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Cela se termine rarement bien lorsqu’une entreprise a une responsabilit\u00e9 apparente \u00e0 dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e. Les directeurs financiers et les analystes ont syst\u00e9matiquement et massivement sous-estim\u00e9 les co\u00fbts. Les exemples vont de la mar\u00e9e noire de Deepwater Horizon de BP \u00e0 l’implication de Danske Bank dans un pr\u00e9tendu blanchiment d’argent et aux agonies de Philips \u00e0 propos d’un appareil d’apn\u00e9e du sommeil.<\/p>\n
Le corollaire est la volont\u00e9 du march\u00e9 de r\u00e9tablir de la valeur lorsqu’une menace financi\u00e8re diminue. Les investisseurs ont ajout\u00e9 10 milliards d’euros \u00e0 la valeur boursi\u00e8re combin\u00e9e de GSK et de Sanofi mercredi suite \u00e0 une d\u00e9cision de justice am\u00e9ricaine. Un juge a rejet\u00e9 les r\u00e9clamations li\u00e9es au Zantac, un m\u00e9dicament contre les br\u00fblures d’estomac pr\u00e9tendument li\u00e9 au cancer.<\/p>\n
Le juge Robin Rosenberg a jug\u00e9 que les preuves scientifiques fournies par les demandeurs \u00e9taient erron\u00e9es. Si d’autres tribunaux partagent ce point de vue, les deux soci\u00e9t\u00e9s pharmaceutiques pourraient s’en tirer \u00e0 bon compte. <\/p>\n
La d\u00e9cision fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un litige f\u00e9d\u00e9ral. Les justiciables peuvent la contester. Zantac fait \u00e9galement face \u00e0 des poursuites au niveau de l’\u00c9tat. <\/p>\n
M\u00eame ainsi, les actionnaires peuvent d\u00e9sormais voir que GSK dispose d’une voie de sortie des attaques sur Zantac. Cela en fait une proposition beaucoup plus investissable. Les investisseurs ne manqueront pas de revoir leurs mod\u00e8les financiers pour le groupe pharmaceutique cot\u00e9 au Royaume-Uni. <\/p>\n
Le groupe est \u00e0 mi-chemin et a produit de solides r\u00e9sultats jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e. La principale interrogation pour GSK concerne la sant\u00e9 de son pipeline de produits, notamment en oncologie. Emma Walmsley, directrice g\u00e9n\u00e9rale de GSK, a augment\u00e9 les d\u00e9penses de R&D et nomm\u00e9 un nouveau chef. Mais deux mauvaises nouvelles r\u00e9centes \u2013 concernant les m\u00e9dicaments contre le cancer du sang et des ovaires Blenrep et Zejula \u2013 n’auront rien fait pour apaiser les craintes des investisseurs. <\/p>\n
Cela dit, GSK a l’air bon march\u00e9. M\u00eame apr\u00e8s le rebond, ce n’est que sur 10 fois les b\u00e9n\u00e9fices de 2022, selon S&P Global. C’est environ la moiti\u00e9 du multiple d’AstraZeneca, qui conna\u00eet une croissance plus rapide. GSK semble mal \u00e9valu\u00e9 pour une entreprise qui s’est engag\u00e9e \u00e0 r\u00e9aliser une croissance annuelle de ses b\u00e9n\u00e9fices de plus de 10 % jusqu’en 2026. L’\u00e9cart pourrait maintenant se combler. Barclays estime que 13 milliards de dollars de valeur que GSK a perdu l’\u00e9t\u00e9 dernier \u00e9taient dus aux nerfs des investisseurs. <\/p>\n
La d\u00e9cision du tribunal de Zantac est clairement positive pour les entreprises qui ont vendu les produits. Cela devrait apaiser toute l’industrie. Lorsque l’histoire de Zantac a gagn\u00e9 du terrain cet \u00e9t\u00e9, les estimations des passifs potentiels ont effac\u00e9 30 milliards de livres sterling des valeurs combin\u00e9es des actions impliqu\u00e9es. <\/p>\n
Cela refl\u00e9tait le soup\u00e7on que les responsabilit\u00e9s pr\u00e9sum\u00e9es se transforment g\u00e9n\u00e9ralement en v\u00e9ritables. La d\u00e9cision Zantac devrait encourager les investisseurs \u00e0 adopter une vision plus optimiste du prochain d\u00e9fi des usines \u00e0 litiges du monde.<\/p>\n