\n<\/p>\n
L’id\u00e9e de cette colonne est que les conseils d’investissement sans peau dans le jeu ne valent pas le papier sur lequel ils sont \u00e9crits (\u00e0 moins que les pages ne soient roses, naturellement). Si cela n\u00e9cessite un niveau de divulgation dont ma m\u00e8re et les avocats du divorce ne sont pas satisfaits, qu’il en soit ainsi.<\/p>\n
Une transparence totale est \u00e9galement cruciale lorsqu’il s’agit d’examiner les performances. Je veux que les lecteurs sachent lesquels de mes appels ont fonctionn\u00e9, lesquels n’ont pas fonctionn\u00e9 et sur quelle p\u00e9riode. Bien s\u00fbr, vous pouvez le calculer vous-m\u00eames \u00e0 partir des chiffres ci-dessous, mais qui peut s’en soucier\u00a0? C’est un week-end sanglant.<\/p>\n
Donc, chaque trimestre, je promets de faire un audit appropri\u00e9 de mes divagations et des rendements de mon portefeuille. Ils seront l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rents en raison du d\u00e9lai impos\u00e9 de quatre semaines avant que je puisse donner suite \u00e0 mes recommandations. Le transfert en cours de ma pension d’employ\u00e9 dans un Sipp brouille \u00e9galement les cartes en ce moment.<\/p>\n
Nos trois premiers mois sont termin\u00e9s maintenant. Les investisseurs ne devraient g\u00e9n\u00e9ralement pas \u00eatre aussi court-termistes, mais les conseillers financiers de tous bords doivent \u00eatre surveill\u00e9s. Cela ne les rendra pas meilleurs mais, comme nous le disons les Australiens, cela gardera les b\u00e2tards honn\u00eates. Cela vous donne \u00e9galement une excuse pratique pour licencier quelqu’un.<\/p>\n
Que vous souhaitiez me virer ou non, au moins je suis bon march\u00e9 et plus exp\u00e9riment\u00e9 que la plupart. Ce dernier a-t-il aid\u00e9 depuis novembre, cependant? Dans ma premi\u00e8re colonne le 18, par exemple, j’ai r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que ma plus grande exposition \u00e9tait les actions britanniques. J’ai \u00e9crit que j’\u00e9tais heureux de courir avec, malgr\u00e9 un rallye d’un tiers par rapport aux r\u00e9cents creux.<\/p>\n
Tout le monde se moquait de la Grande-Bretagne \u00e0 l’\u00e9poque, ce que j’ai sugg\u00e9r\u00e9 \u00e9tait un signal d’achat. Et cela s’est av\u00e9r\u00e9. Les actions britanniques ont augment\u00e9 d’environ 8% depuis. Les lecteurs aux yeux per\u00e7ants ont remarqu\u00e9 que mon fonds All-Share d’origine est maintenant un fonds FTSE 100 – comment cela s’est produit lors du transfert vers un Sipp est un myst\u00e8re pour moi.<\/p>\n
Les deux indices ont augment\u00e9 en ligne, donc pas de probl\u00e8me pour l’instant. Mais ce sont des animaux diff\u00e9rents et nous y reviendrons dans une prochaine chronique. Et je jure que je n’ai pas fait le changement juste pour avoir l’air intelligent lorsque ce journal a publi\u00e9 un titre de premi\u00e8re page “FTSE 100 atteint un niveau record” le week-end dernier.<\/p>\n
\n\nIl a pay\u00e9 pour ignorer les marchands de malheur en novembre. C’est g\u00e9n\u00e9ralement le cas, surtout lorsqu’il s’agit d’actions<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n
Mon deuxi\u00e8me avoir le plus important \u00e9tait un fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire. Frustrant, il reste un quart de mon portefeuille. Voici un excellent exemple de la fa\u00e7on dont l’inflexibilit\u00e9 int\u00e9ress\u00e9e de l’industrie britannique des retraites peut co\u00fbter de l’argent r\u00e9el. Je voulais d\u00e9placer cet argent dans un Sipp pour acheter plus d’actions am\u00e9ricaines (comme je l’ai \u00e9crit le 25 novembre) et des obligations (16 d\u00e9cembre).<\/p>\n
Depuis cet article de novembre, dans lequel j’expliquais pourquoi des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s n’affectent pas les valorisations des entreprises (cela vaut la peine d’\u00eatre lu apr\u00e8s la vente massive des march\u00e9s boursiers mondiaux cette semaine par crainte que l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine ne s’\u00e9chauffe), le S&P 500 est en hausse de 3 pour cent.<\/p>\n
Dans le m\u00eame article, j’ai d\u00e9plor\u00e9 que mon fournisseur de retraite n’offre pas un produit uniquement am\u00e9ricain et que j’ai donc d\u00fb acheter un fonds mondial pour obtenir une exposition au deuxi\u00e8me march\u00e9 boursier le plus performant au monde (apr\u00e8s l’Australie). Au final, cela s’est av\u00e9r\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement meilleur pour moi – l’indice BlackRock World ex UK Equity est sup\u00e9rieur de 4%.<\/p>\n
Et qu’en est-il du passage aux obligations que j’ai recommand\u00e9 une semaine et demie avant No\u00ebl\u00a0? Encore une fois, je n’ai pas pu participer, mais de nombreux lecteurs ont envoy\u00e9 un e-mail pour dire qu’ils l’avaient fait. Bon. Contrairement \u00e0 ce que je pr\u00eache habituellement, c’est un consensus qui s’est av\u00e9r\u00e9 bon. Les titres \u00e0 revenu fixe ont connu une solide progression de 5 \u00e0 10 %. <\/p>\n
J’ai \u00e9galement dit que je pr\u00e9f\u00e9rais les obligations d’\u00c9tat aux obligations d’entreprise. Comment \u00e7a c’est pass\u00e9? Les deux ont bien r\u00e9ussi, donc pour \u00eatre honn\u00eate, il faut couper les cheveux proverbiaux. Mais les \u00ab gouvernments \u00bb \u00e0 longue dur\u00e9e surperforment g\u00e9n\u00e9ralement le cr\u00e9dit, m\u00eame bon nombre des obligations d’entreprise \u00e0 haut rendement plus risqu\u00e9es qui ont tendance \u00e0 mieux faire en cas de rebond.<\/p>\n
Mes deux fonds les plus petits lorsque nous avons commenc\u00e9 \u00e9taient (et restent) ax\u00e9s sur l’Asie\u00a0: les grandes capitalisations japonaises et les actions asiatiques d\u00e9velopp\u00e9es hors Japon. Il y a un peu plus d’un dixi\u00e8me de mon portefeuille dans chacun. Je les poss\u00e9dais principalement sur la simple pr\u00e9misse qu’ils \u00e9taient bon march\u00e9, \u00e0 la fois en termes absolus et par rapport aux autres march\u00e9s boursiers. Ils le sont toujours.<\/p>\n
Et les deux \u00e9taient un pari que la Chine devrait assouplir son approche de Covid. P\u00e9kin commen\u00e7ait \u00e0 le faire lorsque j’ai \u00e9crit sur l’Asie le 9 d\u00e9cembre. Il s’est av\u00e9r\u00e9 que c’\u00e9tait moins un rel\u00e2chement qu’un coup de corde avec l’\u00e9p\u00e9e Longquan. Peu de parieurs, moi y compris, imaginaient une r\u00e9ouverture aussi rapide de l’\u00e9conomie continentale.<\/p>\n
L’effet positif que cela aura sur la demande mondiale ne doit pas \u00eatre sous-estim\u00e9 et m\u00e9rite une chronique \u00e0 part enti\u00e8re en temps voulu. Dans l’intervalle, il a contribu\u00e9 \u00e0 faire grimper les actions asiatiques hors Japon ainsi que les actions japonaises de 5 % depuis d\u00e9cembre.<\/p>\n
Un bon premier quart-temps donc. Mon pot de retraite est 6% plus complet, malgr\u00e9 les rendements temp\u00e9r\u00e9s par trop d’argent. Y a-t-il des le\u00e7ons \u00e0 retenir pour les lecteurs ? J’ai eu de la chance sur le timing, mais cela a pay\u00e9 d’ignorer les marchands de malheur en novembre. C’est g\u00e9n\u00e9ralement le cas, surtout lorsqu’il s’agit d’actions.<\/p>\n
Il est \u00e9galement tentant de conclure que la valeur compte – que ma pr\u00e9f\u00e9rence pour les entreprises britanniques, asiatiques et japonaises bon march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 gagnante. Peut-\u00eatre que cela a aid\u00e9. Mais la v\u00e9rit\u00e9 est que l’investissement dans la valeur peut sous-performer les strat\u00e9gies dites de croissance pendant des ann\u00e9es – comme dans le pass\u00e9 r\u00e9cent.<\/p>\n
Ainsi, nous ne devrions pas \u00eatre emport\u00e9s. Et comme c’est seulement trois mois dans cette aventure, continuez \u00e0 m’envoyer par e-mail vos id\u00e9es de sujets ainsi que vos commentaires g\u00e9n\u00e9raux. Plus nous coop\u00e9rons, plus t\u00f4t nous pourrons tous prendre notre retraite.<\/p>\n
L’auteur est un ancien gestionnaire de portefeuille. E-mail: <\/em>stuart.kirk@ft.com<\/em><\/a>; Twitter: <\/em>@stuartkirk__<\/em><\/a> <\/p>\n<\/div>\n