Plus de 400 milliards de dollars de valeur marchande ont \u00e9t\u00e9 effac\u00e9s des entreprises technologiques europ\u00e9ennes depuis le pic du boom de 2021, alors que les accords de capital-risque se sont heurt\u00e9s \u00e0 un mur \u00e0 la fin de l’\u00e9t\u00e9. <\/p>\n
Les start-ups du continent ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’une fr\u00e9n\u00e9sie de financement en 2021, conduisant \u00e0 la cr\u00e9ation de plus de 100 “licornes” – des start-ups technologiques \u00e9valu\u00e9es \u00e0 plus d’un milliard de dollars.<\/p>\n
Ce chiffre est tomb\u00e9 \u00e0 31 jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e, selon un rapport de la soci\u00e9t\u00e9 de capital-risque bas\u00e9e \u00e0 Londres Atomico, le niveau le plus bas depuis 2017, \u00e0 l’exclusion de l’ann\u00e9e de pand\u00e9mie de coronavirus de 2020. Plus de 14 000 travailleurs technologiques europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 licenci\u00e9s, Atomico estimations. <\/p>\n
Cette tendance refl\u00e8te la m\u00e9fiance des investisseurs face \u00e0 une inflation \u00e9lev\u00e9e, \u00e0 la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat et \u00e0 la guerre en Ukraine. La crise du financement repr\u00e9sente le premier v\u00e9ritable test de la sc\u00e8ne technologique europ\u00e9enne depuis qu’une nouvelle g\u00e9n\u00e9ration d’entreprises locales, dirig\u00e9es par Spotify, Revolut et King, sont devenues des succ\u00e8s internationaux. <\/p>\n
“Notre point de vue est que la macro difficile persistera” jusqu’en 2023, a d\u00e9clar\u00e9 Tom Wehmeier, associ\u00e9 et responsable de la recherche chez Atomico. “Il n’y a pas de retour, du moins pour tr\u00e8s longtemps, aux conditions que nous avons connues fin 2021.” <\/p>\n
Depuis ses d\u00e9buts en 2015, le rapport annuel d’Atomico sur l’\u00e9tat de la technologie europ\u00e9enne a trac\u00e9 – et applaudi – la mont\u00e9e et la mont\u00e9e des start-ups \u00e0 Londres, Paris, Berlin et Stockholm, alors que la r\u00e9gion semblait enfin franchir une d\u00e9cennie d\u00e9ficit de financement avec la Silicon Valley. <\/p>\n
Les 85 milliards de dollars investis dans la technologie europ\u00e9enne cette ann\u00e9e seront encore plus du double des totaux de 2019 ou 2020, estime Atomico, bien que la seconde moiti\u00e9 de 2022 ait connu un net recul avec seulement 37 cycles de financement d’une valeur sup\u00e9rieure \u00e0 100 millions de dollars, contre 133 en la premi\u00e8re moiti\u00e9. <\/p>\n
Une \u00e9tude distincte publi\u00e9e le mois dernier par une autre soci\u00e9t\u00e9 de capital-risque, Accel, bas\u00e9e sur une analyse de Dealroom, a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que plus de 200 licornes soutenues par du capital-risque en Europe ont engendr\u00e9 plus de 1 000 nouvelles start-up, gr\u00e2ce \u00e0 ce qu’ils appellent des \u00abusines fondatrices\u00bb telles que Delivery Hero, Criteo et Klarna. <\/p>\n
M\u00eame les v\u00e9t\u00e9rans du capital-risque ont du mal \u00e0 donner un sens au moment du financement des start-up, au milieu des soubresauts macro\u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques. <\/p>\n
“Je suis dans ce jeu depuis 20 ans et il est exceptionnellement difficile de lire les feuilles de th\u00e9 en ce moment”, a d\u00e9clar\u00e9 Nic Brisbourne, associ\u00e9 directeur de Forward Partners, bas\u00e9 \u00e0 Londres, qui poss\u00e8de un portefeuille de 95 millions de livres sterling de technologies en phase de d\u00e9marrage. entreprises. “Je ressens un r\u00e9el manque de confiance dans le fait que si j’investis maintenant, cette entreprise pourra-t-elle \u00e0 nouveau collecter des fonds dans les 12 \u00e0 18 prochains mois?” <\/p>\n
![\"Apr\u00e8s](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/1670393488_174_Les-groupes-technologiques-europeens-perdent-400-milliards-de-dollars-en.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nLes investisseurs disent que c’est la confiance, et non le capital, qui est le probl\u00e8me. Atomico estime qu’il y a encore environ 80 milliards de dollars de “poudre s\u00e8che” disponibles en Europe : un financement en capital-risque qui a \u00e9t\u00e9 lev\u00e9 pendant les ann\u00e9es de boom et n’a toujours pas \u00e9t\u00e9 d\u00e9ploy\u00e9 par les investisseurs. <\/p>\n
Les investisseurs prudents pourraient s’en sortir pendant des ann\u00e9es. Lors d’un r\u00e9cent \u00e9v\u00e9nement \u00e0 Londres organis\u00e9 par Accel pour les start-ups et les investisseurs fintech, Eric Boyle, partenaire des conseillers technologiques Qatalyst Partners, a d\u00e9clar\u00e9 qu’il s’attendait \u00e0 ce que la baisse de l’activit\u00e9 commerciale dure un certain temps, en particulier avec les march\u00e9s publics effectivement ferm\u00e9s \u00e0 nouvelles inscriptions. Apr\u00e8s 86 offres publiques initiales \u00e0 une valorisation de plus de 1 milliard de dollars aux \u00c9tats-Unis et en Europe l’ann\u00e9e derni\u00e8re, il n’y en a eu que trois cette ann\u00e9e. <\/p>\n
“Nous avons d\u00e9j\u00e0 eu quelques personnes qui nous ont demand\u00e9 quand la fen\u00eatre d’introduction en bourse rouvrirait”, a d\u00e9clar\u00e9 Boyle. \u00ab Nous n’y pensons m\u00eame pas. La r\u00e9ponse n’est pas pour bient\u00f4t. <\/p>\n
\u00c0 moins qu’elles n’aient un besoin urgent de capitaux, la plupart des start-ups \u00e9vitent les activit\u00e9s de financement, surtout apr\u00e8s tant de lev\u00e9es l’an dernier. Pour une start-up fintech, augmenter maintenant pourrait signifier accepter un multiple de valorisation pouvant aller jusqu’\u00e0 10 fois ses revenus des 12 prochains mois, alors que les investisseurs payaient 40 \u00e0 50 fois l’ann\u00e9e derni\u00e8re, a sugg\u00e9r\u00e9 Boyle. <\/p>\n
Le ralentissement de cette ann\u00e9e refl\u00e8te \u00e9galement le fait que le rythme effr\u00e9n\u00e9 des n\u00e9gociations l’an dernier a fait avancer de nombreux investissements qui auraient normalement \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s au cours de quelques ann\u00e9es. <\/p>\n
“Normalement, nous finan\u00e7ons un grand entrepreneur avec une excellente id\u00e9e”, a d\u00e9clar\u00e9 Harry Nelis, associ\u00e9 chez Accel \u00e0 Londres. “Il y a quelques mois, beaucoup de grands entrepreneurs ont \u00e9t\u00e9 financ\u00e9s alors qu’ils n’avaient toujours pas d’id\u00e9e g\u00e9niale.” <\/p>\n
L’expansion des investisseurs technologiques am\u00e9ricains tels que Sequoia, Lightspeed et General Catalyst en Europe au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es n’a fait qu’accentuer cette “peur de manquer” parmi les VC locaux, m\u00eame s’ils l’ont salu\u00e9e comme une validation de la maturit\u00e9 technologique de la r\u00e9gion. <\/p>\n
Certaines firmes am\u00e9ricaines reculent \u00e0 nouveau, notamment les fonds dits \u00ab crois\u00e9s \u00bb comme Tiger Global et Insight Partners, craignant qu’une r\u00e9cession ne dure plus longtemps en Europe qu’aux \u00c9tats-Unis. Le nombre d’investisseurs am\u00e9ricains impliqu\u00e9s dans des transactions de plus de 100 millions de dollars en Europe a chut\u00e9 de 22% jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e \u00e0 122, apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 de 48 en 2020 \u00e0 157 en 2021. <\/p>\n
Malgr\u00e9 la tourmente, certaines offres de d\u00e9marrage sont toujours en cours, principalement dans des coins plus calmes de logiciels d’entreprise au lieu de paris rac\u00e9s sur la crypto ou le commerce \u00e9lectronique. <\/p>\n
Pigment, bas\u00e9 \u00e0 Paris, qui fabrique des logiciels de planification d’entreprise, a lev\u00e9 65 millions de dollars en septembre. “Ce sont de bonnes conditions de march\u00e9 pour nous”, a d\u00e9clar\u00e9 El\u00e9onore Crespo, co-fondatrice de Pigment. “Notre objectif est d’aider les entreprises \u00e0 surmonter l’incertitude.”<\/p>\n
Cependant, apr\u00e8s une p\u00e9riode de forte croissance, les entrepreneurs technologiques europ\u00e9ens sont confront\u00e9s \u00e0 des investisseurs plus sceptiques et \u00e0 des temps qui se redressent. <\/p>\n
“Les deux derni\u00e8res ann\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 vraiment une aberration”, a d\u00e9clar\u00e9 Jan Hammer, associ\u00e9 chez Index Ventures, l’une des plus grandes soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque d’Europe, qui a lev\u00e9 un nouveau fonds d’amor\u00e7age de 300 millions de dollars le mois dernier. \u00ab Le march\u00e9 s’est emport\u00e9. <\/p>\n