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Les taux de change fournissent une lecture de sant\u00e9 sur l’\u00e9conomie d’un pays. C’est l’une des raisons pour lesquelles Vladimir Poutine veut que l’Europe occidentale paie le gaz russe en roubles, et non en euros. L’Allemagne refuse de participer \u00e0 cette op\u00e9ration furtive de soutien mon\u00e9taire. Mercredi, le plus grand consommateur europ\u00e9en de gaz russe a commenc\u00e9 \u00e0 se pr\u00e9parer \u00e0 rationner la demande.<\/p>\n
Comme tout nationaliste de march\u00e9 de niche, Poutine doit m\u00e9priser la d\u00e9pendance de son pays vis-\u00e0-vis des devises \u00e9trang\u00e8res. Sa riposte a fonctionn\u00e9 \u00e0 court terme. <\/p>\n
Un d\u00e9luge de sanctions des pays du G7 contre la Russie et d’\u00e9minents Russes a initialement fait baisser le rouble de 40 %. Une directive pour les exportateurs, y compris les producteurs de mati\u00e8res premi\u00e8res, visant \u00e0 convertir 80 % des paiements entrants en devises fortes en roubles a calm\u00e9 les nerfs. Le rouble a r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 la plupart de ses pertes face \u00e0 l’euro et au dollar depuis l’invasion.<\/p>\n
Exiger le paiement en roubles pour les exportations de gaz naturel est un prolongement naturel de cette politique. Cela place l’Allemagne, un client de plus en plus hostile, \u00e0 la merci des march\u00e9s des changes, plut\u00f4t que la Russie. Plus de la moiti\u00e9 du gaz russe est pay\u00e9 en euros. <\/p>\n
Mais cela fait-il une diff\u00e9rence pour les taux crois\u00e9s\u00a0? En supposant que tous les exportateurs, y compris le g\u00e9ant gazier Gazprom, convertissent d\u00e9j\u00e0 la plupart de leurs revenus en roubles, la demande suppl\u00e9mentaire pour la monnaie serait modeste. La Russie a gagn\u00e9 environ 340 millions de dollars par jour uniquement gr\u00e2ce \u00e0 ses ventes de gaz dans les quelques semaines qui ont suivi l’invasion, selon les consultants en \u00e9nergie ICIS.<\/p>\n
Cependant, les paiements sont maintenant de la propagande ainsi que des flux de tr\u00e9sorerie. Poutine peut consid\u00e9rer que les roubles europ\u00e9ens aident \u00e0 r\u00e9parer la cr\u00e9dibilit\u00e9 en lambeaux du syst\u00e8me financier russe. La Russie veut que l’argent passe par la Sberbank et la Gazprombank, que l’Occident a \u00e9pargn\u00e9es par des sanctions s\u00e9v\u00e8res en \u00e9change du gaz russe.<\/p>\n
Mais Poutine, en insistant sur les roubles, a commis une b\u00e9vue de relations publiques pire que ses apparitions solitaires \u00e0 la t\u00e9l\u00e9vision dans le vide st\u00e9rile des salles d’apparat du Kremlin. Cette d\u00e9cision viole les contrats qui sp\u00e9cifient les paiements en euros ou en dollars. La Russie a respect\u00e9 les contrats de livraison m\u00eame pendant la guerre froide tendue de la fin des ann\u00e9es 70 et du d\u00e9but des ann\u00e9es 80. Les interruptions d’approvisionnement en 2006 et 2009 sont consid\u00e9r\u00e9es comme des aberrations embarrassantes par Gazprom, d\u00e9clare un expert \u00e9nerg\u00e9tique russe.<\/p>\n
La faiblesse de la tactique est soulign\u00e9e par les plans allemands de rationnement du gaz et d’acc\u00e9l\u00e9ration de la substitution de l’\u00e9nergie russe par d’autres sources. Toute pouss\u00e9e \u00e0 court terme du rouble sera compens\u00e9e par les dommages \u00e0 plus long terme \u00e0 la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la Russie en tant que contrepartie.<\/p>\n