligations d’\u00c9tat \u00e0 10 ans “\u00e0 des niveaux absurdement bas”, faisant baisser les taux hypoth\u00e9caires et faisant monter en fl\u00e8che la demande et les prix de l’immobilier alors m\u00eame que les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, le professionnel voit \u00e9galement des probl\u00e8mes sur un autre front.
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La National Association for Business Economics (NABE), qui pr\u00e9tend \u00eatre la plus grande association internationale d’\u00e9conomistes appliqu\u00e9s, de strat\u00e8ges, d’universitaires et de d\u00e9cideurs politiques, arrive \u00e0 une conclusion similaire dans sa derni\u00e8re enqu\u00eate comme Slok et Cramer. \u00ab Les r\u00e9sultats de l’enqu\u00eate NABE Outlook de f\u00e9vrier 2023 continuent de refl\u00e9ter des diff\u00e9rences significatives dans les perspectives de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 la pr\u00e9sidente de NABE, Julia Coronado, pr\u00e9sidente et fondatrice de MacroPolicy Perspectives LLC. “Les estimations du produit int\u00e9rieur brut corrig\u00e9 de l’inflation, ou du PIB r\u00e9el, de l’inflation, des indicateurs du march\u00e9 du travail et des taux d’int\u00e9r\u00eat varient tous consid\u00e9rablement et refl\u00e8tent probablement une vari\u00e9t\u00e9 d’opinions sur le sort de l’\u00e9conomie – de la r\u00e9cession \u00e0 l’atterrissage en douceur \u00e0 une croissance robuste.” , selon un communiqu\u00e9 de presse.
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Les pan\u00e9listes diff\u00e9raient \u00e9galement dans leurs \u00e9valuations de la mesure dans laquelle la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait augmenter les taux, de la dur\u00e9e pendant laquelle les taux pourraient rester \u00e0 des niveaux maximaux, du moment o\u00f9 les r\u00e9ductions de taux commenceraient et de ce que les actions de la banque centrale sur chacun de ces fronts signaleraient, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. Contexte Dana M Peterson, pr\u00e9sident du NABE Outlook Survey et \u00e9conomiste en chef du Conference Board.
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Le dilemme dans lequel se trouve la banque centrale am\u00e9ricaine pourrait expliquer pourquoi les mesures prises par les autorit\u00e9s mon\u00e9taires jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent n’ont pas eu le succ\u00e8s esp\u00e9r\u00e9. La fiabilit\u00e9 des donn\u00e9es est un facteur important pour les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire, mais pour le moment, il est “incroyablement difficile de pr\u00e9dire le comportement des consommateurs, c’est pourquoi les actions de la Fed jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent semblent avoir peu d’impact”, r\u00e9sume Jim Cramer.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
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