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\u2022 Les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert reviennent sur une bonne ann\u00e9e 2022
\n\u2022 De nombreux facteurs ont aid\u00e9 les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert
\n\u2022 2023 sera probablement plus difficile<\/p>\n
Apr\u00e8s des ann\u00e9es de march\u00e9 haussier, les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert pourraient enfin se r\u00e9jouir en 2022. La guerre d’Ukraine, la crise \u00e9nerg\u00e9tique, la fin de la monnaie centrale bon march\u00e9 et la chute des march\u00e9s boursiers – ils en ont tous profit\u00e9. Dans ce contexte, selon le “Financial Times”, les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert ont r\u00e9cemment cr\u00e9\u00e9 plusieurs nouveaux hedge funds.
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Un ultra l\u00e2che politique mon\u00e9taire avait rendu les investisseurs tr\u00e8s dispos\u00e9s \u00e0 prendre des risques ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Entre autres choses, ils se sont pr\u00e9cipit\u00e9s sur des actions de soci\u00e9t\u00e9s technologiques \u00e0 forte croissance mais d\u00e9ficitaires. Mais avec le retournement des taux d’int\u00e9r\u00eat, ces actions en particulier ont \u00e9t\u00e9 mises sous pression. Parce que, d’une part, ces entreprises sont g\u00e9n\u00e9ralement plus fortement endett\u00e9es et doivent maintenant faire face \u00e0 des co\u00fbts d’emprunt croissants, et d’autre part, la valeur actualis\u00e9e actuelle des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie futures attendues pour elles diminue avec des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. “Il y avait tellement d’imagination impliqu\u00e9e, mais maintenant cette imagination s’est calm\u00e9e”, a d\u00e9clar\u00e9 Renaud Saleur, qui dirige le fonds sp\u00e9culatif Anaconda Invest, selon le Financial Times.\n<\/p>\n
Il s’agit d’une bonne \u00e9volution pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert, car ils profitent de la baisse des cours en vendant \u00e0 d\u00e9couvert des titres. Cela signifie que des titres sont vendus qui n’appartiennent pas r\u00e9ellement au vendeur \u00e0 ce moment-l\u00e0 – ils ne sont emprunt\u00e9s que moyennant des frais et doivent \u00e9galement \u00eatre restitu\u00e9s au pr\u00eateur \u00e0 une certaine date ult\u00e9rieure. Le vendeur (vendeur \u00e0 d\u00e9couvert) doit donc r\u00e9approvisionner l’action au plus tard \u00e0 cette date afin de pouvoir la restituer au pr\u00eateur. Si le cours de l’action baisse entre-temps, le vendeur \u00e0 d\u00e9couvert peut acheter les actions \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 celui auquel il les a vendues auparavant. La diff\u00e9rence entre le prix de vente et le prix d’achat inf\u00e9rieur est son profit.
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La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat aide \u00e9galement les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert par d’autres moyens. Parce qu’ils d\u00e9tiennent g\u00e9n\u00e9ralement des r\u00e9serves de liquidit\u00e9s \u00e9lev\u00e9es jusqu’\u00e0 ce qu’ils cl\u00f4turent leurs transactions, ce qui signifie id\u00e9alement acheter les actions \u00e0 un prix inf\u00e9rieur. Gr\u00e2ce \u00e0 la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, ils obtiennent d\u00e9sormais des rendements plus \u00e9lev\u00e9s sur ces liquidit\u00e9s. Dans certains cas, ce revenu d’int\u00e9r\u00eats est m\u00eame sup\u00e9rieur aux frais d’emprunt des actions vendues \u00e0 d\u00e9couvert.\n<\/p>\n
Un autre effet positif du point de vue des vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert est le fait que la faiblesse actuelle du march\u00e9 boursier d\u00e9courage les petits investisseurs priv\u00e9s – en particulier ceux qui se lancent dans les soi-disant actions m\u00eames. Le battage m\u00e9diatique autour des actions GameStop, par exemple, a \u00e9t\u00e9 un fiasco pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert, et certains d’entre eux ont par cons\u00e9quent cess\u00e9 de parier contre des actions individuelles. Mais selon les informations du “Financial Times”, les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert redeviennent plus audacieux, car dans l’environnement de march\u00e9 actuel, il est moins probable qu’ils soient cibl\u00e9s par les m\u00eames investisseurs.
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Mais apr\u00e8s l’ann\u00e9e 2022 exceptionnellement bonne, cela ne devrait pas \u00eatre plus facile pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert en 2023. D’une part, il est essentiel pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert de choisir les actions les plus faibles du march\u00e9, et cela deviendra plus difficile dans la nouvelle ann\u00e9e apr\u00e8s le r\u00e9cent effondrement des actions sp\u00e9culatives \u00e0 prix \u00e9lev\u00e9.
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De plus, les rebonds du march\u00e9 baissier, comme ceux observ\u00e9s sur le NASDAQ de la mi-juin \u00e0 la mi-ao\u00fbt ou au d\u00e9but novembre, pr\u00e9sentent un risque pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert qui s’approvisionnent souvent en actions pour limiter leurs pertes. “Il faut garder son sang-froid”, a expliqu\u00e9 Renaud Saleur.
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Parall\u00e8lement, 2022 a vu une corr\u00e9lation significativement croissante entre l’indice S&P 500 et ses actions constitutives. Cela rend la t\u00e2che plus difficile pour les fonds qui utilisent le trading par paires, une strat\u00e9gie neutre par rapport au march\u00e9 qui consiste \u00e0 parier qu’une action particuli\u00e8re augmentera tout en pariant qu’une autre action du m\u00eame secteur chutera. Cependant, lorsque les march\u00e9s \u00e9voluent globalement dans une seule direction, cela n’est pas utile pour cette strat\u00e9gie.
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L’ann\u00e9e 2023 devrait donc \u00e9galement \u00eatre un d\u00e9fi pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert, m\u00eame si de nombreuses pr\u00e9visions tablent sur une \u00e9volution terne des march\u00e9s boursiers. Mais ils pourraient bien devenir l’un des rares vainqueurs en 2023.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net<\/p>\n
L’effet de levier doit \u00eatre compris entre 2 et 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Pas de donn\u00e9es<\/p>\n<\/div>\n
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