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\u2022 Nouriel Roubini pr\u00e9dit une r\u00e9cession – un “atterrissage brutal” in\u00e9vitable
\n\u2022 Les march\u00e9s obligataires envoient des signaux d’alarme
\n\u2022 Les march\u00e9s du cr\u00e9dit seront probablement les premiers touch\u00e9s par la crise<\/p>\n
docteur Au fil des ans, Nouriel Roubini s’est forg\u00e9 une r\u00e9putation de pessimiste notoire avec de nombreuses d\u00e9clarations baissi\u00e8res. Par exemple, “Dr. Doom” a r\u00e9cemment averti l’animatrice Francine Lacqua de l’\u00e9mission Bloomberg “Bloomberg Surveillance Early Edition” qu’une r\u00e9cession pourrait \u00eatre imminente aux \u00c9tats-Unis. Cette fois, cependant, l’expert \u00e9conomique n’est pas seul dans son \u00e9valuation\u00a0; de nombreux autres observateurs du march\u00e9 tablent \u00e9galement sur un ralentissement \u00e9conomique d\u00fb \u00e0 divers facteurs.
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L’un de ces facteurs est l’inversion de la courbe des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans et \u00e0 2 ans, qui s’est produite \u00e0 plusieurs reprises au cours des derniers mois. Une courbe de rendement invers\u00e9e est consid\u00e9r\u00e9e par les observateurs comme une indication d’une r\u00e9cession imminente. Cependant, Roubini avertit Lacqua que si une telle courbe est un indicateur utile, elle ne pr\u00e9dit pas toujours de mani\u00e8re fiable une r\u00e9cession. Cependant, ce qui l’a convaincu qu’une r\u00e9cession \u00e9tait en fait imminente, c’est un regard sur l’inflation et le taux de ch\u00f4mage : \u00ab Au cours des 60 derni\u00e8res ann\u00e9es de l’histoire des \u00c9tats-Unis, il n’y a jamais eu de cas o\u00f9 l’inflation \u00e9tait sup\u00e9rieure \u00e0 5 % (actuellement \u00e0 7,7). , un ch\u00f4mage inf\u00e9rieur \u00e0 5\u00a0% (actuellement \u00e0 3,7) et une Fed qui a commenc\u00e9 \u00e0 relever ses taux d’int\u00e9r\u00eat ont entra\u00een\u00e9 un “atterrissage en douceur”. Dans les deux cas, il y a un “atterrissage brutal”.\n<\/p>\n
Dans le jargon des affaires, un \u00ab\u00a0atterrissage brutal\u00a0\u00bb signifie le cas o\u00f9 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine tente de freiner l’inflation galopante en augmentant les taux d’int\u00e9r\u00eat, mais ce faisant, \u00e9touffe la croissance \u00e9conomique et provoque ainsi une r\u00e9cession.
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Les march\u00e9s obligataires montrent d\u00e9j\u00e0 les premiers signes d’une r\u00e9cession. Par exemple, les spreads de cr\u00e9dit des obligations \u00e0 haut rendement augmentent d\u00e9j\u00e0 sensiblement, le march\u00e9 am\u00e9ricain des pr\u00eats \u00e0 effet de levier et celui des obligations collat\u00e9ralis\u00e9es (CLO) montrent des signes de contraction, \u00ab les exc\u00e8s qui n’ont pas eu lieu dans le syst\u00e8me bancaire mais dans le syst\u00e8me bancaire parall\u00e8le comme la dette personnelle, les CLO, les pr\u00eats \u00e0 effet de levier, les anges d\u00e9chus, les rendements \u00e9lev\u00e9s, ces choses montrent de plus en plus de signes de stress au fil du temps.”\n<\/p>\n
Interrog\u00e9 par Lacqua sur la zone qui pourrait s’effondrer en premier avant la fin de l’ann\u00e9e, Roubini a point\u00e9 du doigt les march\u00e9s du cr\u00e9dit. Nouriel Roubini a abord\u00e9 cet aspect d\u00e9but d\u00e9cembre dans un article pour Project Syndicate intitul\u00e9 “The Inevitable Crash”. Il dit: “Apr\u00e8s des ann\u00e9es de politiques budg\u00e9taires, mon\u00e9taires et de cr\u00e9dit ultra-laxistes et l’apparition de chocs d’offre majeurs, les pressions de la stagflation p\u00e8sent d\u00e9sormais sur la dette massive des secteurs public et priv\u00e9.” Ce qui va suivre est “la m\u00e8re de toutes les crises \u00e9conomiques et les d\u00e9cideurs politiques ne peuvent pas y faire grand-chose”, a d\u00e9clar\u00e9 l’\u00e9conomiste dans l’article.
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Par exemple, le pr\u00eat excessif d’argent \u00e0 des conditions extr\u00eamement favorables aurait conduit \u00e0 maintenir artificiellement en vie des “entreprises zombies insolvables” pendant la crise financi\u00e8re de 2008 et \u00e0 la suite de la crise caus\u00e9e par la pand\u00e9mie de corona. Maintenant que les taux d’int\u00e9r\u00eat et l’inflation augmentent, les choses s’annoncent tr\u00e8s mal pour ces “zombies”\u00a0: “Il en va de m\u00eame pour les entreprises, les institutions financi\u00e8res et les gouvernements vuln\u00e9rables et surendett\u00e9s : ils sont confront\u00e9s \u00e0 des co\u00fbts d’emprunt qui montent en fl\u00e8che, \u00e0 des revenus et \u00e0 des revenus en baisse et des actifs en baisse.”
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Comme l’explique Roubini dans une interview avec Bloomberg, ce stress sur le march\u00e9 du cr\u00e9dit pourrait \u00e9galement affecter les march\u00e9s boursiers\u00a0: “Si nous avons quelque chose de pire qu’une r\u00e9cession courte et peu profonde, mais pas aussi grave que la crise financi\u00e8re mondiale, vous pourriez avoir une autre baisse de 25\u00a0% sur le march\u00e9s \u00bb, cette pr\u00e9vision se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 l’indice am\u00e9ricain S&P 500 \u00e0 l’\u00e9chelle du march\u00e9. Que ce soit le Dr. Doom aura raison dans son bilan reste \u00e0 voir.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net\n<\/p>\n
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Sources des images : Vivien Killilea\/Getty Images pour Berggruen Inst., BEST-BACKGROUNDS \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n