{"id":594437,"date":"2023-02-06T15:35:41","date_gmt":"2023-02-06T17:35:41","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/le-double-dividende-que-litalie-merite\/"},"modified":"2023-02-06T15:35:42","modified_gmt":"2023-02-06T17:35:42","slug":"le-double-dividende-que-litalie-merite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/le-double-dividende-que-litalie-merite\/","title":{"rendered":"Le double dividende que l&#8217;Italie m\u00e9rite"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p><button class=\"aembed-audio \" type=\"button\"><span class=\"icon icon-listen-small icon--status\"\/>\u00c9couter la version audio de l&#8217;article<\/button><\/p>\n<p class=\"atext\">L&#8217;ambiance de la conf\u00e9rence Forex \u00e9tait \u00e0 l&#8217;optimisme, dans la lign\u00e9e du soleil printanier de ce premier week-end de f\u00e9vrier.  Presque un paradoxe, si l&#8217;on consid\u00e8re que la politique mon\u00e9taire restrictive lanc\u00e9e fin 2021 a d\u00e9j\u00e0 conduit \u00e0 une hausse significative des taux directeurs (pour la BCE : jusqu&#8217;\u00e0 pr\u00e9sent 300 points de base) et n&#8217;a pas fini du tout : pour la zone euro, elle est d\u00e9j\u00e0 une augmentation de 50 autres points de base a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9.<\/p>\n<p class=\"atext\">Mais les chiffres comment\u00e9s par le gouverneur Visco parlent d&#8217;eux-m\u00eames : au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, l&#8217;Italie a enregistr\u00e9 des taux de croissance plus \u00e9lev\u00e9s que non seulement au cours des vingt derni\u00e8res ann\u00e9es, mais aussi que les grands pays europ\u00e9ens.  Et les pr\u00e9visions pour l&#8217;\u00e9conomie mondiale parlent d&#8217;un net ralentissement, mais pas d&#8217;une r\u00e9cession.  L&#8217;explication r\u00e9side dans le fait que les banques centrales r\u00e9ussissent un v\u00e9ritable miracle d&#8217;\u00e9quilibre : contrer la hausse des prix, abandonner le monde surr\u00e9aliste des taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs, avec une action forc\u00e9ment progressive, mais qui doit \u00eatre suffisamment cr\u00e9dible pour \u00e9viter que l&#8217;inflation est ancr\u00e9e dans les attentes des op\u00e9rateurs \u00e9conomiques.<\/p>\n<p class=\"atext\">Faire de la politique mon\u00e9taire est toujours difficile, a dit Visco (et il l&#8217;a accentu\u00e9 avec des interventions impromptues), mais dans les conditions actuelles, cela l&#8217;est encore plus : non seulement nous sommes sortis des eaux inconnues des taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs, mais aujourd&#8217;hui les signaux sont souvent ne respectent pas l&#8217;ancienne r\u00e9gularit\u00e9 et obligent les banques centrales \u00e0 naviguer encore plus \u00e9troitement qu&#8217;auparavant.  En tout cas, les r\u00e9sultats jusqu&#8217;\u00e0 pr\u00e9sent sont positifs, \u00e0 tel point que la pr\u00e9vision officielle est un retour \u00e0 2% d&#8217;inflation en 2025, mais les taux implicites dans les d\u00e9riv\u00e9s indiquent que la majorit\u00e9 des op\u00e9rateurs pensent que ce r\u00e9sultat est \u00e9galement possible dans le prochain ann\u00e9e.<\/p>\n<p class=\"atext\">L&#8217;effet net est que l&#8217;\u00e9conomie mondiale et l&#8217;\u00e9conomie italienne en particulier sont dans les meilleures conditions pour faire face \u00e0 un ralentissement de l&#8217;ampleur de celui pr\u00e9vu par le Fonds mon\u00e9taire.  La dette des entreprises a diminu\u00e9 et repr\u00e9sente d\u00e9sormais environ les deux tiers de la moyenne europ\u00e9enne, il n&#8217;y aura donc pas de nouvelle vague d&#8217;insolvabilit\u00e9 comme il y a dix ans et il n&#8217;y a pas de rapports de tensions m\u00eame dans les pr\u00eats qui ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la garantie de l&#8217;\u00c9tat pendant la pand\u00e9mie.  En tout cas, les banques ont r\u00e9duit les pr\u00eats non performants \u00e0 des niveaux minimaux en ligne avec les principaux pays europ\u00e9ens, elles sont financi\u00e8rement beaucoup plus robustes et reviennent enfin \u00e0 des niveaux de rentabilit\u00e9 du capital sup\u00e9rieurs \u00e0 son co\u00fbt.  Les sacrifices des actionnaires de ces derni\u00e8res ann\u00e9es commencent \u00e0 porter leurs fruits.<\/p>\n<div class=\"acor acor--mkt\">\n<div class=\"\"><a rel=\"nofollow noopener\" class=\"aprev aprev--acor aprev--isq\" href=\"https:\/\/consigli24.ilsole24ore.com\/\" target=\"_blank\"><\/p>\n<figure class=\"aprev-img\"><\/figure>\n<p><\/a><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"atext\">Il y a une morale implicite dans tout cela.  Si l&#8217;Europe et l&#8217;Italie en particulier ont si brillamment surmont\u00e9 le choc de la pand\u00e9mie, le m\u00e9rite en revient \u00e0 la r\u00e9ponse courageuse au niveau communautaire qui a son pilier dans le PNRR et qui d\u00e9ploiera tous ses effets dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/il-doppio-dividendo-che-merita-l-italia-AE2MMahC\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-11<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c9couter la version audio de l&#8217;article L&#8217;ambiance de la conf\u00e9rence Forex \u00e9tait \u00e0 l&#8217;optimisme, dans la lign\u00e9e du soleil printanier de ce premier week-end de f\u00e9vrier. 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