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\u2022 2022 caract\u00e9ris\u00e9e par une inflation croissante
\n\u2022 La hausse des taux directeurs entra\u00eene une baisse continue de l’inflation
\n\u2022 Selon Gundlach, un regard sur le march\u00e9 obligataire en dit long sur l’\u00e9volution future des taux d’int\u00e9r\u00eat<\/p>\n
Une ann\u00e9e mouvement\u00e9e se cache derri\u00e8re les acteurs du march\u00e9. L’ann\u00e9e 2022 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par de nombreuses crises. La guerre en Ukraine, l’escalade de l’inflation, la flamb\u00e9e des prix de l’\u00e9nergie, la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, les goulots d’\u00e9tranglement persistants de l’approvisionnement et les stricts blocages corona en Chine ont \u00e9t\u00e9 les sujets dominants l’ann\u00e9e derni\u00e8re.
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Afin de contrer l’augmentation de l’inflation, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a dit au revoir en 2022 \u00e0 sa politique de taux d’int\u00e9r\u00eat ultra-laxiste, qu’elle avait montr\u00e9e en r\u00e9ponse \u00e0 la pand\u00e9mie de corona les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. En cons\u00e9quence, les taux d’int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9s sept fois au total en 2022 pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2 % de la Fed.\n<\/p>\n
Cependant, la mesure drastique, qui a largement contribu\u00e9 \u00e0 la morosit\u00e9 des march\u00e9s boursiers l’an dernier, produit d\u00e9j\u00e0 un effet manifeste. Les donn\u00e9es sur l’inflation aux \u00c9tats-Unis pour le mois de d\u00e9cembre 2022 ont montr\u00e9 une sixi\u00e8me baisse cons\u00e9cutive\u00a0: le taux d’inflation des biens et services est tomb\u00e9 \u00e0 6,5\u00a0%, alors qu’il \u00e9tait encore de 7,1\u00a0% en novembre. Bien qu’on soit encore loin des 2 % annonc\u00e9s, les march\u00e9s esp\u00e8rent de plus en plus que les hausses de taux d’int\u00e9r\u00eat de la Fed pourraient bient\u00f4t \u00eatre termin\u00e9es. Parce que si les investisseurs et les consommateurs profitent de l’arr\u00eat des hausses de prix, des inqui\u00e9tudes circulent d\u00e9sormais quant au fait que des hausses de taux massives pourraient d\u00e9passer et plonger l’\u00e9conomie dans la r\u00e9cession.
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Pour cette raison, les observateurs du march\u00e9 tentent de pr\u00e9dire quand la Fed d\u00e9clarera son cycle de hausses de taux termin\u00e9 et commencera plut\u00f4t \u00e0 penser \u00e0 baisser \u00e0 nouveau les taux d’int\u00e9r\u00eat.\n<\/p>\n
La Fed elle-m\u00eame a d\u00e9j\u00e0 indiqu\u00e9 qu’elle jugeait bon de ralentir les hausses de taux. D\u00e8s la fin de la restriction politique mon\u00e9taire mais elle ne veut encore rien savoir. Le compte rendu de la r\u00e9union de la Fed \u00e0 la mi-d\u00e9cembre a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les gendarmes mon\u00e9taires veulent continuer \u00e0 agir de mani\u00e8re d\u00e9cisive contre l’inflation : “Les participants ont continu\u00e9 \u00e0 supposer qu’une hausse continue des taux directeurs serait appropri\u00e9e pour atteindre les objectifs.” dit dans le proc\u00e8s-verbal. Selon Bastian Hepperle de Hauck Aufh\u00e4user Lampe Privatbank, cependant, la Fed doit d\u00e9sormais veiller \u00e0 ne pas pousser les hausses trop loin : “La Fed continuera \u00e0 serrer la vis des taux d’int\u00e9r\u00eat, mais doit progressivement faire attention \u00e0 ne pas en faire trop”, a cit\u00e9 Reuters l’\u00e9conomiste.
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Si “Bond King” Jeffery Gundlach r\u00e9ussit, lorsqu’il s’agit de savoir comment les taux d’int\u00e9r\u00eat vont continuer \u00e0 \u00e9voluer, les investisseurs ne devraient pas tant se fier aux d\u00e9clarations des autorit\u00e9s de surveillance des devises elles-m\u00eames, mais plut\u00f4t garder un \u0153il sur le march\u00e9 obligataire . Comme il l’a dit dans son webcast Just Markets : “Mes plus de 40 ans d’exp\u00e9rience dans la finance recommandent fortement aux investisseurs de suivre les conseils du march\u00e9 plut\u00f4t que les conseils de la Fed.”
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Divers indicateurs pointent d\u00e9j\u00e0 vers l’imminence d’une r\u00e9cession aux \u00c9tats-Unis, notamment sur le march\u00e9 obligataire, o\u00f9 une courbe des taux invers\u00e9e en dit long : \u00ab Le prix de l’obligation de 3 mois \u00e0 10 ans s’est invers\u00e9 il n’y a pas si longtemps Les bons du Tr\u00e9sor \u00e0 dix ans ont rapport\u00e9 plus de 200 points de base de plus que le mois 3 et nous voyons que nous avons la configuration exacte qui remonte \u00e0 l’\u00e9poque de Volcker, nous avons les 3-10[-Kurve] pas vu aussi inversement depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 1980.”
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En plus du march\u00e9 obligataire, la baisse des taux d’\u00e9pargne des consommateurs, la baisse de l’indice \u00e9conomique avanc\u00e9 du Conference Board et les derni\u00e8res donn\u00e9es des directeurs d’achat ISM, entre autres, indiqueraient qu’une r\u00e9cession se profile, r\u00e9sume Kitco.
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Le \u00ab roi des obligations \u00bb est \u00e9galement convaincu que la Fed d\u00e9passera ses hausses de taux et conduira \u00e0 une inflation n\u00e9gative. Apr\u00e8s tout, la flamb\u00e9e de l’inflation en 2022 serait comme un pendule qui reviendrait en arri\u00e8re en r\u00e9ponse \u00e0 la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat : \u00ab\u00a0C’est absurde de penser que le taux d’inflation tomberait de 9,1\u00a0% \u00e0 2\u00a0%, puis s’y maintiendrait comme par magie. C’est presque comme une loi de la physique quand vous avez un pendule. Quand il arrive \u00e0 un extr\u00eame et revient dans l’autre sens, il ne s’arr\u00eate pas au milieu. Il va au-del\u00e0 du milieu \u00bb, a jug\u00e9 Gundlach sur le webcast. Pour cette raison, l’investisseur vedette suppose que l’objectif de 2 % devrait \u00eatre atteint en 2023, mais que l’inflation devrait devenir n\u00e9gative sur une base annuelle.
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Dans ce contexte, le PDG de DoubleLine Capital a \u00e9galement pr\u00e9conis\u00e9 d’investir sur le march\u00e9 obligataire, qu’il pr\u00e9f\u00e8re \u00e0 la bourse : \u00ab Le march\u00e9 obligataire est manifestement bon march\u00e9 par rapport \u00e0 la bourse, et je ne recommande pas un portefeuille 60-40, mais plut\u00f4t un portefeuille 40-60 ou m\u00eame un portefeuille 40-25-15, avec des obligations, des actions et d’autres choses. La r\u00e9partition obligataire s’av\u00e9rera beaucoup plus gratifiante cette ann\u00e9e.
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En ce qui concerne la poursuite de la trajectoire des taux d’int\u00e9r\u00eat de la banque centrale am\u00e9ricaine, le “Bond King” pr\u00e9dit qu’il n’y aura pas d’augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat directeurs \u00e0 5%. Les taux d’int\u00e9r\u00eat seraient l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieurs \u00e0 5 % d’ici mai ou juin, lorsque la Fed r\u00e9duirait ses taux. Le march\u00e9 obligataire envoie \u00e9galement des signaux sugg\u00e9rant que les taux d’int\u00e9r\u00eat seront plus bas d’ici la fin de 2023 qu’ils ne le sont actuellement, c’est-\u00e0-dire inf\u00e9rieurs \u00e0 la fourchette de 4,25 \u00e0 4,5 %.
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En plus d’un investissement sur le march\u00e9 obligataire, Gundlach a \u00e9galement pr\u00e9conis\u00e9 l’or dans le portefeuille dans son webcast. Cela est d\u00fb \u00e0 l’affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, qui fait grimper le prix de l’or et fait de ce m\u00e9tal pr\u00e9cieux un investissement attractif en 2023 : “C’est un moment raisonnablement bon pour acheter de l’or et poss\u00e9der de l’or. L’or \u00e9tait l’une de mes recommandations quand je suis revenu Got haussier autour de 1 800 $ environ. Nous n’en sommes pas si loin en ce moment.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
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Sources des images : Spirit of America \/ Shutterstock.com, Sascha Burkard \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n