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La pression sur les prix est toujours \u00e9lev\u00e9e – et les banques centrales r\u00e9agissent : Afin de ma\u00eetriser la forte inflation, la Fed am\u00e9ricaine a annonc\u00e9 le retournement des taux d’int\u00e9r\u00eat au printemps 2022 et relev\u00e9 le taux directeur pour la premi\u00e8re fois depuis d\u00e9cembre 2018. Depuis, il y a eu plusieurs autres augmentations. Son homologue europ\u00e9en, la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), a \u00e9galement suivi l’approche de la Fed et a entre-temps augment\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat. Cependant, de nombreux analystes avertissent que le resserrement politique mon\u00e9taire les autorit\u00e9s mon\u00e9taires plongeront l’\u00e9conomie des \u00c9tats-Unis et de l’Europe dans une profonde r\u00e9cession.
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Il est relativement facile de d\u00e9terminer si l’\u00e9conomie d’un pays est en croissance, en stagnation ou en d\u00e9clin \u00e0 l’aide de donn\u00e9es \u00e9conomiques, notamment le produit int\u00e9rieur brut (PIB). Mais quand parle-t-on r\u00e9ellement de r\u00e9cession ? Afin de r\u00e9pondre \u00e0 cette question, il convient d’abord de clarifier ce que le terme d\u00e9crit exactement. Selon le Gabler Wirtschaftslexikon, une r\u00e9cession est une phase du cycle \u00e9conomique dans laquelle il y a un l\u00e9ger affaiblissement des activit\u00e9s \u00e9conomiques, qui est reconnaissable au moins dans certains domaines d’une \u00e9conomie, sinon dans tous. Contrairement \u00e0 une d\u00e9pression qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9clench\u00e9e aux \u00c9tats-Unis dans les ann\u00e9es 1930 par le “jeudi noir” \u00e0 Wall Street et qui a conduit \u00e0 la crise \u00e9conomique mondiale, le retournement d’une r\u00e9cession est limit\u00e9.\n<\/p>\n
Mais comment savoir si une r\u00e9cession bat d\u00e9j\u00e0 son plein ? “Avec au moins deux trimestres n\u00e9gatifs cons\u00e9cutifs, nous avons affaire \u00e0 une r\u00e9cession technique par d\u00e9finition”, explique le Dr. Fritzi Koehler-Geib. Ainsi, deux trimestres cons\u00e9cutifs de baisse ne correspondent pas seulement \u00e0 une courte phase de faiblesse. Cependant, l’agence de presse Associated Press souligne qu’il ne s’agit pas d’une d\u00e9finition officielle, mais d’une r\u00e8gle empirique – avec une pr\u00e9cision certes \u00e9lev\u00e9e. Selon l’\u00e9conomiste Michael Strain de l’American Enterprise Institute, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est entr\u00e9e en r\u00e9cession au cours des 10 derni\u00e8res baisses trimestrielles cons\u00e9cutives.
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Les chercheurs en \u00e9conomie en Allemagne, quant \u00e0 eux, d\u00e9finissent une r\u00e9cession en fonction de l’utilisation des capacit\u00e9s \u00e9conomiques. \u00c0 cette fin, le potentiel de production est mesur\u00e9, pour le calcul duquel il est suppos\u00e9 que tous les travailleurs et ressources d’exploitation actuellement existants dans une \u00e9conomie sont utilis\u00e9s de mani\u00e8re optimale. Or, ce n’est pas le cas en situation de crise : la production est en dessous de son potentiel, ce qui affaiblit la production \u00e9conomique. Si cette sous-utilisation augmente pendant deux trimestres cons\u00e9cutifs, les instituts \u00e9conomiques parlent de r\u00e9cession.\n<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, en revanche, le National Bureau of Economic Research (NBER) a d\u00e9clar\u00e9 une r\u00e9cession. L’organisme de recherche ne parle pas de deux trimestres cons\u00e9cutifs, mais d'”une contraction importante de l’activit\u00e9 \u00e9conomique qui se propage \u00e0 l’ensemble de l’\u00e9conomie et dure plus de quelques mois”. Les principaux facteurs pris en compte pour le NBER sont les donn\u00e9es sur le revenu r\u00e9el moins les transferts publics, l’emploi, diverses formes de d\u00e9penses de consommation r\u00e9elles et la production industrielle. Selon une lettre du gouvernement am\u00e9ricain, l’organisation a donn\u00e9 plus de poids aux domaines du revenu et de l’emploi dans l’\u00e9valuation au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, mais il n’y a pas de valeurs seuils fixes.
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Comme les donn\u00e9es \u00e9conomiques sont \u00e9galement publi\u00e9es avec retard, le NBER ne parle de r\u00e9cession que lorsqu’elle a d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9. Selon l’Associated Press, cela n’a pas \u00e9t\u00e9 le cas jusqu’\u00e0 un an dans le pass\u00e9.
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Ainsi, afin d’\u00e9valuer rapidement si l’\u00e9conomie se dirige vers une r\u00e9cession ou si elle y est d\u00e9j\u00e0, il peut \u00eatre utile de surveiller quelques signes. Selon l’agence, c’est un signal d’alarme si les pertes d’emplois augmentent r\u00e9guli\u00e8rement et que le ch\u00f4mage augmente en m\u00eame temps.
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Le “Handelsblatt” mentionne \u00e9galement une baisse de la demande des consommateurs et des entreprises, qui \u00e0 son tour conduit \u00e0 des entrep\u00f4ts gonfl\u00e9s. En g\u00e9n\u00e9ral, moins d’investissements sont r\u00e9alis\u00e9s et les salaires et les prix baissent. De plus en plus d’entreprises enregistrent le ch\u00f4mage partiel ou m\u00eame licencient enti\u00e8rement leurs employ\u00e9s. De plus, la chute des cours boursiers peut \u00eatre un signal d’alarme.
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Le portail de trading IG fait \u00e9galement r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la courbe des rendements obligataires. Les obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances plus longues procurent g\u00e9n\u00e9ralement aux investisseurs des rendements plus \u00e9lev\u00e9s que celles \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances courtes, car le risque de variation des taux d’int\u00e9r\u00eat est nettement plus \u00e9lev\u00e9. Cependant, en p\u00e9riode d’incertitude, comme lorsque les investisseurs anticipent le d\u00e9but d’une r\u00e9cession, la demande de rendements plus \u00e9lev\u00e9s pour des obligations plus courtes augmente, inversant la courbe des rendements. Selon le portail, les acheteurs d’obligations supposent que les obligations d’\u00c9tat \u00e0 court terme sont plus risqu\u00e9es que celles qui n’expireront que dans les ann\u00e9es ou les d\u00e9cennies \u00e0 venir. Cela pourrait en fait \u00eatre une indication d’une r\u00e9cession.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net<\/p>\n
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Sources des images : Andrii Yalanskyi \/ Shutterstock.com, Immersion Imagery \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n