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BNY Mellon a lanc\u00e9 un programme qui permet aux clients de la banque am\u00e9ricaine d’\u00e9changer leurs avoirs en actions \u00e9trang\u00e8res dans les plus grandes entreprises russes contre des cotations locales alors que les march\u00e9s des capitaux de Moscou divergent de l’ouest. <\/p>\n
Le programme permet aux d\u00e9tenteurs de certificats de d\u00e9p\u00f4t russes de les \u00e9changer contre des actions locales dans pr\u00e8s de 20 entreprises russes, dont Gazprom, VTB, Norilsk Nickel et Rushydro. Les investisseurs seront invit\u00e9s \u00e0 payer des frais pour l’annulation des certificats de d\u00e9p\u00f4t, selon un avis aux clients de la banque d\u00e9positaire consult\u00e9 par le Financial Times. <\/p>\n
BNY, bas\u00e9e \u00e0 New York, a d\u00e9clar\u00e9 plus t\u00f4t ce mois-ci qu’il faudrait un chiffre d’affaires de 100 millions de dollars apr\u00e8s avoir pris la d\u00e9cision de cesser d’accepter de nouvelles activit\u00e9s bancaires en Russie et d’arr\u00eater l’achat de titres russes apr\u00e8s l’invasion de l’Ukraine par Vladimir Poutine. <\/p>\n
Le lancement du programme d’\u00e9change de BNY intervient apr\u00e8s que l’agence de presse russe Interfax a rapport\u00e9 mardi que le pays \u00e9tudiait un m\u00e9canisme par lequel les certificats de d\u00e9p\u00f4t dans les grandes entreprises seraient radi\u00e9s puis convertis en titres qui seraient n\u00e9goci\u00e9s \u00e0 Moscou. <\/p>\n
Les investisseurs internationaux dans les actifs russes ont \u00e9t\u00e9 laiss\u00e9s dans l’incertitude par l’invasion de l’Ukraine par le pr\u00e9sident Vladimir Poutine le mois dernier. De nombreuses actions cot\u00e9es \u00e0 l’\u00e9tranger dans des soci\u00e9t\u00e9s russes ont \u00e9t\u00e9 suspendues apr\u00e8s que les alli\u00e9s occidentaux ont frapp\u00e9 Moscou avec des sanctions financi\u00e8res, tandis que l’acc\u00e8s des investisseurs internationaux aux march\u00e9s locaux du pays a \u00e9t\u00e9 restreint, les banques adoptant une position prudente dans le traitement des transactions. <\/p>\n
Une d\u00e9cision de Moscou de retirer de la cote les certificats de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 l’\u00e9tranger pourrait servir de pr\u00e9lude \u00e0 la bifurcation le mois prochain du march\u00e9 boursier de Moscou en actions locales et internationales, selon deux personnes connaissant les plans de la bourse.<\/p>\n
Une personne a compar\u00e9 le plan \u00e0 la division de son march\u00e9 par la Chine en actions A et B. Les actions B chinoises sont plus largement utilis\u00e9es par les investisseurs internationaux car elles peuvent \u00eatre n\u00e9goci\u00e9es par des non-r\u00e9sidents, avec moins de restrictions. Ils sont \u00e9galement cot\u00e9s en dollars am\u00e9ricains, plut\u00f4t qu’en monnaie locale.<\/p>\n
BNY et la bourse de Moscou ont refus\u00e9 de commenter.<\/p>\n
Les certificats de d\u00e9p\u00f4t russes, dont beaucoup sont cot\u00e9s \u00e0 la Bourse de Londres, ont chut\u00e9 fin f\u00e9vrier et d\u00e9but mars, les pays occidentaux ayant impos\u00e9 des sanctions \u00e0 plusieurs entreprises et particuliers russes. <\/p>\n
La suspension ult\u00e9rieure de ces certificats a laiss\u00e9 des entreprises telles que VTB et Sberbank, ainsi que les groupes \u00e9nerg\u00e9tiques Gazprom et Lukoil, au prix d’une fraction seulement de leur valeur quelques semaines auparavant. <\/p>\n
Pendant ce temps, la n\u00e9gociation d’actions ordinaires \u00e0 la bourse de Moscou a partiellement repris la semaine derni\u00e8re, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9e pendant pr\u00e8s d’un mois apr\u00e8s l’invasion de l’Ukraine par la Russie. <\/p>\n
Certaines mesures provisoires ont \u00e9t\u00e9 prises pour normaliser les transactions \u00e0 Moscou, telles que le r\u00e8glement de milliards de dollars de transactions sur actions pour les investisseurs internationaux qui s’\u00e9taient retrouv\u00e9s pi\u00e9g\u00e9s lors de la fermeture du march\u00e9. Cependant, de nombreuses restrictions restent en place, ce qui signifie que le march\u00e9 se fracture d\u00e9j\u00e0 de mani\u00e8re informelle sur les march\u00e9s locaux et internationaux. <\/p>\n
Les investisseurs \u00e9trangers ne peuvent toujours pas vendre d’actions jusqu’au 1er avril. Poutine a \u00e9galement introduit des contr\u00f4les de capitaux, interdisant aux institutions bas\u00e9es en Russie de transf\u00e9rer des devises \u00e9trang\u00e8res \u00e0 l’\u00e9tranger.<\/p>\n
Avant la guerre en Ukraine, environ 15% des transactions sur les soci\u00e9t\u00e9s russes \u00e0 double cotation \u00e9taient constitu\u00e9es de certificats de d\u00e9p\u00f4t, selon les donn\u00e9es de la Bourse de Moscou. <\/p>\n
La peur d’enfreindre les sanctions a g\u00e2ch\u00e9 le syst\u00e8me pour les investisseurs \u00e9trangers qui re\u00e7oivent des paiements sur des obligations et d’autres titres de la Russie. Les avocats et les services de conformit\u00e9 des institutions occidentales doivent \u00e9valuer le risque d’enfreindre les r\u00e8gles par inadvertance, ainsi que le risque d’\u00eatre poursuivi par des clients pour les avoir forc\u00e9s \u00e0 faire d\u00e9faut. <\/p>\n
Signe de la fa\u00e7on dont l’\u00e9jection de la Russie du syst\u00e8me financier international a compliqu\u00e9 le r\u00f4le des d\u00e9positaires et autres interm\u00e9diaires financiers, JPMorgan a d\u00e9missionn\u00e9 ce mois-ci de son r\u00f4le de banque d\u00e9tentrice des certificats de d\u00e9p\u00f4t de la Sberbank.<\/p>\n<\/div>\n