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La branche immobili\u00e8re de Temasek de Singapour a repouss\u00e9 une r\u00e9volte contre son projet de cr\u00e9er un fonds immobilier de 10,5 milliards de dollars singapouriens (7,7 milliards de dollars am\u00e9ricains), offrant 2,2 milliards de dollars suppl\u00e9mentaires en esp\u00e8ces pour apaiser les actionnaires dans une concession rare de l’investisseur public.<\/p>\n
Le projet de fusion entre Mapletree Commercial Trust et Mapletree North Asia Commercial Trust, tous deux g\u00e9r\u00e9s par la branche immobili\u00e8re de Temasek, Mapletree Investments, a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 pour la premi\u00e8re fois en d\u00e9cembre. L’accord devait cr\u00e9er la septi\u00e8me plus grande fiducie immobili\u00e8re d’Asie.<\/p>\n
Mais le fonds activiste Quarz Capital a publiquement critiqu\u00e9 la direction de MNACT en f\u00e9vrier, affirmant que l’accord sous-\u00e9valuait “de mani\u00e8re significative” le portefeuille immobilier de la fiducie. Il s’est demand\u00e9 si les dirigeants du MNACT auraient recommand\u00e9 la m\u00eame offre si elle avait \u00e9t\u00e9 propos\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 avec laquelle elle n’\u00e9tait pas directement li\u00e9e.<\/p>\n
Suite \u00e0 la pression des actionnaires, Mapletree Investments a surpris cette semaine les investisseurs avec une nouvelle offre de fusion des deux fiducies cot\u00e9es li\u00e9es \u00e0 Temasek, un investisseur de 381 milliards de dollars singapouriens d\u00e9tenant des participations dans de nombreuses soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es de Singapour, que les actionnaires des fonds ont indiqu\u00e9 qu’ils accepteraient. lors d’un vote en mai.<\/p>\n
De telles critiques d’accords de haut niveau sont rares \u00e0 Singapour, o\u00f9 les investisseurs et les entreprises peuvent \u00eatre \u00e9troitement li\u00e9s au gouvernement au pouvoir, ont d\u00e9clar\u00e9 des experts. Mais la bourse de la cit\u00e9-\u00c9tat a r\u00e9cemment subi des pressions croissantes pour faire face \u00e0 une s\u00e9rie de scandales de gouvernance qui menacent de saper sa tentative de supplanter Hong Kong en tant que principal centre financier de la r\u00e9gion. <\/p>\n
Les gestionnaires des deux fiducies ont introduit lundi une option pour recevoir 1,19 $ singapourien par action enti\u00e8rement en esp\u00e8ces, au lieu d’actions de la fiducie fusionn\u00e9e. Mapletree Investments a engag\u00e9 2,2 milliards de dollars singapouriens suppl\u00e9mentaires pour financer l’offre en num\u00e9raire et a renonc\u00e9 \u00e0 son droit aux frais d’acquisition.<\/p>\n
Les dirigeants des deux fiducies ont d\u00e9clar\u00e9 avoir adh\u00e9r\u00e9 aux protocoles de gouvernance d’entreprise, avec des “n\u00e9gociations rigoureuses” soutenues par des \u00e9valuations ind\u00e9pendantes. Un porte-parole de Temasek a refus\u00e9 de commenter, ajoutant que l’investisseur ne dirige pas les op\u00e9rations des entreprises de son portefeuille.<\/p>\n
Alors que la valorisation de MNACT est rest\u00e9e inchang\u00e9e, l’offre a apais\u00e9 les craintes que les avoirs des investisseurs auraient \u00e9t\u00e9 dilu\u00e9s s’ils restaient investis.<\/p>\n
Jan Moermann, directeur g\u00e9n\u00e9ral de Quarz Capital, a d\u00e9clar\u00e9 que l’offre r\u00e9vis\u00e9e, qui sera vot\u00e9e en mai, \u00e9tait “une assez bonne offre”.<\/p>\n
“C’est un sujet difficile parce que les entit\u00e9s gouvernementales [are involved],” il ajouta. \u00ab Pour qu’ils sortent et augmentent l’option en esp\u00e8ces. C’est assez fort.<\/p>\n