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La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine lutte contre l’\u00e9norme pression inflationniste actuelle avec une s\u00e9rie sans pr\u00e9c\u00e9dent de fortes hausses de taux. Le taux directeur a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9 sept fois au total en 2022, dont quatre de 75 points de base. Plus r\u00e9cemment, les taux d’int\u00e9r\u00eat ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9s de 50 points de base pour se situer entre 4,25 et 4,50 % \u00e0 la mi-d\u00e9cembre. A cette occasion, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 que le pic des taux d’int\u00e9r\u00eat n’\u00e9tait toujours pas atteint.
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Les acteurs du march\u00e9 supposent actuellement que la Fed augmentera encore les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 5,0%. Mais comme Ricardo Reis l’a dit \u00e0 MarketWatch en marge de la r\u00e9union annuelle de l’American Economic Association, cette \u00e9valuation pourrait \u00eatre trop optimiste. Avec tous les facteurs de risque pointant vers le haut, “un taux de 5,5\u00a0% [\u2026] le minimum \u00bb, a-t-il pr\u00e9venu.\n<\/p>\n
L’\u00e9conomiste craint que les autorit\u00e9s mon\u00e9taires soient enclines \u00e0 trop serrer les r\u00eanes de la politique mon\u00e9taire. Cela est li\u00e9 \u00e0 leur \u00e9norme erreur de jugement selon laquelle les pressions inflationnistes croissantes ne sont qu’un ph\u00e9nom\u00e8ne temporaire. Ils n’ont r\u00e9alis\u00e9 que tardivement qu’ils avaient tort et ont donc r\u00e9agi tardivement. “Soit pour des raisons l\u00e9gitimes, soit parce qu’ils veulent r\u00e9parer leur erreur, le resserrement sera d\u00e9sormais plus que pr\u00e9vu”, a d\u00e9clar\u00e9 Reis.
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Selon l’\u00e9conomiste portugais, la banque centrale am\u00e9ricaine accordera une attention particuli\u00e8re \u00e0 l’\u00e9volution des salaires dans son cours futur. Pour suivre l’inflation, les travailleurs exigent des augmentations de salaire, et la Fed doit alors \u00e9valuer si l’\u00e9volution des salaires est appropri\u00e9e.\n<\/p>\n
Si les salaires n’augmentent pas de mani\u00e8re significative, Reis estime que l’inflation peut rapidement retomber \u00e0 l’objectif de la Fed de 2,0 %. Si les salaires augmentent \u00e0 peu pr\u00e8s au m\u00eame rythme que la productivit\u00e9, la banque centrale n’aurait pas \u00e0 trop augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat et l’inflation reviendrait \u00e0 2,0 % dans quelques ann\u00e9es. Cela devient probl\u00e9matique si les salaires augmentent fortement, car cela inciterait \u00e0 son tour les entreprises \u00e0 augmenter encore leurs prix et une spirale prix-salaires s’enclencherait.
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Selon Reis, il y a un risque que la Fed r\u00e9agisse de mani\u00e8re excessive \u00e0 l’augmentation des salaires. Il y aurait un sc\u00e9nario dans lequel les taux d’int\u00e9r\u00eat seraient augment\u00e9s “beaucoup plus”. Cependant, il y aurait une fourchette ici, donc cela pourrait \u00eatre “beaucoup, beaucoup plus” ou “beaucoup plus” ou “juste plus”.
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Dans tous les cas, les investisseurs peuvent s’attendre \u00e0 une ann\u00e9e int\u00e9ressante. Car “les march\u00e9s sont secou\u00e9s”, a expliqu\u00e9 le professeur d’\u00e9conomie \u00e0 la London School of Economics.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net<\/p>\n
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