{"id":54256,"date":"2022-03-25T23:11:18","date_gmt":"2022-03-26T01:11:18","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/la-crise-devergrande-exclut-les-developpeurs-chinois-du-marche-mondial-de-la-dette\/"},"modified":"2022-03-25T23:11:29","modified_gmt":"2022-03-26T01:11:29","slug":"la-crise-devergrande-exclut-les-developpeurs-chinois-du-marche-mondial-de-la-dette","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/la-crise-devergrande-exclut-les-developpeurs-chinois-du-marche-mondial-de-la-dette\/","title":{"rendered":"La crise d’Evergrande exclut les d\u00e9veloppeurs chinois du march\u00e9 mondial de la dette"},"content":{"rendered":"
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L’\u00e9mission de titres de cr\u00e9ance en dollars par les promoteurs immobiliers chinois est pratiquement au point mort alors que l’escalade de la crise d’Evergrande coupe l’acc\u00e8s des autres soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res aux march\u00e9s mondiaux des capitaux. <\/p>\n
Les \u00e9missions d’obligations en dollars \u00e0 haut rendement par les promoteurs chinois au cours de l’ann\u00e9e \u00e0 ce jour ont enregistr\u00e9 une baisse record de 97% par rapport au premier trimestre 2021, selon les calculs du Financial Times bas\u00e9s sur les donn\u00e9es de Refinitiv.<\/p>\n
Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, seules deux transactions d’une valeur totale inf\u00e9rieure \u00e0 295 millions de dollars ont \u00e9t\u00e9 conclues, contre plus de 8,7 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de l’ann\u00e9e derni\u00e8re lev\u00e9s sur 30 transactions. Dans le m\u00eame temps, les co\u00fbts d’emprunt des promoteurs sur les march\u00e9s internationaux ont atteint un niveau record. <\/p>\n
La s\u00e9cheresse des \u00e9missions et la flamb\u00e9e des co\u00fbts d’emprunt montrent \u00e0 quel point la crise \u00e0 Evergrande saigne plus largement sur le march\u00e9 et peut rendre prohibitif pour les entreprises du secteur de contracter de nouvelles dettes ou de refinancer des emprunts existants. Les inqui\u00e9tudes croissantes concernant les divulgations des promoteurs immobiliers ont ajout\u00e9 \u00e0 l’angoisse. <\/p>\n
\u00ab Il n’y a pratiquement pas [deals] en cours \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le responsable des march\u00e9s des capitaux d’emprunt chinois d’une banque internationale, qui a ajout\u00e9 que des d\u00e9veloppeurs encore plus grands et plus robustes commen\u00e7aient \u00e0 ressentir la pression du manque d’acc\u00e8s facile aux march\u00e9s financiers mondiaux. “Tous ont des dettes arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance. . . nous n’en sommes certainement pas encore sortis.<\/p>\n
Le rendement moyen d’un indice Bank of America r\u00e9pertoriant les obligations chinoises \u00e0 haut rendement a bondi \u00e0 32,9% en mars, au-del\u00e0 du pr\u00e9c\u00e9dent record de pr\u00e8s de 32% en 2008, au plus fort de la crise financi\u00e8re mondiale.<\/p>\n
L’indice est un indicateur de la confiance des investisseurs internationaux quant \u00e0 la sant\u00e9 des vastes entreprises immobili\u00e8res chinoises, dont plusieurs ont fait d\u00e9faut l’ann\u00e9e derni\u00e8re dans le cadre d’une crise de liquidit\u00e9 centr\u00e9e sur Evergrande.<\/p>\n
La hausse des rendements, qui rend plus co\u00fbteux pour les d\u00e9veloppeurs l’acc\u00e8s aux liquidit\u00e9s dont ils ont besoin pour g\u00e9rer leurs entreprises tr\u00e8s endett\u00e9es, signale \u00e9galement une nouvelle d\u00e9t\u00e9rioration significative du sentiment du march\u00e9 \u00e0 partir de d\u00e9but f\u00e9vrier, lorsqu’ils s’\u00e9changeaient \u00e0 pr\u00e8s de 20%.<\/p>\n
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Les banquiers et les gestionnaires de fonds affirment que le d\u00e9faut d’Evergrande \u00e0 la fin de l’ann\u00e9e derni\u00e8re a suscit\u00e9 des inqui\u00e9tudes concernant un manque de divulgation alors que les investisseurs internationaux ont du mal \u00e0 \u00e9valuer les dettes cach\u00e9es de l’entreprise.<\/p>\n
Ces inqui\u00e9tudes ont \u00e9t\u00e9 aggrav\u00e9es cette semaine apr\u00e8s que six groupes immobiliers chinois, dont Evergrande, ont d\u00e9clar\u00e9 qu’ils manqueraient une date limite pour d\u00e9poser des r\u00e9sultats annuels audit\u00e9s \u00e0 Hong Kong ce mois-ci.<\/p>\n
La baisse des lev\u00e9es de fonds de la dette par les groupes immobiliers chinois intervient alors que les d\u00e9tenteurs d’obligations internationales se rapprochent d’une action en justice contre Evergrande. Le groupe a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 cette semaine que les pr\u00eateurs myst\u00e9rieux de ses unit\u00e9s de services immobiliers avaient r\u00e9clam\u00e9 plus de 2 milliards de dollars de ses liquidit\u00e9s, diminuant les chances des d\u00e9tenteurs d’obligations offshore de r\u00e9cup\u00e9rer leurs pertes.<\/p>\n
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“C’est \u00e0 la confiance”, a d\u00e9clar\u00e9 le banquier des march\u00e9s des capitaux de la dette, ajoutant que le deuxi\u00e8me trimestre verrait peu ou pas d’\u00e9mission si les doutes sur les livres des d\u00e9veloppeurs persistaient. “Parce que si je ne peux pas faire confiance \u00e0 vos finances, qu’est-ce que j’ai?”<\/p>\n
Alors qu’Evergrande a beaucoup emprunt\u00e9 en dehors de la Chine, la grande majorit\u00e9 de ses plus de 300 milliards de dollars de dettes se trouvent sur la partie continentale de la Chine et les investisseurs \u00e9trangers ont \u00e9t\u00e9 largement laiss\u00e9s dans l’ignorance. Ses obligations arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2025 se n\u00e9gocient \u00e0 seulement 13 cents par dollar.<\/p>\n
Un gestionnaire de fonds bas\u00e9 \u00e0 Hong Kong a d\u00e9clar\u00e9 que les investisseurs mondiaux et chinois avaient vendu des obligations de promoteurs, que les \u00e9metteurs soient ou non confront\u00e9s \u00e0 des probl\u00e8mes de remboursement imminents.<\/p>\n
“Ils jettent presque tout, bons noms, mauvais noms – si les gens veulent sortir [of the sector] ils se d\u00e9barrasseront des bons noms parce qu’ils ont des liquidit\u00e9s commerciales \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le gestionnaire de fonds. “Il y a beaucoup de cynisme maintenant \u00e0 croire tout ce que disent les d\u00e9veloppeurs.”<\/p>\n
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Non couvert \u2014 March\u00e9s, finance et opinion forte<\/h2>\n
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