Les investisseurs ont afflu\u00e9 vers les obligations d’entreprises de bonne qualit\u00e9 plus t\u00f4t dans l’ann\u00e9e, alimentant une reprise g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e soutenue par l’espoir que les banques centrales r\u00e9duiraient bient\u00f4t les hausses de taux.<\/span><\/p>\n Ce rallye s’est \u00e9teint en f\u00e9vrier alors que de nouvelles donn\u00e9es signalaient aux investisseurs que la bataille contre l’inflation n’\u00e9tait pas encore termin\u00e9e. Depuis lors, le march\u00e9 obligataire au sens large a \u00e9t\u00e9 volatil et soumis \u00e0 un changement de sentiment concernant l’inflation, la croissance et la trajectoire probable des taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/span><\/p>\n Cela offre aux investisseurs obligataires la possibilit\u00e9 de profiter de la divergence des march\u00e9s mondiaux.<\/span><\/p>\n Martha Metcalf, responsable des strat\u00e9gies de cr\u00e9dit aux \u00c9tats-Unis<\/strong>, d\u00e9clare : \u00ab L’impact imm\u00e9diat du resserrement de la politique mon\u00e9taire sur les conditions de financement s’est manifest\u00e9 \u00e0 des rythmes diff\u00e9rents sur chaque march\u00e9. Par cons\u00e9quent, nous pensons que l’allocation et la rotation r\u00e9gionales en 2023 offrent des opportunit\u00e9s d’ajouter de la valeur. La r\u00e9ouverture de la Chine amplifiera ces disparit\u00e9s, \u00e0 la fois en rythme et en ampleur. \u00bb<\/p>\n M\u00eame si l’inflation diminue progressivement, elle pourrait encore s’av\u00e9rer tenace. Par cons\u00e9quent, certains observateurs du march\u00e9 s’attendent \u00e0 ce que les banques centrales maintiennent plus longtemps les taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Cela conduirait \u00e0 une plus grande diversification du march\u00e9 des obligations de soci\u00e9t\u00e9s, car les investisseurs tiennent compte du risque.<\/p>\n Rick Rezek, gestionnaire de portefeuille de cr\u00e9dit mondial<\/strong>estime que la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat offre enfin aux investisseurs la possibilit\u00e9 de tirer un revenu de leur allocation obligataire. <\/p>\n \u00ab Nous sommes convaincus que les investisseurs institutionnels et priv\u00e9s investiront davantage de capitaux dans la classe d’actifs en raison de la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. De plus, en 2023, la dispersion croissante entre les r\u00e9gions, les secteurs et les \u00e9metteurs offrira davantage d’opportunit\u00e9s de g\u00e9n\u00e9rer de l’alpha \u00bb, ajoute-t-il.<\/p>\n Cependant, la diversification mondiale n’est pas sans risques. Avec des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, on craint vraiment que les actions de la banque centrale freinent suffisamment la croissance pour d\u00e9clencher une r\u00e9cession. La guerre en cours en Ukraine et les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques potentiels restent \u00e9galement un motif de prudence de la part des investisseurs en obligations d’entreprises. Plus tard dans l’ann\u00e9e, le plafond de la dette am\u00e9ricaine pourrait ajouter de la volatilit\u00e9.<\/p>\n Cela dit, il existe encore de bonnes opportunit\u00e9s d’investissement pour ceux qui ont une vision large des march\u00e9s et peuvent distinguer les gagnants dans tous les secteurs de chaque r\u00e9gion. <\/p>\n Par exemple, la r\u00e9ouverture de la Chine donnera un coup de pouce aux secteurs du tourisme et des services dans la r\u00e9gion asiatique. Il y a eu des d\u00e9veloppements similaires en Europe apr\u00e8s la lev\u00e9e des restrictions pand\u00e9miques. <\/p>\n L’Europe b\u00e9n\u00e9ficiera \u00e9galement de la r\u00e9ouverture de son plus grand partenaire commercial asiatique. En cons\u00e9quence, les \u00e9conomistes de Schroders pr\u00e9voient une augmentation de 0,5 % du produit int\u00e9rieur brut (PIB) de la zone euro. Il existe \u00e9galement des opportunit\u00e9s dans certains secteurs cycliques en Europe car la croissance du co\u00fbt de la vie n’est pas aussi prononc\u00e9e que pr\u00e9vu. De plus, les politiciens ont bien r\u00e9agi et ont sauv\u00e9 l’\u00e9conomie des pires crises.<\/p>\n Aux \u00c9tats-Unis, le march\u00e9 a connu un certain resserrement, mais il existe encore des opportunit\u00e9s int\u00e9ressantes dans tous les secteurs. Par exemple, malgr\u00e9 une sous-performance r\u00e9cente, les fondamentaux des financi\u00e8res semblent toujours solides, les banques restant bien capitalis\u00e9es.<\/p>\n L’instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique croissante continue de poser des probl\u00e8mes aux entreprises qui fabriquent dans des pays o\u00f9 les conditions politiques se sont d\u00e9t\u00e9rior\u00e9es ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Les entreprises recherchent de plus en plus des pays offrant des conditions de production stables. Pour cette raison, beaucoup ont choisi de d\u00e9placer la production plus pr\u00e8s de chez eux – une tendance connue sous le nom de nearshoring. <\/p>\n Sans surprise, aux c\u00f4t\u00e9s du Mexique, les plus grands gagnants sont des pays comme la Tha\u00eflande, la Malaisie et le Vietnam. Ces pays ont de meilleures relations avec l’Occident, en particulier les \u00c9tats-Unis, et en m\u00eame temps, les co\u00fbts de main-d’\u0153uvre y sont encore tr\u00e8s bas. <\/p>\n L’Occident aura aussi ses gagnants, m\u00eame s’ils sont plus difficiles \u00e0 rep\u00e9rer. C’est pourquoi l’investissement actif et une s\u00e9lection rigoureuse sont essentiels dans l’investissement mondial cette ann\u00e9e.<\/p>\n Martin Coucke, gestionnaire de portefeuille cr\u00e9dit mondial<\/strong>, commente : \u00ab Les gagnants directs ne sont pas si \u00e9vidents. \u00c0 savoir, il est tr\u00e8s difficile de se r\u00e9implanter aux \u00c9tats-Unis et en Europe tout en maintenant les co\u00fbts au m\u00eame niveau. La relocalisation peut donc \u00eatre inflationniste ou n\u00e9gative pour les marges. Cependant, la relocalisation peut \u00eatre assez capitalistique, comme dans le cas des semi-conducteurs, et peut n\u00e9cessiter un financement sur le march\u00e9 obligataire. Cela pourrait offrir aux investisseurs obligataires une chance de financer des entreprises int\u00e9ressantes avec des mod\u00e8les commerciaux plus durables.<\/p>\n Les march\u00e9s des obligations d’entreprises sont sur le point d’offrir aux investisseurs \u00e0 la fois des rendements plus \u00e9lev\u00e9s et des opportunit\u00e9s d’appr\u00e9ciation du capital gr\u00e2ce \u00e0 des rendements plus faibles et \u00e0 des \u00e9carts de cr\u00e9dit plus serr\u00e9s. Cependant, il existe de nombreux pi\u00e8ges r\u00e9gionaux \u00e0 surveiller. Les investisseurs agiles et actifs sont les mieux plac\u00e9s pour profiter des nouvelles opportunit\u00e9s.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\nIl y a des signes de baisse de l’inflation<\/strong><\/h2>\n<\/div>\n
Les exportations commencent \u00e0 se redresser<\/strong><\/h2>\n<\/div>\n
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<\/p>\nFaire face aux divers d\u00e9veloppements dans les r\u00e9gions<\/h2>\n