{"id":5470,"date":"2022-02-26T10:23:06","date_gmt":"2022-02-26T12:23:06","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-economistes-craignent-que-la-politique-de-la-fed-prevue-trop-peu-trop-tard-sur-linflation\/"},"modified":"2022-02-26T10:23:23","modified_gmt":"2022-02-26T12:23:23","slug":"les-economistes-craignent-que-la-politique-de-la-fed-prevue-trop-peu-trop-tard-sur-linflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-economistes-craignent-que-la-politique-de-la-fed-prevue-trop-peu-trop-tard-sur-linflation\/","title":{"rendered":"Les \u00e9conomistes craignent que la politique de la Fed pr\u00e9vue “trop \u200b\u200bpeu trop tard” sur l’inflation"},"content":{"rendered":"


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La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne r\u00e9ussira pas \u00e0 contr\u00f4ler l’inflation si elle n’augmente que six quarts de point de taux cette ann\u00e9e, comme les march\u00e9s l’attendent, selon pr\u00e8s de la moiti\u00e9 des principaux universitaires interrog\u00e9s par le Financial Times.<\/p>\n

le enqu\u00eate<\/a>, men\u00e9e par l’Initiative on Global Markets de la Booth School of Business de l’Universit\u00e9 de Chicago en partenariat avec le FT, sugg\u00e8re que la banque centrale am\u00e9ricaine risque d’avancer trop lentement en \u00e9loignant la politique mon\u00e9taire de ses param\u00e8tres ultra-laxistes en place depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie. Les perspectives ont maintenant \u00e9t\u00e9 consid\u00e9rablement assombries par l’invasion russe de l’Ukraine.<\/p>\n

La majorit\u00e9 des 45 \u00e9conomistes interrog\u00e9s ont d\u00e9clar\u00e9 que le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux augmenterait \u00e0 un minimum de 1,5% d’ici la fin de l’ann\u00e9e \u2013 un bond qui se traduit par au moins six hausses de taux d’un quart de point, compte tenu des faibles attentes que la Fed fera un augmentation agressive d’un demi-point lors de sa r\u00e9union politique en mars.<\/p>\n

Cela se compare \u00e0 42% qui pr\u00e9disent que la Fed ne proc\u00e9dera \u00e0 des ajustements que de quatre ou cinq quarts de point cette ann\u00e9e, bien en de\u00e7\u00e0 de ce que la plupart des r\u00e9pondants estiment n\u00e9cessaire pour freiner la demande et ma\u00eetriser l’inflation. <\/p>\n

Un peu plus de 40% des \u00e9conomistes ont averti qu’augmenter le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux de 1,5 point de pourcentage cette ann\u00e9e est “trop \u200b\u200bpeu trop tard”. Cependant, 39% ont d\u00e9clar\u00e9 qu’une augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat de cette ampleur \u00e9tait \u00ab\u00e0 peu pr\u00e8s correcte\u00bb sans ralentir consid\u00e9rablement l’\u00e9conomie. Seuls 5% craignaient que cela n’emp\u00eache une r\u00e9cession, le march\u00e9 du logement et les investissements des entreprises \u00e9tant les plus touch\u00e9s.<\/p>\n

“Ils se sont laiss\u00e9 prendre un peu plus de retard qu’ils n’auraient d\u00fb”, a d\u00e9clar\u00e9 Alan Blinder, ancien vice-pr\u00e9sident de la Fed. “Cela implique d’aller plus vite ou de mani\u00e8re plus agressive que si vous aviez commenc\u00e9 plus t\u00f4t.” <\/p>\n

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Les r\u00e9sultats de l’enqu\u00eate ont \u00e9t\u00e9 recueillis au cours d’une p\u00e9riode tumultueuse – entre le 21 et le 24 f\u00e9vrier – qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 et inclus l’invasion russe de l’Ukraine.<\/p>\n

Malgr\u00e9 la forte escalade des tensions g\u00e9opolitiques, les attentes du march\u00e9 quant \u00e0 la trajectoire future de la politique de la Fed n’ont pas faibli de mani\u00e8re significative, avec des hausses de taux de six quarts de point toujours pr\u00e9vues pour cette ann\u00e9e. Alors que plusieurs responsables de la Fed ont depuis reconnu les co\u00fbts \u00e9conomiques potentiels li\u00e9s aux attaques de la Russie, ils semblent d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 retirer leur soutien mon\u00e9taire.<\/p>\n

“Si nous \u00e9tions dans une situation plus normale avec l’inflation, c’est un moment o\u00f9 vous verriez la Fed dire que nous allons \u00eatre plus faciles avec la politique parce que nous voulons souscrire une assurance contre les mauvaises choses qui peuvent arriver, mais c’est difficile \u00e0 faire quand l’inflation est si \u00e9lev\u00e9e \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Karen Dynan, professeur d’\u00e9conomie \u00e0 l’Universit\u00e9 de Harvard, qui travaillait auparavant \u00e0 la banque centrale. <\/p>\n

Elle a ajout\u00e9 que les d\u00e9veloppements en Ukraine “renforcent” encore les risques \u00e0 la hausse sur l’inflation.<\/p>\n

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Lorsqu’on leur a demand\u00e9 ce qu’il faudrait pour que la Fed suspende son cycle de hausse des taux, les tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es \u00e0 l’Ukraine se sont class\u00e9es au quatri\u00e8me rang des principales raisons, derri\u00e8re l’instabilit\u00e9 des march\u00e9s financiers, la faiblesse du march\u00e9 du travail et la baisse de l’inflation.<\/p>\n

Parmi les personnes interrog\u00e9es, 40\u00a0% estiment qu’il est \u00ab\u00a0plut\u00f4t\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0tr\u00e8s\u00a0\u00bb probable que l’inflation sous-jacente annuelle d\u00e9passe 3\u00a0% d’ici la fin de 2023. C’est bien en de\u00e7\u00e0 du taux actuel de 5,2\u00a0%, mais bien au-dessus de l’objectif de longue date de la Fed. objectif de 2 %. L’estimation m\u00e9diane pour la fin de l’ann\u00e9e 2022 est de 3,5 %. <\/p>\n

“Si les cinq prochains num\u00e9ros de paie ressemblent \u00e0 500 000 [jobs added] avec une inflation atteignant 8% \u00e0 cause des prix du p\u00e9trole, c’est simple pour la banque centrale \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Robert Barbera, directeur du Center for Financial Economics de l’Universit\u00e9 Johns Hopkins. “La question est de savoir si les effets sur l’\u00e9conomie r\u00e9elle de ce pied de guerre finissent par toucher l’activit\u00e9.”<\/p>\n

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La principale pr\u00e9occupation des \u00e9conomistes n’est pas que le Federal Open Market Committee agisse avec trop de force pour ma\u00eetriser l’inflation et provoque \u00e0 son tour une r\u00e9cession, mais qu’il agisse trop lentement.<\/p>\n

“\u00c0 ce stade, le comit\u00e9 n’a pas sembl\u00e9 p\u00e9cher par exc\u00e8s d’\u00eatre trop belliciste sur l’inflation”, a d\u00e9clar\u00e9 Kenneth West, professeur d’\u00e9conomie \u00e0 l’Universit\u00e9 du Wisconsin. <\/p>\n

Au total, 40% pensent que le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux devra \u00eatre \u00e9gal ou sup\u00e9rieur \u00e0 2% cette ann\u00e9e pour que la banque centrale atteigne \u00e0 la fois des prix stables et un emploi maximum, la moiti\u00e9 de ce segment sugg\u00e9rant qu’il devrait d\u00e9passer 2,5%.<\/p>\n

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\"Graphique<\/figure>\n<\/div>\n

En compl\u00e9ment de ses efforts pour calmer l’\u00e9conomie, la banque centrale devrait \u00e9galement r\u00e9duire son bilan, qui a plus que doubl\u00e9 pour atteindre 9\u00a0000\u00a0000\u00a0000 $ en deux ans environ, la Fed ayant r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 les bons du Tr\u00e9sor et les titres adoss\u00e9s \u00e0 des hypoth\u00e8ques d’agences dans le cadre d’une offre. pour soutenir une \u00e9conomie en proie \u00e0 la pand\u00e9mie.<\/p>\n

Un peu plus d’un tiers des \u00e9conomistes pensent que le bilan passera en dessous de 7 milliards de dollars d’ici la fin de 2023, la majorit\u00e9 pr\u00e9disant qu’il restera au-dessus de ce niveau.<\/p>\n

Deborah Lucas, professeur de finance au Massachusetts Institute of Technology, a d\u00e9clar\u00e9 que le rythme d\u00e9pendra principalement de la liquidit\u00e9 du march\u00e9 du Tr\u00e9sor et des co\u00fbts de financement pour le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral.<\/p>\n<\/div>\n


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