par Julia Gro\u00df, Euro am Sonntag<\/i> \n \n<\/p>
\n tu<\/span>Pour rentrer dans le \u00ab circuit ferm\u00e9 \u00bb du village olympique, les sportifs ont beaucoup assum\u00e9 ces derni\u00e8res semaines : trois tests PCR n\u00e9gatifs, deux semaines de carnets de sant\u00e9 quotidiens, ceux qui ne sont pas vaccin\u00e9s doivent m\u00eame rester en Chine trois semaines apr\u00e8s entrer en quarantaine en Chine. Les autorit\u00e9s utilisent un test PCR quotidien pour d\u00e9cider si les athl\u00e8tes sont effectivement autoris\u00e9s \u00e0 entrer aujourd’hui dans le stade national de P\u00e9kin pour la c\u00e9r\u00e9monie d’ouverture des 24e Jeux olympiques d’hiver ou pour concourir dans leur discipline.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le monde regarde la Chine ces jours-ci. Outre les performances sportives de haut niveau et la question sensible des droits de l’homme, une question se pose en particulier : la deuxi\u00e8me \u00e9conomie mondiale parviendra-t-elle \u00e0 emp\u00eacher que le grand \u00e9v\u00e9nement sportif ne devienne un \u00e9v\u00e9nement \u00e0 diffusion massive ?\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Cela d\u00e9pend beaucoup de cela – \u00e9galement pour les investisseurs. L’\u00e9conomie mondiale est \u00e9troitement li\u00e9e au sort de la Chine. Si P\u00e9kin r\u00e9agit \u00e0 une augmentation des cas avec des confinements stricts et des fermetures d’entreprises dans le cadre de sa strat\u00e9gie z\u00e9ro-Covid, le reste du monde sera \u00e9galement touch\u00e9. L’Allemagne en particulier, qui re\u00e7oit plus de marchandises de Chine que de tout autre pays. De nouveaux confinements “pourraient devenir un goulot d’\u00e9tranglement pour les cha\u00eenes d’approvisionnement mondiales et alimenter une r\u00e9cession dans certains secteurs de l’industrie allemande”, pr\u00e9vient la F\u00e9d\u00e9ration des industries allemandes (BDI). La soci\u00e9t\u00e9 d’analyse Prognos a calcul\u00e9 que la croissance allemande en 2022 pourrait \u00eatre r\u00e9duite de moiti\u00e9 \u00e0 2,1 % dans les cas extr\u00eames \u00e0 la suite des mesures corona chinoises.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La poursuite du d\u00e9veloppement de la pand\u00e9mie et la mani\u00e8re dont le gouvernement y fait face signifient \u00e9galement une \u00e9tape d\u00e9cisive pour l’\u00e9conomie et la bourse en Chine. Car cela a des cons\u00e9quences consid\u00e9rables sur la croissance \u00e9conomique d’un bon 5 % vis\u00e9 pour 2022, sur la politique mon\u00e9taire et budg\u00e9taire et sur la poursuite de l’agenda r\u00e9glementaire. Les semaines \u00e0 venir montreront si les actions chinoises poursuivront leur glissade des derniers mois – ou, du moins dans certains secteurs, reviendront sur des voies gagnantes. Une indication de la variante optimiste : le MSCI China n’a 0,8% perdu, alors que le barom\u00e8tre boursier MSCI World, S&P 500 ou DAX trois \u00e0 quatre pour cent dans le rouge<\/span> mentir.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n C’est parfaitement logique, car les signes d’une \u00e9volution positive sont en fait tr\u00e8s bons. “La Chine prend une voie compl\u00e8tement diff\u00e9rente du reste du monde”, d\u00e9clare Sean Taylor, strat\u00e8ge en chef des investissements de DWS pour l’Asie-Pacifique. Le gouvernement dispose donc d’une grande marge de man\u0153uvre : il n’y a eu ni baisse significative des taux d’int\u00e9r\u00eat ni plan de relance pl\u00e9thorique depuis le d\u00e9but de 2020. La dette publique a diminu\u00e9, l’inflation est n\u00e9gligeable et les valorisations boursi\u00e8res, en particulier dans les secteurs de la technologie et de l’immobilier, ont consid\u00e9rablement baiss\u00e9.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Les baisses de plusieurs taux directeurs et taux hypoth\u00e9caires en janvier montrent que la banque centrale chinoise est maintenant pr\u00eate \u00e0 soutenir la croissance \u00e9conomique. “Je pense que la Chine continuera \u00e0 utiliser cet outil de politique mon\u00e9taire et lancera \u00e9galement des mesures d’infrastructure cibl\u00e9es, par exemple dans le domaine des \u00e9nergies renouvelables et des r\u00e9seaux \u00e9lectriques”, a d\u00e9clar\u00e9 Rob Brewis, gestionnaire de fonds pour les march\u00e9s \u00e9mergents chez Aubrey Capital Management. “Cependant, l’objectif d\u00e9clar\u00e9 du gouvernement est avant tout d’augmenter le revenu disponible des citoyens, en particulier de la classe moyenne. La consommation est donc le moteur le plus important de la croissance de l’\u00e9conomie.”\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Ainsi, en r\u00e9glementant l’\u00e9ducation, la sant\u00e9 et l’immobilier, la Chine donne aux gens plus d’argent \u00e0 d\u00e9penser. L’argent qui afflue, par exemple, dans les voitures \u00e9lectriques, les cosm\u00e9tiques ou la pr\u00e9voyance vieillesse. “Dans le seul cas des fonds communs de placement, les ventes ont augment\u00e9 de 35 pour cent l’an dernier,” dit Brewis. Il consid\u00e8re donc les gestionnaires d’actifs cot\u00e9s comme des investissements attractifs, et le domaine de l’\u00e9lectromobilit\u00e9 reste \u00e9galement int\u00e9ressant.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Bin Shi, le g\u00e9rant d’UBS China Opportunity, qui fait \u00e9galement partie du portefeuille de mod\u00e8les offensifs, trouve le secteur de la sant\u00e9 particuli\u00e8rement int\u00e9ressant. Le vieillissement de la population, la prosp\u00e9rit\u00e9 croissante et les efforts des gouvernements pour rendre les services de sant\u00e9 universellement disponibles plaident pour un d\u00e9veloppement positif pour les entreprises pharmaceutiques ou de t\u00e9l\u00e9m\u00e9decine. Le VanEck Vectors New China ESG ETF, par exemple, tient compte de cette \u00e9volution (voir informations aux investisseurs). Le gestionnaire de portefeuille voit \u00e9galement des opportunit\u00e9s dans le segment de l’or concret. Parce que toutes les entreprises ne sont pas aussi endett\u00e9es que le candidat \u00e0 la faillite Evergrande, mais ont \u00e9t\u00e9 plac\u00e9es en garde \u00e0 vue en bourse.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Il est plus difficile d’\u00e9valuer le secteur technologique chinois avec les favoris des investisseurs Tencent, Alibaba & Co. Ils ont perdu des milliards en capitalisation boursi\u00e8re \u00e0 la suite des mesures r\u00e9glementaires de P\u00e9kin. Le chemin vers les bourses am\u00e9ricaines est devenu nettement plus difficile et les exigences en mati\u00e8re de protection des donn\u00e9es et de cybers\u00e9curit\u00e9 sont devenues beaucoup plus strictes. Mais de nombreux \u00e9conomistes ne s’attendent pas \u00e0 un nouveau resserrement. “Je serais surpris si une nouvelle campagne de r\u00e9glementation sortait plus tard cette ann\u00e9e”, a d\u00e9clar\u00e9 Christopher Smart, strat\u00e8ge en chef de Barings. “Cependant, vous devez \u00e9galement reconna\u00eetre que le secteur de la technologie est sous le contr\u00f4le des autorit\u00e9s du monde entier et que cela pose g\u00e9n\u00e9ralement un certain risque pour les investisseurs dans ces entreprises \u00e0 l’avenir.” Les investisseurs ont donc besoin de nerfs solides pour les g\u00e9ants de l’Internet, dont la plupart sont cot\u00e9s \u00e0 la bourse de Hong Kong.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Le gestionnaire de fonds UBS, Bin Shi, estime que les g\u00e9ants chinois de la technologie continueront de cro\u00eetre dans leur c\u0153ur de m\u00e9tier, mais qu’il y aura plus de place pour les concurrents ailleurs. Bien s\u00fbr, cela ouvre de nouvelles opportunit\u00e9s que le fonds Robeco Next Digital Billion, par exemple, souhaite exploiter (voir informations aux investisseurs). Le portefeuille comprend ici des entreprises qui r\u00e9pondent aux besoins du prochain milliard d’internautes. Ceux-ci viennent non seulement de Chine, mais aussi d’autres pays \u00e9mergents.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Pratiquement aucun professionnel de l’investissement n’ose pr\u00e9dire comment la Chine pourrait se sortir du probl\u00e8me du verrouillage d’omicron. Certains attendent des mesures de confinement moins draconiennes et plus cibl\u00e9es. Presque personne ne croit que les fronti\u00e8res rouvriront bient\u00f4t. Apr\u00e8s tout, les premiers vaccins \u00e0 ARNm de la Chine pourraient bient\u00f4t \u00eatre approuv\u00e9s apr\u00e8s que P\u00e9kin n’autorise pas les vaccins de Biontech et Moderna dans le pays. Cela pourrait am\u00e9liorer la protection vaccinale de la population, qui n’a pas \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement bonne jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, et offrir la perspective d’une ouverture – mais probablement pas dans les prochains mois. Le risque corona reste pour le moment avec les investisseurs – m\u00eame au-del\u00e0 des Jeux olympiques. L’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e a \u00e9t\u00e9 mauvaise pour de nombreux fonds purement chinois. Avec leurs positions technologiques de poids, ils pouvaient difficilement \u00e9viter le crash r\u00e9glementaire. Les portefeuilles de la Grande Chine, qui investissent en Chine, \u00e0 Hong Kong et \u00e0 Ta\u00efwan, sont un peu plus flexibles. Le JPM Greater China n’a enregistr\u00e9 qu’une petite perte en 2021, la performance \u00e0 plus long terme est excellente avec une moyenne de 13% par an au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es. Pour les investisseurs qui souhaitent avoir des actions chinoises dans leur portefeuille mais qui ne veulent pas prendre trop de risques.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Les investisseurs investissent de mani\u00e8re beaucoup plus offensive avec le VanEck Vectors New China ESG ETF, qui a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 il y a quatre mois. Le portefeuille est destin\u00e9 \u00e0 refl\u00e9ter les besoins du consommateur chinois moderne. Il comprend les 100 entreprises pr\u00e9sentant les meilleurs fondamentaux des secteurs de la consommation discr\u00e9tionnaire, de la consommation de base, de la sant\u00e9 et de la technologie. La croissance, la valorisation, la rentabilit\u00e9, les flux de tr\u00e9sorerie et les crit\u00e8res ESG guident la s\u00e9lection des titres.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Alibaba, Tencent & Co sont devenus moins chers – peut-\u00eatre une opportunit\u00e9 d’entr\u00e9e. Ceux qui veulent faire ce pari peuvent utiliser l’ETF HSBC Hang Seng Tech pour parier sur les 30 plus grandes entreprises technologiques cot\u00e9es \u00e0 Hong Kong. Les investisseurs qui croient davantage aux opportunit\u00e9s pour les nouveaux venus dans le domaine de la technologie et de l’Internet peuvent investir dans le Robeco Next Digital Billion (ISIN : LU 236 822 613 5). Des actions de divers pays \u00e9mergents y sont incluses, mais elles n’en sont pas moins risqu\u00e9es.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n _____________________________________<\/p>risque pour l’\u00e9conomie mondiale\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
mesures d’accompagnement attendues\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Ouverture de perspective gr\u00e2ce \u00e0 l’ARNm\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
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\n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n INFORMATIONS INVESTISSEUR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n