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L’\u00e9metteur ne prenant g\u00e9n\u00e9ralement pas de contre-position \u00e0 l’investisseur, il s’efforce de se couvrir directement sur le march\u00e9. Cependant, la structure de produit derri\u00e8re un mandat en ligne est l’une de ces options exotiques pour lesquelles des mod\u00e8les d’\u00e9valuation et de gestion des risques financiers et math\u00e9matiques ferm\u00e9s existent, mais qui ne peuvent pas \u00eatre n\u00e9goci\u00e9es directement sur les march\u00e9s \u00e0 terme. Ainsi, lors de la couverture d’options exotiques dont la caract\u00e9ristique commune est la barri\u00e8re, les \u00e9metteurs ont recours \u00e0 des combinaisons d’options classiques d’achat ou de vente afin de cr\u00e9er un profil opportunit\u00e9\/risque tr\u00e8s similaire.<\/p>\n
Les strat\u00e9gies de couverture sp\u00e9cifiques peuvent varier d’un \u00e9metteur \u00e0 l’autre. Fondamentalement, \u00e9tant donn\u00e9 que les warrants en ligne augmentent quotidiennement en valeur avec des prix sous-jacents constants et une volatilit\u00e9 constante, les \u00e9metteurs doivent constituer une position de couverture \u00e0 partir d’options qui g\u00e9n\u00e8re un gain de valeur temps net quotidien (th\u00eata m\u00e9trique). <\/p>\n
Le prix \u00e0 terme du sous-jacent, qui comprend toutes les distributions, telles que les dividendes, est d\u00e9j\u00e0 actualis\u00e9 et est inclus dans le prix des bons de souscription exotiques et classiques. Un ajustement de la barri\u00e8re d’un inline warrant ne doit donc pas avoir lieu le jour du paiement du dividende. <\/p>\n
Si les investisseurs revendent leurs warrants en ligne \u00e0 l’\u00e9metteur \u00e0 tout moment, l’\u00e9metteur liquide imm\u00e9diatement la position de couverture. Si les investisseurs sortent de leurs warrants en ligne avec un profit important, l’\u00e9metteur est toujours en mesure de les payer gr\u00e2ce \u00e0 la position de couverture. En revanche, si la position de l’\u00e9metteur est n\u00e9gative en raison d’une hausse du march\u00e9 ou d’une baisse de la volatilit\u00e9, l’investisseur r\u00e9alise une perte du m\u00eame montant. En principe, l’\u00e9metteur agit sans conflits d’int\u00e9r\u00eats par ses op\u00e9rations de couverture. <\/p>\n<\/p><\/div>\n