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On y va encore une fois. La th\u00e9\u00e2tralit\u00e9 politique r\u00e9currente consistant \u00e0 relever le plafond de la dette am\u00e9ricaine \u2013 le maximum que le gouvernement peut l\u00e9galement accumuler \u2013 est de nouveau en cours. Les choses suivent g\u00e9n\u00e9ralement un chemin routinier: apr\u00e8s quelques querelles, le Congr\u00e8s accepte finalement de l’augmenter ou de le suspendre – le plafond a \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9 78 fois<\/a> depuis 1960. Mais de temps en temps, la menace de le prendre en otage pour lui arracher des concessions court jusqu’\u00e0 la derni\u00e8re minute, ce qui laisse entrevoir la perspective de fermetures gouvernementales, de paiements de s\u00e9curit\u00e9 sociale manqu\u00e9s et d’un d\u00e9faut de paiement d\u00e9sastreux. Cette ann\u00e9e, les risques de crise sont particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9s, \u00e0 une \u00e9poque de fragilit\u00e9 de l’\u00e9conomie mondiale et des march\u00e9s financiers. Un accord politique pour relever le plafond de la dette est primordial. Mieux encore, les \u00c9tats-Unis devraient envisager d’abandonner compl\u00e8tement le plafond en faveur d’une alternative plus saine.<\/p>\n Les p\u00e9riodes o\u00f9 il y a eu un pr\u00e9sident d\u00e9mocrate avec une Chambre \u00e0 majorit\u00e9 r\u00e9publicaine, \u00e0 la suite d’une augmentation notable de la dette, ont produit certaines des plus perturbatrices \u00e9pisodes de plafond de la dette<\/a>. Cela inclut 2011, lorsque la cote de cr\u00e9dit des \u00c9tats-Unis a \u00e9t\u00e9 abaiss\u00e9e. Les r\u00e9publicains allaient toujours chercher des concessions pour relever le plafond cette ann\u00e9e. Mais la palabre sur l’\u00e9lection du pr\u00e9sident de la Chambre, Kevin McCarthy, n’a fait qu’amplifier les chances d’\u00eatre au bord du gouffre. Pour recueillir des votes r\u00e9publicains purs et durs, McCarthy s’est engag\u00e9 \u00e0 associer d’importantes r\u00e9ductions de d\u00e9penses \u00e0 toute l\u00e9gislation augmentant le plafond de la dette. C’est un non-d\u00e9marreur pour les d\u00e9mocrates.<\/p>\n Le temps presse pour trouver un accord. Les \u00c9tats-Unis ont atteint leur plafond de dette statutaire de 31,4 milliards de dollars la semaine derni\u00e8re. Des mesures extraordinaires, l’encaisse et les recettes fiscales pourraient d\u00e9sormais soutenir le gouvernement jusqu’en juin au moins. Les \u00c9tats-Unis pourraient alors donner la priorit\u00e9 au paiement de la dette pour \u00e9viter un d\u00e9faut, mais uniquement au d\u00e9triment d’autres obligations – les recettes ne couvrent qu’environ 80 % des d\u00e9penses<\/a>. R\u00e9duire les d\u00e9penses pour \u00e9quilibrer le budget pousserait l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine dans la r\u00e9cession. D’ici l\u00e0, la perte de confiance et la hausse des taux d’emprunt auraient d\u00e9j\u00e0 fait des d\u00e9g\u00e2ts. Au-del\u00e0, un d\u00e9faut serait catastrophique. La cr\u00e9dibilit\u00e9 de la dette am\u00e9ricaine \u2013 une cheville ouvri\u00e8re du syst\u00e8me \u00e9conomique mondial \u2013 serait bris\u00e9e. La secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Janet Yellen, a mis en garde contre une \u00ab crise financi\u00e8re mondiale \u00bb.<\/p>\n Il n’y a pas d’options rapides ou faciles pour contourner l’impasse. Utiliser la ruse comptable en frappant une pi\u00e8ce de 1 billion de dollars et en la d\u00e9posant \u00e0 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, en \u00e9mettant des obligations \u00e0 taux d’int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 ou des formes innovantes de titres d’\u00c9tat ont tous \u00e9t\u00e9 sugg\u00e9r\u00e9s. D’autres proposent d’invoquer le 14e amendement, qui dit que la validit\u00e9 de la dette am\u00e9ricaine \u00ab ne doit pas \u00eatre remise en question \u00bb. Ces voies n’ont pas \u00e9t\u00e9 test\u00e9es, ont des fondements juridiques douteux et sont susceptibles de rencontrer des d\u00e9fis, ce qui ne fera qu’amplifier les inqui\u00e9tudes du march\u00e9. Dans l’\u00e9tat actuel des choses, la liquidit\u00e9 s’est tarie sur les march\u00e9s du Tr\u00e9sor.<\/p>\n Que de telles options sournoises soient discut\u00e9es est une mesure \u00e0 quel point le plafond de la dette est ridicule. Peu de pays ont des limites sur la dette publique nominale, qui doivent \u00eatre relev\u00e9es en raison de l’inflation m\u00eame si le niveau r\u00e9el de la dette elle-m\u00eame n’augmente pas. Il r\u00e9duit \u00e9galement le financement des mesures d\u00e9j\u00e0 adopt\u00e9es dans la loi<\/a>. Le haut plafond du Danemark provoque peu de frictions, tandis que l’Australie a abrog\u00e9 le sien apr\u00e8s des impasses similaires. <\/p>\n C’est une fa\u00e7on absurde de fixer les d\u00e9cisions fiscales et de d\u00e9penses. Pour \u00e9viter que la taille de l’\u00c9tat ne s’envole, cibler des mesures de soutenabilit\u00e9 de la dette serait bien plus adapt\u00e9. \u00c0 tout le moins, les parties devraient convenir d’autoriser automatiquement tout emprunt n\u00e9cessaire pour financer une nouvelle l\u00e9gislation. Une commission bipartite pourrait \u00e9galement examiner les r\u00e9formes des d\u00e9penses \u00e0 plus long terme. La volont\u00e9 politique de convenir de tout changement sera le point de friction. \u00c0 court terme, d\u00e9mocrates et r\u00e9publicains doivent plut\u00f4t trouver un terrain d’entente pour relever le plafond. Les retomb\u00e9es potentiellement d\u00e9sastreuses \u2013 tant pour l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine que mondiale \u2013 devraient concentrer les esprits.<\/p>\n<\/div>\n